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文 | 陈嘉林
12月5日”深港通”正式拉开帷幕。一周以来，内地资金在“深港通”下并没有大作为，呈现明显的“南冷北热”现象。期间，深港通标的中小盘股跑出，新进标的表现活跃，AH溢价指数略收窄。
资金流向“南冷北热”
12月5日为“深港通”同车首日，深股通方面，余额为102.89亿元，流入27.11亿元，深港通南向额度剩余96.5亿元，流入8.5亿元，余额占每日额度91.9%，表现平稳，与“沪港通”开通首日的沪股通额度提前售罄”和港股通收盘还余18亿元额度的情况相比，真是小巫见大巫了。
从上图可以看出，资金流向明显与市场此前的预期背离， 内地资金并没有蜂拥南向，反而是香港资金倾向北上。这可能是由于：
1、A股“资产荒”与人民币贬值预期是资金南下的主要动因，目前A股已经走出低迷，从10月份至今，上证指数已经累涨了7.59%，一度突破3300点现站在了3200点上，而恒指则累跌2.3%并一直在23000点下徘徊，赚钱效应不佳;而人民币近期企稳。
2、内地资金流向港股的渠道并不稀缺，且在沪港通方面，这一资金额度并没有足额使用。这表明内地投资者进入港股的迫切性并不强。
3、与沪港通相比，深港通下深市增加了881只投资标的，香港市场仅增加了100余只小型股投资标的，前者可选择性更高。
AH价差出现小幅收窄
市场一直预期，股随着沪港通、深港通等互联互通机制的推出和完善，两地资金互通力度将加大，有望使得两地的流动性与投资者结构方面的差异缩小，从而导致估值差异收窄。
从AH溢价指数来看，从12月5的124.52点到12月9日的123.15点，收窄了1.1%，变动幅度并不大。但AH股整体平均累跌0.17%，略跑输大盘。
其中，市场表现最好的为郑煤机(00564)、鞍钢股份(00347)、兖州煤业(01171)、中联重科(01157)均累涨超一成，分别升14.18%、13.56、10.19% 、10.53%。
而在“深港通”开通前最受市场关注的浙江世宝(01057)、万科企业(02202)、东北电气(00042)、山东墨龙(00568)均跌幅居垫底，分别累跌14.94%、8.14%、7.22%、5.90%。
对于，AH股溢价的后市变化，市场人士认为，沪港通仅仅为两地的投资者提供了投资对方市场股票的通道，并不能将已迈入的股票进行跨市场卖出，无法真正“互联互通”消除折价溢价。除非实现低价买入H股股票、以A股的价格卖出，实现无风险套利，否则这个价差并不会消除。未来很长一段时间，还是按照两地市场原来的方式在运行。
中小盘股表现抢眼
从涨跌幅来看，本周恒指累涨0.87%，深港通标的总416只，跑赢大盘的有160只，占38%，累计涨幅5%以上的有35只，涨幅10%以上的有11只，其中涨幅最大的前11只股如下：
从市值来看，均为中小盘股，市值最大的为鞍钢股份(00347)328亿港元。市值100亿以下的有6只，最小市值为中国罕王(03788)，仅21亿港元。
值得注意的是，这些个股的十大净买入或卖出的联席券商席位上，完全没有出现港股通专用渠道——“中投信息”的身影，而散户资金的净流入普遍大于主力资金净流入，即主要是香港市场上的散户推高了股价。
从交易活跃度来看，每日公布的深港通十大活跃成交股统计中，比亚迪(01211)、中国软件国际(00354)、金风科技(02208)、中兴通讯(00763)成为市场的宠儿，分别上榜5次、5次、4次、4次。
比亚迪(01211)、金风科技(02208)、中兴通讯(00763)等新纳入港股通投资范围A+H两地上市公司成为“吸金”主力，分别净流入2亿港元、0.86亿港元、0.8亿港元。
此外，连续5个交易日登上十大活跃股排行榜的中国软件国际(00354)，累计吸引资金净流入1.8亿港元，仅次于比亚迪，但是市场表现一般，累跌1.77%，不过去八年内该股累计涨幅高达12倍。
“十大成交活跃股”打榜股资金净流入及股价表现一览表
中国新金融(00412)——从市场表现来看，深市港股通新增标的中的金融股受到投资者青睐，累涨42.22%，涨幅居榜首。智通财经获悉，中国新金融委任程雁为公司执行董事及首席执行官，程雁有近20年金融投资经验，之前任职华融国际控股有限公司副执行总裁。投资者认为董事会成员变动，该公司将有新动作，因此炒上。
中国罕王(03788)——小盘港股通新进标的中国罕王(03788)累涨29.7%，涨幅居第二。中国罕王就近期的股份价格及成交量上升，经作出于相关情况下有关公司的合理查询后曾发公告表示，公司现时正在与数名独立第三方就可能出售若干附属公司进行磋商。如获落实，可能构成须予公布交易。不过，目前该公司尚未就可能出售事项订立任何具有法律约束力的协议或合约。
建议关注港股通新进中小盘股
虽然目前是“南冷北热”，但“深港通”本身是长期政策，投资者需要时间熟悉并配套投资，随着圣诞新年假期临近、脱欧事件、美联储加息、美国新总统上任等因素会让投资者入市持观望态度，相信要几个月时间消化及适应。
中长期来看，相较于沪港通，深港通南北向的流量不会过于悬殊，双向将均衡发展。此外，未来ETF加入到标的范围、内地保险资金或可参与深港通等一些规则层面的安排与深化，将给深港通南向流量起到催化剂作用。
智通财经建议投资者，关注港股通新增的102只中小盘股。这些新增股的补充作用或需要交易一段时间后才能显现，当中不乏业绩良好、估值偏低的成长股，加上以散户为主的A股的投资者也比较熟悉中小盘玩法，资金快进快出，追涨杀跌。
