历史首次!大利好公布,关乎两个“10万亿资金”

历史首次!大利好公布,关乎两个“10万亿资金”
2017年09月08日 23:50 私募工厂

厂长的话

千呼万唤使出来,今天,公募开启了一个新时代,市场翘首以盼的公募FOF基金终于降世!嘉实、南方、华夏、建信、泰达宏利、海富通等6家基金公司上报的FOF产品已获得证监会发行批文,国内首批FOF产品面世指日可待。大家可别小看了这则消息,目前中国公募和私募的规模都已达到10万亿级别,6家公司只是排头兵,未来公募FOF的市场规模很可能以万亿计。

六家基金公司“中奖”

 

FOF即基金中的基金,听起来很玄乎,其实就是以基金为主要投资标的,运作后持有其他基金份额的仓位在任何时候都不得低于80%的基金。目前国内的绝大多数FOF都是私募FOF,投向证券类私募基金、信托计划、券商资管等,但是私募的门槛很高,大众投资者享受不到这样的福利。截至6月底,我国公募基金数量已有4419只,总规模超过10万亿元。公募基金多了,投资者挑花眼了,于是公募FOF应运而生,让达不到私募门槛的投资者也可以去享受下高净值客户的待遇。

作为市场上第一批公募FOF,本次的筛选非常严格,去年11月,一共有22家基金申报公募FOF产品,其中不乏天弘、上投摩根、招商、中融基金公司这些响当当的名号。但是大多数公司或因超期未募集占比过高、或因迷你基金过多等种种原因未获批文,6家中奖公司的产品如下:

海富通聚优精选混合型FOF主要投资于偏股型的公募基金;嘉实领航资产配置混合型FOF是一只全市场FOF产品,以风险平价策略为基础精选各类优质资产;南方全天候策略混合型FOF对风险事件抵御能力较强,从而达成全天候配置的效果;泰达宏利全能优选是一只全市场基金,也采用风险平价策略;华夏聚惠稳健目标风险混合型FOF主要采用目标风险投资策略;建信福泽安泰FOF以资产配置多元化为核心,同时借助量化投资模型。

值得一提的是,除了海富通在上海,南方在深圳外,其他几家都在北京。目前上海有46家公募基金总部,位居全国第一;北京拥有26家公募基金总部,位居全国第二;深圳拥有24家公募基金总部,排老三。此外,除了广州有4家,杭州和天津各有一家外,其他城市还没有公募基金总部的身影。

既生瑜,何生亮?

 

最近有一句关于私募的宣传口号很流行:“世界上最可怕的差距是:私募已经超过10万亿规模了,而你从未做过私募。”这口号听着挺嚣张,但还真不是瞎掰,如今的私募已经从两年前的2万亿规模猛增到十万亿左右,爆发之猛让人咋舌,同时私募FOF也是火热的不行,厂长之前的一篇文章就有提到年赚100多倍的期货私募大咖也想去转型FOF。FOF有多火?年赚100多倍的期货私募大咖也要来轧一脚?!

“资产荒”时代,单一的资产配产已经无法满足投资者的需求,FOF基金相比普通基金费率更高,但是极大地降低了非系统性风险。

那么问题来了,如今的公募FOF和私募FOF会是周瑜和诸葛亮式的关系,互相争斗吗?厂长认为,这两者未来更多地是相辅相成。对于投资者来说,和公募FOF相比,私募FOF主要有以下特点:

投资门槛高:公募的投资门槛为1000元,面向面向大众投资者。私募的投资门槛为100万元,面向高净值客户。

投资限制少,收益高:公募在投资标的的选择、持仓比例上有较多的限制。私募FOF所涵盖的投资品种更丰富,仓位调节更加灵活,可以投资商品期货、期权、股票、债券、股权等,资产之间的相关性较弱,总体的波动率会更小,容易弄出夏普率高的产品。通常公募只有在大牛市中会跑赢私募,而私募在震荡市与熊市中表现更加突出。

流动性较低:公募的流动性非常好,而私募的流动性则相对较差,且有部分私募在购买后有6个月至1年不得赎回的限制。

透明度低:公募公开透明,如果你想要实时了解净值、持仓信息的话,公募这方面自然要强很多。

低迷市场中的一抹亮色

 

今年以来私募基金整体表现不尽如人意,相比之下,私募FOF产品非常出色(鸡的身体不好,下的鸡蛋挺好也是蛮诡异)。截至6月底,纳入私募排排网统计排名、成立期满6个月的323只私募FOF基金产品,前6月的整体平均收益为1.36%,在私募基金八大策略产品中位居三甲,其中200只产品实现正收益,占比超过6成。

根据私募排排网数据,最近一月表现最好的私募FOF前十如下:

最近半年的如下:

最近一年的如下:

三份排名中小牛FOF精选,卓凯一号1期,进化论FOF一号均出现,三者最近一年的夏普比率分别为2.55、2.37、2.03。

小牛FOF精选2016年表现一般,但是到了2017年突然发力登顶,在半年和一年期的排名中都位列第一。据基金经理梁宏介绍称,这只产品主要配置了希瓦资产旗下“基金小牛1号”和“小牛3号”两只产品,并且“小牛1号”净值较高,相对仓位重偏激进,“小牛3号”净值相对较低偏稳健。不过,因为7月底到8月上旬出现了一波较大的回撤,小牛只能将近一月的冠军宝座送给了进化论FOF一号。

进化论FOF一号此前一度亏损20%,但是从去年9月开始力挽狂澜,到最近一次披露已经变为盈利20%。

三者中卓凯一号1期最符合“慢牛”特性,2.55的夏普比率也是最高的。

总体而言,与其他投资策略相比,FOF有分散风险、多样化配置的优势,符合机构化、专业化的投资发展方向。而与公募FOF相比,私募FOF的特点是追求绝对收益的目标,同时通过不同策略的分散来降低净值的波动。私募排排网统计了运行时间满一年的组合基金的回撤数据,结果显示,FOF基金在下行风险控制上表现相对不错,超过80%的产品回撤均在10%以内。

本文来源:私募工厂原创

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