2017前景如何？煤炭、钢铁、锂等行业发展趋势研判！_

2017年是全球矿业企稳回升的一年，度过了2016年惊心动魄大起大落，2017年矿业将显得更加羞涩，在震荡中前进，在前进中攀登，矿业界预祝业界同仁都能收获幸福满满的2017。

目录“

一、煤炭

1.2016年：价格上涨、产量下降，但过剩产能仍突出

2.2017年：“去产能”加强、小微矿山消失、行业盈利持续加强

二、钢铁

1.2016年：价格止跌回升、行业扭亏为盈、但利润率仍很低

2.2017年：“地条钢”成过街老鼠、钢铁巨头将拔地而起

三、铁矿石

1.2016年：价格触底反弹、国内矿山倒闭、国外矿业巨头成最大收益者

2.2017年：矿山增产明显、价格或将后期承压、巨头市场地位不断巩固

四、有色金属

1.2016年：基本金属价格企稳回升、行业回暖、供需矛盾依旧突出

2.2017年：内部供需不平衡、外部环境多变、仍需砥砺前行

五、其他战略性矿产：稀土、锂

1.稀土：2016价格低迷、出口量增加但出口额下降；2017随着稀土改革深入、市场成熟、价格有望回暖

2.锂：价格疯涨、需求强劲，2017锂矿依旧抢手、但下半年随矿山投产市场或有变动

”

看点

煤炭

1.2016年行业概况：价格上涨、产量下降，但过剩产能仍突出

2016年煤炭价格明显上涨。2016年末，中国煤炭价格指数160点，比2015年末增长44.1点。以秦皇岛港5500大卡煤炭为例，2016年末价格为639元/吨，比2015年末上涨269元/吨，涨幅明显。

2016年煤炭产量大幅下降。全年原煤产量34.1亿吨，比上年下降9.0%，这是自2013年原煤产量达到39.7亿吨后，连续第三年下降。

2016年煤炭去产能成效显著。2016年煤炭产能退出超过2.9亿吨（据统计为3.43亿吨），超额完成年度目标任务。煤炭消费比重下降2个百分点。2016年全国煤炭产能问题依旧突出。全国各类煤炭产能总计仍有57.12亿吨，全国可贡献产量的煤炭产能总计约40.7亿吨，其中，动力煤产能约29.9亿吨，炼焦煤产能约10.8亿吨。

2.2017年趋势：“去产能”加强、小微矿山消失、行业盈利持续加强

2017年煤炭产能仍然明显过剩，在煤炭市场已经出现大幅回升的情况下，未来煤炭“去产能”显得比“降产量”更加重要，也更显迫切。2017年煤炭化解过剩产能的重心将由“降产量”向实质“去产能”转变。

李克强在2017年政府工作报告中指出，今年要再退出煤炭产能1.5亿吨以上。同时，要淘汰、停建、缓建煤电产能5000万千瓦以上，以防范化解煤电产能过剩风险，提高煤电行业效率。截至目前，已经有山西、河北、河南、贵州等12个省发布2017年煤炭去产能的具体目标。从总量来看，山西、河南和贵州三省煤炭去产能目标位列前三。其中，山西将关闭退出煤炭产能2000万吨左右，河南将退出煤炭产能2000万吨，贵州将化解煤炭过剩产能1500万吨，其他几省的去产能目标都在800万吨以下。

2017年各省去产能目标

后续随着煤炭供给侧改革的不断推进，大量规模较小、资源濒临枯竭的煤矿将被陆续关闭。1998—2001年的煤价低谷期，全国共有5.8万个煤矿被迫关闭，占到当时中小煤矿总数的73%，如今全国各类煤炭产能总计仍有57.12亿吨，去产能有多少小矿山被关闭可想而知。华东、东北、中南和西南等资源条件不好的地区煤矿关闭退出比重会相对较大，而华北、西北等资源条件相对较好的地区煤矿关闭退出比重会相对较小。

业内预计2017年煤炭市场将整体保持稳定，煤炭价格将维持在合理区间，煤炭企业主营业务收入将得到保障，企业盈利能力有望持续加强。

看点

钢铁

1.2016年行业概况：价格止跌回升、行业扭亏为盈、但利润率仍很低

2016年国内钢材、铁矿石价格止跌回升。钢材综合价格指数由年初的56.37点上涨到99.51点，上涨43.14点，涨幅76.5%。2016年，铁矿石价格止跌回升，2016年末，国产铁精矿价格为606元/吨，进口铁矿石粉矿到岸价格为78美元/吨，较年初分别上涨40%及88%。

