跑 三 观 点
世界上最遥远的距离，不是你一直眼巴巴地瞅着公司的股价，却没等到翻红。而是你明明手握公司股票，却发现已经被“埋”了好久根本进退不得，只好满含热泪继续“躺尸”。
新三板企业一言不合就停牌，时间不够就延期，完全不考虑一脸懵逼的中小股东，似乎已经成了家常便饭，大家也都见怪不怪了。只不过这样任性停牌、“说停就停”，并且停牌时间少则数月，多则几年，良心真的不会痛吗？
前赴后继的“停牌大潮”：除了熬，你还想咋办
警报，停牌大军还有5秒达到战场！
今年以来，停牌企业的数量格外多，停牌公告似乎每天都在轰炸市场。根据choice数据，截至8月18日，11523家新三板企业中，停牌企业数量为666家，占比5.78%，停牌市值超过6000亿。
不仅仅是停牌企业数量多，而停牌时间长，恐怕也是新三板的一大特色。
虽然新三板规定企业停牌原则上不应超过3个月，然而在A股的耳濡目染之下，新三板公司有样学样，大钻漏洞，将A股公司的“任性妄为”学了个十足，“随意停、笼统说、停时长”的现象大行其道。“原则上”并不是强制规定，原本股转是为了呵护市场，方便公司灵活操作，结果却成了原则上无限停牌。
从停牌原因看，IPO受理、刊登重要公告、拟筹划资产重组、拟终止挂牌、未如期刊登定期报告、重要事项未公告、交易异常波动成为新三板企业停牌的七大原因。
1、IPO受理（121家）
2、刊登重要公告（261家）
3、拟筹划重大资产重组（114家）
4、拟终止挂牌（105家）
5、未如期刊登定期报告（34家）
6、重要事项未公告（30家）
7、交易异常波动（1家）
105家企业将要主动摘牌，34家未如期刊登定期报告的企业可能要被强制摘牌，再加上121家已经“身在曹营心在汉”、想要追逐诗和远方的IPO追梦者也随时可能远走高飞。可见，流动性愁煞人的背景下，新三板摘牌潮绝不是空穴来风。
而除了即将主动被动摘牌和拟IPO的企业外，其它企业停牌原因则比较笼统，出现频率最高的理由是：“刊登重要公告、重要事项未公告、拟筹划重大资产重组”。
除了确实有重大事项应当停牌的案例外，不少企业停牌其实还是有着自己的小九九，如维持股价、规避公司负面消息等。这类公司发布的定期停牌进展公告往往只是简单罗列过往停牌公告，属于笼统、模板式的信息披露，没有事件进展的实质性信息。
面对这样厚着脸皮停牌的，你说除了无奈地跟着熬，还能咋办？
停牌第一武道会：谁才是真正的“睡美人”？
停牌大军浩浩荡荡，战力又有几何呢？有的一停就“停不下来”，直接就地冬眠了。
能当选“第一睡美人”的，非ST桦清(430232.OC)莫属。
这家公司自从2014年1月13日起开始停牌，停牌时间已超过1000个自然日。关于停牌原因，其当初曾这样解释：“因发生重大事项，为避免公司股票价格异常波动，保护投资者权益，向股转系统申请暂停转让。”
然而，就在暂停转让前一天，ST桦清公告称，公司董事长潘子系因涉嫌骗取贷款、票据承兑、金融票证罪被公安机关采取刑事强制措施。而公司董事刘学升涉嫌骗取贷款罪，被公安机关采取刑事强制措施取保候审。停牌期间公司应诉了五起民间借贷案件。
今年7月14日，ST桦清股票恢复转让，其给出的解释为，“潘子系和刘学升所持公司股份已被法院冻结，对公司股价变动不会产生重大影响”。
此外，新三板上唯一市值超过千亿的公司九鼎集团（430719.OC）也是出了名的“停牌霸主”。从2015年6月8日九鼎投资借壳A股停牌开始，已经停牌802天。但现在，自己要自查，收购的事宜也没个准儿，再加上新三板PE都有复牌暴跌魔咒，九鼎的3206户股东骑虎难下，也只能慨叹“九鼎九鼎奈若何”！
目前停牌时长前20名（仍处于停牌状态）
传承A股“停牌文化”，但出来混迟早要还的！
事实上，早在新三板之前，停牌套路就是A股公司大股东手里的一大法宝。
在A股，“停牌文化”一直盛行。股价异动特别是下跌就挂起“重要事项未公告停牌”、“筹划重大事项停牌”等的“免战牌”；股价快速下跌，大股东质押风险暴露之时，上市公司“积极配合”大股东一停了之，等待机会逆转；还有上市公司面临“门口的野蛮人”，不是想着如何保持沟通、合理应对，而是停牌“阻击”，甚至是直接拉开停牌重组的“持久战”。总之，一言不合就停牌。
停牌简直成了万能神药，就算天塌下来了，一停牌世界就安静了。数据显示，7月中旬至今，A股市场每天的停牌上市公司数量(含连续停牌)均在200家以上，峰值接近280家，最低值也在230家以上。
不过，出来混迟早是要还的。不管是新三板还是A股企业，这样任性停牌，到时复牌还是免不了遭遇“围剿”。到时心里苦的就不仅是大股东自己，小股东们也要跟着遭殃了。
无论是任性停牌，还是“原则上”无期限停牌，其负面效应都是不可忽视的。一方面，这样笼统停牌剥夺了投资者的交易权，扰乱了市场正常的秩序，属于“侵权行为”；另一方面，任性停牌的背景下，因为股票停止交易，相关指数往往处于失真的状态，同时停牌大军多了也会反噬市场流动性。
在A股上，上市公司的“停牌风气”已经遭到了嫌弃：7月31日，明晟公司(MSCI)对中国企业停牌时间过长问题提出警告，“如果我们发现一家公司停牌过久，超过50天，我们将把它从指数中剔除，并且至少12个月内不会将其重新纳入指数中。”随后监管层面也开始发声：“强化证券交易所对上市公司停复牌的一线监管，维护市场交易的连续性和流动性”。
A股刮起监管风暴，股转系统想必也会有所动作，完善制度、加强监管也在意料之中。所以说，“装睡”停牌的新三板公司们该醒醒了，毕竟“天道好轮回，苍天饶过谁”啊。
