美图95%收入靠手机,工具类应用变现的窘境

美图95%收入靠手机,工具类应用变现的窘境
2017年03月24日 09:48 明星私募网

美图公司于2016年12月15日以8.5港币发行价上市后,曾一度破发,不过在3月6日被纳入深港通名单,受到内地资金热捧,美图股价在资本市场上划出一道靓丽的曲线。股价自3月7日10港币/股上涨至3月20日盘中最高价23.05港币,历史最大涨幅超174.7%,市值一度突破800亿港币,美图暴涨背后除了港股通助推以外,也说明市场很看好美图,庞大的用户数量和使用量是美图最大的底气。上市招股书披露。

截至2016年10月31日,美图软件已在中国及海外超过11亿个独立设备上激活,月活跃用户数约为4.56亿人,美图核心应用产生约60亿张照片。美图核心影像应用平均每天被用户访问约3.4次。

然而,在这些令人艳羡的数据背后,还有另一个尴尬的数字,在美图向港交所提交的招股书中显示,截至2016年6月30日,美图累计亏损高达63亿元,拥有庞大用户量却难以变现也道出了外界对美图乃至整个工具类应用的质疑。由于美图是一家处于成长期的公司,考虑到在社交和电商领域的布局,以及品牌协同效应和用户生态链的想象空间,仍不足于支撑目前近80亿美元的市值。对比股价在资本市场的表现,美图尚在亏损是不争的事实。

美图核心产品矩阵中,智能硬件即美图手机的销售收入占比逐年增加到2016年上半年的95%,逐渐成为销售美图手机为主的盈利模式。虽然美图手机增长迅速可以贡献稳定营收,但空间和价值有限,并不是支撑未来美图价值的核心。何况,越来越多的主流手机品牌开始将自拍作为卖点。从某种角度说,在自带美颜功能几乎成为国产智能机标配的情况下,美颜手机的强势销量还能持续多久仍是一个疑问。

除了手机销售外,美图公司的另一收入来源是以在线广告为主的互联网服务。尽管这部分收入也在持续攀升,但相比智能硬件的贡献,美图公司在广告上的营收几乎都是“少得可怜”。即便拥有美图秀秀、美颜相机、美拍等爆款应用,美图还未真正激活几大影像应用积累的用户价值。从产品属性来看,美图秀秀、美颜相机等工具类产品,天然带有变现难的问题。这些应用类工具解决的用户需求单一,用户停留时间很短,使用场景也缺乏延展性,单靠广告变现,对用户体验影响较大。

为了尽早摆脱对手机销售的依赖,美图公司在招股书中强调打算通过多种途径多元化拓展收入来源。美图依靠免费产品与服务积累了海量用户,从工具产品向社交产品拓展,衍生出了社交型短视频应用——美拍,社交型电商——美铺,美拍的变现模式包括在线广告和增值服务,其中增值服务以短视频打赏和直播礼物分成为主。

美铺是把用户与入驻的时尚网红、时尚品牌连接起来,通过图片分享,促成用户购买,美铺平台本身不涉足供应链和物流,营收来自交易佣金。从工具应用切入社区,再从社区转向电商,这两个环节都不容易实现。而且工具类通过转型变现一方面要承受转型失败的风险,另一方面则会拉长盈利周期,并且周期内的风险系数也会随之提高。

从美图的营收和尝试的变现方式不难看出,美图公司的变现路径基本遵循的是互联网公司的老路,集中在互联网增值服务和广告电商领域,几乎所有工具类应用的变现都在朝这些方向渗透,由于美图自身的工具属性等原因,始终没有在盈利结构上获得太多的支持。

从美图整体价值来看,4.56亿月活跃用户是其核心资产,但这个数字是产品矩阵用户累加的结果。其中,工具类产品月活就超过3亿,很大程度上限制了用户变现价值。美图这些年不仅一直停留在免费影像应用工具层面,且核心用户群较窄,而定位为“分享社区”平台的“美拍”错过了社交媒介的发展红利期。

当然,美图也有自己的优势,虽然采取的是免费策略,但从手机到拍照到修图再到短视频发布,其产品矩阵已经构成了一个完整的闭环。美图计划通过整合用户账号以及增加产品的社交属性,来推进工具产品的平台化,提升变现潜力,美团的想象空间很大。在这个围绕帮助用户“变美”为核心而打造的闭环中,再讲一个动人的资本故事,也许并不遥远。而美图的梦想,也正是大多数工具类应用们的希冀。

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