8月23日欣泰电气为期30个交易日的退市整理期正式结束，还有45个交易日欣泰电气就将正式成为新三板特殊层次的一员。
创业板第一个因欺诈发行被退市的公司*欣泰（300372.SZ）要来股转系统了！8月19日，证监会新闻发言人张晓军称对欣泰电气违法行为的认定没有发生根本性变化前，欣泰电气的退市进程不受影响。同时，欣泰电气将在退市后进入股转系统挂牌转让。
根据《深交所退市公司重新上市实施办法（2015年修订）》规定，创业板不接受公司股票重新上市的申请。另外，根据《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》及《深交所创业板股票上市规则（2014年修订）》规定，欣泰电气将在退市后进入股转系统挂牌转让。
那么，欣泰电气到全国股转系统之后如何交易，是否能够重新上市，哪些投资者又可以参与欣泰电气的交易，来自21世纪经济报道资深记者，“新三板+”特约评论员谷枫和来自证券日报资深记者，“新三板+”特约评论员左永刚在“新三板+”联手体验了一场show time。
21世纪经济报道资深记者，“新三板+”特约评论员谷枫
证券日报资深记者，“新三板+”特约评论员左永刚
欣泰频频引热点，点燃市场关注度
引起谷老师和左老师兴趣的是市场对欣泰预期的反差。
在左永刚看来，“欣泰的事从上周证监会新闻发布会的事后，觉得这个决定大感意外，之前所有市场预期欣泰退市后既不能在新三板上市又不能创业板，小小的扭转，我相信也出乎很多市场关注者的意外。”
谷枫补充道“我们见证了证监会从对欣泰立案到下发处罚决定书到退市这整个过程，未来的一些走向还是值得关注的。我们聊聊有什么还不知道的或者说市场感兴趣的地方，因为毕竟这件事也是证监会史上第一个案例。”
根据《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》第（十七）条规定，主动退市公司可以选择在证券交易场所交易或者转让其股票，或者依法作出其他安排。而强制退市公司股票应当统一在全国中小企业股份转让系统设立的专门层次挂牌转让。
新老三板及两网，辨明概念刷三观
欣泰的起死回生将事件推到了赛点，但是关于赛点背后“进入的股转系统”的具体边界和概念，引起了不小的争论。
关于这个概念，谷枫给出了观点：“老三板和狭义的新三板都属于股转，不交融，互相不联系的。老三板是一个专门从事挂牌的版块。举个例子说明，以前有个老三板企业大自然重新走了一遍新三板挂牌流程，在新三板挂牌，从这个例子可以看出老新在股转大框架下是有很大的区别的。”
三板市场起源于2001年“股权代办转让系统”，最初是为了承接从STAQ、NET法人股市场转过来的所谓“两网股”，以及因各种原因退市的企业而建立的。这就是我们所说的“老三板”。
2006年初，国家批准中关村科技园区的高科技企业在三板市场进行挂牌交易，并在2013年12月正式向全国放开。这才是目前我们所知道的“新三板”。
根据证监会发言人的说法，欣泰电气将在退市后进入股转系统挂牌转让。根据《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》，“强制退市公司股票应当统一在全国中小企业股份转让系统设立的专门层次挂牌转让”。这里的“专门层次”，指的是股转系统中专门的“退市股板块”。
赛点瞬间点燃了市场的关注度：进入“老三板”后能否交易？老三板有流通市场么？成交是否活跃？
通过对比新老三板的异同，左永刚在回答主持人的提问时为各位关注这个问题的投资者铺垫了些前提条件和背景知识，“前提是两网退市公司和新三板都需要主办券商。交易现在已有的两网退市公司股票简称代码后面都有个数字，代表每周交易频次，信批规范程度，盈利能力等划分交易频率；它面向的是不是新三板，而是A股，都可以投。”
首先，让我们梳理一下相关制度。
