何为“举牌”，为保护中小投资者利益，防止机构大户操纵股价，《证券法》规定，投资者持有一个上市公司已发行股份的5%时，应在该事实发生之日起3日内，向国务院证券监督管理机构、证券交易所作出书面报告，通知该上市公司并予以公告，并且履行有关法律规定的义务。业内称之为“举牌”。
今年以来阳光私募管理人至少出现15次举牌行为
尽管近几年来安邦、生命人寿、前海人寿、恒大人寿等保险资金因斥巨资频频举牌上市公司而声名鹊起，但从举牌次数来看，阳光私募成举牌生力军。
数据显示，今年以来，在中国投资基金业协会备案的阳光私募基金或阳光私募管理人至少出现15次举牌行为，涉及10家上市公司。单在7、8两月就有4家公司被私募基金举牌。对此，私募业内人士指出，私募举牌较险资激进，私募一般在举牌后大玩资本运作，搭乘并购重组热潮，通过一二级市场联动赚取价差。
近期的一例江西和信融智资产管理有限公司（以下简称江西和信融智）及其一致行动人对冠昊生物（300238.SZ）的举牌。7月5日，冠昊生物发布简式权益变动报告书称，江西和信融智及其一致行动人原本并未持有冠昊生物股份，但在6月8日至7月1日之间，累计增持公司股份12，507，366股，达到公司总股本的5.068%，构成举牌。对于本次举牌的目的，权益变动披露义务人称是认同冠昊生物的企业价值，看好上市公司发展前景，优化上市公司股东结构，能在战略管理提升、产业运营、人才培养、创业孵化、并购投资等方面为冠昊生物提供资源和能力支持。
永安药业（8月25日）公告，上元资本举牌永安药业，截至8月24日，深圳市上元资本持有公司股票944.01万股，占公司总股本的5.0482%。据公告披露，深圳上元资本管理的上元1号基金账户持有永安药业657万股，上元2号私募基金账户持有永安药业287.01万股。而深圳上元资本增持股份的目的是出于对公司未来发展前景的看好。本次权益变动完成后，深圳上元资本将在未来12个月内继续增持永安药业股份。永安药业连续两个涨停板，8月26日收盘价为28.03元。
此外，深圳上元资本还参与了卓翼科技的定增认购，据了解，卓翼科技在8月2日发布公告第三次调整定增方案，根据方案显示，上元资本设立的投资主体上元投资认购2432.7万股，认购金额为1.9亿元。据私募排排网数据显示，上元资本旗下有两只产品，上元1号成立于2015年11月3日，截至2016年3月3日的单位净值为0.7826元。此外，还在2016年8月19日成立了上元2号私募基金，上元2号也参与了此次永安药业的举牌。
阳光私募举牌动机何在？
投资者举牌上市公司的动机是包括看好公司长期发展，专注成为财务投资者；通过举牌争夺公司控制权，改善经营管理，进行公司治理套利；怀有借壳企图，通过举牌增加日后谈判筹码；险资改善资产负债表的需求；为业务经营层面进行的战略布局；参与上市公司的市值管理。
对于阳光私募举牌的动机，根据权益变动报告书中的披露，多数只是笼统表示看好标的公司未来发展，对于背后深层次的原因均语焉不详。不过从今年以来案例来看，不同于险资，阳光私募在举牌过程中进行财务投资、博重组的目的较为明显。但也有倾向于控制上市公司，在举牌过程中获取二级市场收益。
阳光私募举牌的风格较为激进，其举牌标的普遍业绩不佳，半数公司今年一季报出现亏损，其中不乏*ST生物和*ST亚星等T族公司。当然，这样激进的投资风格也容易踩雷。今年3～4月份连续两次举牌欣泰电气的私募创势翔就在此后遭遇黑天鹅，“踩”到了史上首只进入退市程序的创业板股票，以当前最新价格计算，创势翔在欣泰电气上的浮亏约为80%。
目前看来私募举牌上市公司主要有三种玩法：一是看中上市公司的资源，如自由现金流、具有升值空间的土地等；二是举牌后大玩资本运作，搭乘并购重组热潮，同时在二级市场买卖，通过一二级市场联动赚取价差；三是希望深入上市公司管理层，改善管理、经营模式，实现价值投资的目的。
对此，有私募人士表示，实际上通过举牌获取收益的模式，要想成功并不容易，不但需要发掘有转型预期的个股，还要创造转型投资机遇，除此之外，还要有成熟的资本运作能力以及充裕的资金。
私募举牌概念股催生投资机会
私募举牌概念股催生投资机会，至少可以梳理出两种策略。
一、短期投资策略，即私募通过二级市场首次举牌介入后对上市公司基本面给予利好的预期，或者预期其他产业资本会继续通过二级市场增持，此时该股票往往会受到资金的追捧，股价在短期内走势强劲。例如近期被恒大举牌的万科A、廊坊发展等股票，恒大在短期内持续增持不断推高股价的同时，也吸引来市场资金的追捧。
二、投资策略偏中长期，即私募资本成为上市公司重要股东后，私募资本与上市公司将进行重大整合或协助上市公司转型，但是由于整合、转型都存在较大不确定性，市场整体处于观望态势，股价在某一个阶段与私募资本介入的成本相差不多甚至股价低于私募资本的介入成本，则要重点关注，在未来的1-3年内股价会根据整合进展、转型进展而变动，一旦整合、转型逐步清晰明朗，业务进入良性发展，股价也会有不错的表现。