原材料价格涨幅大于钢材

钢铁行业实现扭亏为盈但利润率仍然偏低。受益于去产能的推进以及钢材价格的回升，钢铁行业也实现扭亏为盈。数据显示，重点统计钢铁企业实现销售收入2.8万亿元，同比下降1.8%；累计盈利303.78亿元，上年同期为亏损779.38亿元，利润增长超过1000亿元。即使如此，钢铁行业利润率仍然偏低。数据显示，黑色金属冶炼和压延加工业的利润率仅为2.63%，是16个制造业子行业中利润率最低的行业。世界四大铁矿巨头净利润达130亿美元，折合人民币约800亿元，相当于国内钢铁业总利润的2倍。

2.2017年趋势：“地条钢”成过街老鼠、钢铁巨头将拔地而起

2017年钢铁化解过剩产能工作将更加强化市场化、法治化方式，突出严格执行环保、能耗、安全标准，将“地条钢”作为产能退出重中之重，坚决依法彻底取缔“地条钢”违法违规产能。中央、地方、社会、企业通力合作，重拳打击“地条钢”，确保2017年6月底前将其全面取缔，规范钢铁行业生产经营秩序。

2017年钢铁去产能目标5000万吨左右，2018年还要继续去产能。去年超额完成钢铁6500万吨去产能目标，（今年的）数字上看比16年6500万吨稍跌，但量也很大，整个钢铁产能也才11亿吨，表观消费量8亿吨，产能利用率70%多，过剩的也不是那么多。

另外，工信部表示钢铁行业兼并重组将深入推进。特别是宝钢、武钢的正式合并，为钢铁行业兼并重组起到了示范作用，宝武钢铁集团深度整合的经验，将有利于完善企业实施兼并重组的政策环境。以提升质量品牌、整合区域资源为主要任务的减量化兼并重组将会取得实质性进展，随着国家去产能工作的持续推进，钢铁产能会进一步向优势企业集中，产业集中度情况将会有所改观。

随着中国经济结构转型持续推进，经济或继续减速，加之房地产调控政策的出台，2017年建筑业将出现放缓迹象；不过，机械、汽车等行业仍有增长动力，适逢政府换届之年，基建投资仍将维持较高增速，钢材需求整体仍相对景气。总体而言，2017年钢材市场供需矛盾并不会明显激化。

看点

铁矿石

1.2016年行业概况：价格触底反弹、国内矿山倒闭、国外矿业巨头成最大收益者

2016年，铁矿石价格触底反弹，2016年末，国产铁精矿价格为606元/吨，进口铁矿石粉矿到岸价格为78美元/吨，较年初分别上涨40%及88%。

但由于我国自产铁矿石品位低、采选成本高，因此对外依存度不断提高。2015年进口9.53亿吨，同比增长2%；2016年进口10.24亿吨，增长7.5%，创出历史新高；今年1月铁矿石进口量为9200万吨，为历史次高点，同比增长12%。

据报道，铁矿巨头的市场占有率已从60左右增加到2016年的85%。四巨头所在国澳大利亚、巴西铁矿产量大幅增加。从2012年到2016年，澳大利亚铁矿石成品矿产量从495.09百万吨位上升到810.93万百吨，增幅达64%。巴西铁矿石成品矿产量，从374.82百万吨位上升到391.73万百吨，微增4.5%。国内绝大多数铁矿石生产企业承受着亏损，大量企业逐步退出市场。中国铁矿石成品矿产量从3.43亿吨下降到1.82亿吨，降幅达47%。

2.2017年趋势：矿山增产明显、价格或将后期承压、巨头市场地位不断巩固

2016年累计进口铁矿石10.25亿吨，同比增加7.5%，预计2017年矿石增量在1.16-1.5亿吨之间，增幅将达到10%以上，从季节性规律来看，增量释放的压力在二季度逐步开始体现。

