三板虎8月6日讯 新三板挂牌企业准入门槛提高已是不争的事实，近日坊间传闻股转系统祭出对挂牌企业盈利要求的新规，主办券商也不约而同地开始“嫌弃”亏损企业。
亏损企业挂牌遇拦路虎，券商内部立项难通过
曾经新三板大开方便之门，亏损企业轻松上市圈钱的时代，要一去不复返了，新三板不再是你想来就能来。
8月3日股转公司在北京召开《主办券商内核工作指引》培训会议，会议对市场极其关心的挂牌标准进行了明确：除科技创新型企业外，申请挂牌企业的收入规模应不低于同行业公司平均水平，且报告期内不能出现连续亏损。
这边厢股转系统正密锣紧鼓地组织学习，那边厢主办券商对管理层指示心领神会，不但多数券商已经悄然提高内核标准，而且有部分机构收到指示后斩钉截铁一马当先，首先把业绩亏损的企业在内部立项环节给pass掉。近日，有新三板相关人士表示，股转公司拟对各券商进行窗口指导，要求券商对利润为负的企业不要申报挂牌，同时在审的企业要撤回。经求证，多家券商均表示未收到此类“窗口指导”通知，但净利润为负的企业在券商内部立项时都不会被通过。
主办券商可以直接say no，对于那些不属于科技创新型，又不赚钱的企业，这不是什么好消息。
挂牌占比逐步下降，亏损企业不受待见
新三板一直以来给人的印象是“海纳百川，有容乃大”，经过三年多的野蛮生长，8月2日新三板挂牌企业轻描淡写地突破8000家整数大关，达到8008家，距离7000家里程碑只花了3个月时间。仅从挂牌数量看，新三板俨然已成为世界上最大的股票市场。
不过，年初以来新三板这辆疾驰的列车终于放慢了速度，挂牌企业的增速已经连续第四个月下降，同时企业对于挂牌新三板的热情有所减淡。新三板正逐步从不设财务门槛,不受所有制性质限制,不限于高新科技企业的“三不”挂牌标准，变成更加重视质量，特别是财务方面的指标，对营业收入和净利润的要求提高了。
细心的三板虎（微信公众号：sanbanhu）注意到，在挂牌机制市场化的作用下，新三板新增挂牌企业的质量有所提高，亏损企业占比逐步下降。
根据东方财富choice数据，2015年新增的3558家挂牌企业中有615家企业净利润为负，占比为17.28%。截止到8月3日，2016年新增的2932家企业中有409家企业净利润为负，占比14.87%，比2015年下降2.4个百分点。从月度趋势来看，2016年以来每月新增挂牌企业中净利润为负值的企业占比呈下降趋势。
净利润为负的企业上榜率逐步下降，可见亏损企业越来越不受股转系统和主办券商待见，存在感越来越弱了。在这个同样看脸（业绩）的新三板市场，可苦了那些资质欠佳的企业。
在这看脸的新三板，亏损企业何去何从？
正如刚才说到的，新三板是个吞吐日月、包罗万象的市场，不论你是多么微小的公司，或者是多么奇葩的行业，只要你足够优秀，只要你有野心，新三板都愿意伸出橄榄枝，给你一个迈向资本市场的舞台。
在新三板成立之前，受困于国内IPO规则中的盈利要求，包括腾讯、阿里巴巴、京东等许多伟大的科技创新型企业纷纷选择投奔海外市场。大批优秀民营企业赴海外上市，必然导致经济发展中的巨大收益被海外投资者分走。亚马逊在美国上市后连续亏损了8年，市场终于成就一家伟大的企业。
亏损企业是否就毫无价值？答案是否定的。看一家企业有没有投资价值，是看它的发展前景，发展初期和扩张期不赚钱实在是太正常了，这不正是融资的目的所在吗？
新三板市场上也有很多牛逼的亏损企业，尽管不赚钱，依然还是很伟大， 例如前不久才挂牌的专车第一股神州优车（838006），拥有《熊出没》 IP的华强方特（834793），亚洲足球第一股恒大淘宝（834338），……
讲真，亏损企业挂牌新三板是越来越难了，但天无绝人之路，严苛的盈利要求并不是一刀切，科技创新型企业还是大有可为的。再接着文章开头提到的，股转公司在8月3日的《主办券商内核工作指引》培训会议上表示，新三板挂牌标准并没有提高，只是对企业持续经营能力判断标准方面进行了调整。
挂牌业务部在具体认定时，首先会区分行业：(1)非科技创新型的传统企业:资产规模应不低于平均水平，且不能出现连续亏损；(2)科技创新型企业:第一，两年一期的收入合计不应低于1000万元；第二，如果是研发型企业，不能满足收入要求的话，就必须要满足一定的净资产规模，净资产至少应在3000-5000万之间，以确保其能够维持3-5年的正常运作。
也就是说，只要你代表着新兴产业的发展方向，还有财务数据不是太难看，新三板的大门将随时为你敞开。