根据《全国中小企业股份转让系统两网公司及退市公司股票转让暂行办法》，公司流通股份以集合竞价方式成交，非流通股份（或限售股）可以办理协议转让。涨跌幅限制为5%。
且投资者准入门槛很低，理论上讲即便是个人投资者也可以进行开户，且无明确的资金限制。实际上，A 股的投资者也可以参与退市企业的交易。
相对独特的是老三板的公司被分为三类：
规范履行信息披露义务、股东权益或净利润为正、最近年度财报未被注册会计师出具否定意见或无法表示意见的公司每周可交易5次（周一至周五每天一次）；
股东权益和净利润均为负值，或最近年度财报被注册会计师出具否定意见或无法表示意见的公司每周可交易3次（周一、周三、周五每天一次）；
未与推荐公司股票挂牌的主办券商签订《推荐恢复上市、股票转让协议书》，或不履行基本信息披露义务的公司每周只能转让1次（周五）。
同时在现行《深交所退市重新上市实施办法》中规定，公司股票重新上市首日的开盘参考价原则上为公司股票在股份转让系统的最后一个转让日的成交价。
其次，站在投资者的角度，谷枫搬出了江湖见闻刷新了大家对老三板的故有认知，“从欣泰在退市整理期之后的市场疯狂表现来看，还是有无数的投资者疯狂买入的情况，甚至一度涨停，出乎证监会和券商的意料之外，因为监管层的表达明确欣泰就是一个欺诈发行的公司，另外根据创业板现行的安排，欣泰没有在重回创业板这种可能性，但是能不能通过其他渠道上市？像ST博元，长航油运也有重新回到主板的诉求。提出看法是，未来欣泰符合IPO的条件，可不可以从三板回到主板的可能性，其次就是老板也有被上市公司收购的可能性。欣泰要怎么走，重新上市几率小，但还是有这样的可能性。
投资者关心的问题，老三板是有交易的，甚至有些时候活跃度超过新三板，尤其是近三年，其原因是因为老三板多了一个重新上市的概念，老三板的行情也变得红红火火。尽管被主流市场遗忘，但是欣泰无法预判未来是否活跃，因为目前不存在使投机性强赌博性质的投资者把钱花在这上面的动机。”
欣泰未来突破口，重新上市或套利
既然到了赛点，各位自然非常关注赢什么，怎么赢。
欣泰退市后能否重新上市，表面上似乎是已知解，但是在两位“老司机”看来，从ST博元和创智5的案例中受到启发，从已知发现未知正是这件事情的乐趣所在。
根据《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》，主动退市公司可以随时向其选择的证券交易所提出重新上市申请。强制退市公司在证券交易所规定的间隔期届满后，可以向其选择的证券交易所提出重新上市申请。
*st博元属于上交所上市公司，而欣泰属于深交所创业板上市公司。两个交易所关于退市企业能否重新上市的规则不同。
但是，江湖从来不缺少扭转局面传奇，谷枫在“新三板+”上搬出了江湖野史一饱视听。
“创智5被深交所受理重新上市的案例，使这三年老三板交易变得相对火热的节点，因为创智5在重组的时候就抱着重新上市的目的，算是老三板所有企业的先行者，具有符号性意义，但未来会不会重新上市成功，目前的信息量还不足以支撑判断。
首先补充一下重新上市的希望怎么来的，2012年沪深交易所引入重新上市的制度，这个制度有个规定：根据老三板重新上市的规则有个政策，2014年11月16日前退市，并且在2017年11月16日前申请重新上市。就是这样的预期把这把火点起来了。但是监管层是否接受这样套利的途径。IPO排队，老三板开了个口，存在市场套利，不希望老三板钻这个空子。但是以我了解的情况来看，有两三家公司想走创智5的路，引入重组方，重组方注入资产达到上市条件后重新上市。但当这些企业刚刚引入重组方这些企业接到了监管层口头的通知，大概指的是企业停止一切重组信批。挺震惊，没有理由和条款要求暂停企业信批。从现监管状态倒推这种可能性几乎不可能。”（文/谭玮晶）
直播链接：
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