2017年全球各大矿山的增产情况：

主流矿山总体增量预计是7575-10950之间，

非主流矿山增量预计为2500万吨左右，

粗略预计2017年国内铁矿石增量为1500万吨左右。

保守预计2017年国内粗钢产量预计基本与2016年持平，那么从总量上来看铁矿石供需将继续扩大，从结构上来看上半年好于下半年，并且目前高企的钢厂利润也在一定程度上支撑了铁矿石价格，铁矿石价格很可能将在80-100美元维持一段时间，但当钢材出现矛盾积累和钢厂利润受到挤压后，铁矿石在中低品高价差、港口高库存等利空因素积累下，伴随着铁矿石供应的逐步释放后后期面临较大的下行压力。同时，在挤压掉中国铁矿石产能之后，铁矿石巨头们控制铁矿石价格的能力大大增强。

　　图为国内港口铁矿石库存（单位：万吨）

看点

有色金属

1.2016年行业概况：基本金属价格企稳回升、行业回暖、供需矛盾依旧突出

受供需改善、价格回升影响，2017年1月份中经有色金属产业景气指数为36.5，较上月回升1.7点，在“正常”区域继续稳定回升。由于主要产品价格不断上涨，有色金属企业经济效益持续向好。其中，实现利润矿山、加工企业增幅扩大，冶炼企业盈利大幅增长，成为拉动规上企业利润增长的主要动因。据统计，2016年规模以上有色金属工业企业（不包括独立黄金企业）实现利润同比增长30%左右。

2016中国基本金属价格表现

铜：2016年，世界矿山铜月产量稳定在170万吨以上，预计全年产量超过2000万吨，比上年增长5%左右。全球性处于过剩状态。铝：2016年，世界原铝月产量稳定在480万吨以上，预计全年产量接近5800万吨，比上年增长1.2%看，产略大于需，大体处于平衡状态。铅：2016年，世界精炼铅月产量约为90万吨，预计全年产量在1080万吨左右，比上年增长6.6%；月消费量超过90万吨，全年约为1090万吨，供需之间存在缺口，需要库存弥补。锌：2016年，全球矿山锌月产量在110万吨左右，锌锭月产量在120万吨上下。预计全年矿山锌产量1320万吨，锌锭产量超过1430万吨，原料供应比较紧张。在消费方面，世界锌月消费量平均在115万吨左右，全年将超过1380万吨，供应相对比较充裕。镍：2016年，全球精炼镍月产量大体维持在15-16万吨之间，全年产量约186万吨，比上年增长1.6%；月消费量在15.5万吨左右，全年消费量约190万吨，供需之间略有缺口，依靠库存弥补。

2.2017年趋势：内部供需不平衡、外部环境多变、仍需砥砺前行

展望2017年，尽管全球主要有色金属供应过剩的局面没有根本扭转，市场环境依然严峻，但由于本周期最困难的阶段已经过去，产业发展总体处于弱势筑底企稳状态。

一是供应过剩局面不会明显改观。过去一个时期，中国需求的持续增长，拉动了全球大宗有色金属产能的持续扩张。但是，随着中国经济进入“新常态”，需求增速放缓，世界主要有色金属供应过剩的矛盾凸现。虽然近年来印度有色金属生产和消费均出现明显增长，但仍远不能成为拉动产业发展的新动能。因此，全球主要有色金属供应过剩的局面将会在较长时期内影响到中国乃至全球。

全球铜产业供需平衡表（华创证券）

二是主要有色金属价格继续低位震荡。由于目前国内外市场主要有色金属价格仅略高于平均生产成本线，受成本因素支撑，大部分金属价格继续大幅下跌的空间不大。但由于世界有色金属“去产能”的结构调整进展缓慢，过去几年积累的大量库存需要消化，在供应过剩阴影笼罩下，大部分金属价格上涨的动力依然不足。

三是国际政治格局动荡，影响市场的不确定因素增加。当前世界经济又走到一个关键当口，英国脱欧的影响逐步释放，美国总统特朗普上台、法国和德国进行大选、韩国启动总理弹劾都将给全球政治、经济带来很大不确定性。美元走势与主要有色金属价格变化存在反向关系，美国加息对大宗金属价格形成压制，将直接影响2017年国际市场有色金属价格走势。

四是新动能尚不足以形成稳定的支撑力量。当前，我国有色金属行业出现了一些新亮点，形成了一些新动能，但这些新亮点和新动能，与行业的整体规模相比，所占比重很小。譬如，航空铝材、动力电池材料等高端产品发展很快，锂等稀有金属供不应求，效益很好，但这些产品的市场规模很有限，对产业发展一时难以形成强大的支撑作用。由于行业发展内生动力还不强，一旦有色金属价格持续回升，很有可能引发产能扩张回潮。加之国际贸易摩擦、能源价格回升、银行风险预期增强等因素，都会影响行业平稳发展的态势。

初步判断，2017年一季度有色金属工业生产的动力加大，十种有色金属产量增幅有望超过10%，供大于求的矛盾可能再现，有色金属工业生产继续维持缓中趋稳的态势，规模以上有色金属企业工业增加值增幅有望维持在6%-7%水平；有色行业固定资产投资及出口难有起色，企业经济效益持续回升的基础仍不稳固。

看点

其他战略性矿产：稀土、锂

1.稀土的尴尬：价格低迷、出口量增加但出口额下降；2017随着稀土改革深入、市场成熟、价格有望回暖

2016年稀土价格一季度平稳运行，市场低迷，需求疲软，市场持续性在低位震荡的状态。经4月份商储实施对稀土强力拉涨后，主流产品顺势走高，直至5月下旬价格保持相对稳定，而后市场进入淡季低迷期，下游需求收缩，稀土各产品一路疲软下行至10月中旬，在环保督查、国储利好消息等刺激下，商家顺势抬价，稀土主流产品在年底又有一波小幅反弹。

2016年稀土主要产品价格走势图

2016年1-12月，中国稀土的出口总量为47227 吨，同比增长35.6%；平均出口价格为7.3 美元/千克，同比下跌31.8%，全年整体情况仍呈量增价跌之势。2012 年以来，我国稀土出口数量每年递增，由于价格处于回落区，出口总金额在下降。

2016年稀土出口详情走势图

2016年各省稀土出口情况

我国稀土金属出口金额万美元

国家近年来对稀土行业秩序连下猛药，虽然短期内效果显著，但不仅部分政策工具不具有可持续性，而且也触及了一些地方政府、企业和个人的利益，并引发国际社会的强烈反弹，行业发展中的深层次矛盾有进一步激化的迹象。

截止2016年底，取消出口关税和关税对市场的负面影响已经消化，市场也经历了再次考验并探底回升。稀土六大集团整合的推进、八部委的第三次联合打黑行动开启、以及稀交所的成熟和中国稀土价格系列指数的成功上线，这些行动都有利于供给侧更加合理。因此，2017年的稀土市场行情有望回暖。

此外，澳大利亚等国的稀土冶炼项目将逐步投产，在全面放量前也需要适当的价格支撑。从2016年中国的稀土产品进口情况分析，东南亚的价格可能暂且有一定的优势，不过目前的量还是不大，况且其优势也未必能持续。

2.锂：价格疯涨、需求强劲，2017锂矿依旧抢手、但下半年随矿山投产市场或有变动

在下游行业的拉动下，2016年锂精矿产业呈现较大幅度增长，预计2016年锂精矿产量为24万吨，2015年锂精矿为22.5万吨，近年来锂矿价格和需求量也大幅上涨。

2010-2015年我国锂精矿产量

2016-2022年锂矿供给总量预测（万吨）

年份	产量
2016	24
2017	27
2018	30
2019	35
2020	39
2021	43
2022	47

2007 ～ 2015 年我国及全球锂产品消费量变化图

预计2017年乃至2018年，优质锂精矿都会比较紧缺，大幅上涨的精矿协议价，以及近期国内锂盐厂与澳洲新项目所签订的原矿直接供应协议，即可说明一二。

预计2017年我国碳酸锂、氢氧化锂综合生产成本有上升趋势。一方面是因为锂盐的原材料——锂精矿价格走强，另一方面，纯碱、硫酸等关键辅料以及燃料价格的大涨也抬升了国内锂盐厂的生产成本。

预计2016年初碳酸锂价格“任性狂飙”的环境不复存在，2017年锂盐供需整体呈现“紧平衡”态势。考虑到新资源点的开发周期、中期需求趋势以及在手订单情况，上半年碳酸锂和氢氧化锂价格仍值得积极预期，下半年要看上游矿产企业的投产进度和下游新能源汽车行业的推广进度，如果矿企投产快而下游新能源汽车推广低于预期，那么，碳酸锂供应就会过剩，价格相应会下降。

部分资料来源于：国家统计局、中国有色金属工业协会、矿业界、期货日报、证券时报、智研咨询、中国产业信息网、我的有色网、界面、中国煤炭资源网等

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