【主编观市】
上周港股再度强劲上扬，恒指逼近26000点大关。上升的主要推动力是美股的不断上行及A股在年线附近的企稳。热点方面主要是围绕人民币升值概念如航空，纸业防御类汽车，医药等。市场重点关注的美国上周五公布的非农数据不佳，5月非农新增岗位13.8万，远低于普遍预期的18.2万，不过失业率为4.3%，达到自2001年5月以来低点。但5月平均每小时工资同比2.5%，低于预期，显示美国经济增长依然没有那么强劲，使得六月加息再添悬念。
对于本周走势，智通财经认为要小心出现震荡走势，因为本周有不少风险事件：一，英国伦敦再度爆发恐怖袭击事件，会引发市场的避险情绪;二，特朗普"通俄门"事件再度发酵，美国联邦调查局前局长科米本周将出庭作证词，一旦出现不利证词对市场会造成负面影响;三，英国6月8日的提前大选依然有不确定性，特蕾梅莎所在保守党领先优势不断缩小，观察保守党能获得多少选票。而对于欧洲议息会议方面主要观察对经济前景展望及对于通胀的预期，中国方面主要是看5月贸易帐及CPI和PPI情况。操作上观察恒指在25750点的支撑。
【本周金股】
1. 【港交所(00388)】毫无疑问港交所股价的启动对港股市场的人气聚集添了一把火。这半年来，香港股市牛股层出不穷，恒生指数也在内地A股萎靡不振的情况下一路上扬，截止五月底恒指已经涨了近4000点，反观港股的第一金融股港交所股价却一直窄幅震荡，主要原因还是港股每日成交量没有有效放大。即便是香港恒指成份股里面的公用事业股涨幅都比较明显，港交所股价完全落后大势。但随着下半年即将开放“债券通”，港交所作为内地资金出海的桥头堡效果会更明显。港交所除提供证券及商品产品交易外，业务将扩展至固定收益产品。
利率掉期在未来数年将是港交所重要收入来源，重要性甚至高于债券交易及结算，预期能够触发市场对港交所估值作出重估。技术指标上，港交所追落后成份股涨幅，股价也应该有所表现。
2. 【国泰君安国际(01788)】随着上周五港交所的大涨，又促使市场资金开始逐步关注港股相应的券商板块。透过股市互联互通机制，南下资金已提升港股成交量，来自内地资金成交量占比由去年9%上升至目前的12%，估计会进一步提高至15%。基于业务性质及服务对象，国泰君安国际受惠不小。
去年公司的减值亏损从以往不足千万飙升至1.1亿元。究其原因，一方面是配合国际评级和新的会计准则，另一方面是内地降杠杆的大环境下，影响公司的内地客户，坏帐率正在提高。今年的情况应该有所好转，看好股价随板块优势反弹。
【个股地雷】
【中国稀土(00769)】2016年，公司实现收入约7.09亿港元，同比减少15.89%;公司拥有人应占亏损为1.04亿港元，同比减少60%;每股亏损4.45港仙，不派息。大宗商品价格普遍表现不济，中国稀土股价很难有所作为。
【数据看盘】
港交所公布数据显示,截至上周五，恒生期指(六月)未平仓合约总数为146566张;未平仓净数28261张，到期日6月29日，未平仓合约净数比前周明显增加。
从恒生指数牛熊街货分布情况，恒生指数在25924点位置熊证靠近。2017年的五穷失效，六绝也难，港股慢牛行情依旧，港股通资金有条不紊进入香港，预期短期指数在目前位置持续上涨。
【新股扫描】
瑞斯康集团(01679)
公司招股价0.9-1港元，预期6月9日上市。以0.95港元的中间价计算，公司市值约7.6亿港元，扣非市盈率约为10倍。
瑞斯康集团主要从事电力载波产品的研发、生产及销售，其组装生产基地位于深圳盐田。总体而言，智通财经认为，瑞斯康集团仅约10倍的市盈率无疑提供了估值的安全边际，加上赛富基金光环，短线投资者或可参与。不过，随着行业渗透率的饱和，公司未来增长前景堪忧，长线投资价值并不大。
【产业观察】
最新公布的澳门5月份博彩收入达到227亿，同比增长达到23.7%，超出市场20%的增速一致预期。环比来看5月博彩GGR增长达到13%，也是远超历史平均6%左右的月环比增长。至此，澳门博彩GGR连续10个月正增长。数据显示，濠赌股持续复苏，其增长态势将持续至第二季，市场早前对板块预测仍然过于保守。
智通财经了解到，赌场口径的中场及贵宾厅业务恢复都很快。从去年二季度到今年一季度，中场收入增速从4.5%恢复至15.3%，贵宾厅的收入增速从-22.7%恢复至11.1%。由于贵宾业务的强劲增长以及中场业务的稳健增长，不少机构进一步上调全年博彩收入增速预期，调高六大澳门博彩股目标价，从而推动板块股价上升。
短期来看，板块涨幅相对落后的美高梅中国(02282)、澳博控股(00880)可以作为投资者关注的短线标的。其中，澳博控股(00880)第一季业绩中场收入稳固，旗下澳门新葡京的高端中场Dragon Club已于首季末开业，加上预期第二季回力娱乐场(Jai Alai)开放130间酒店房，澳博未来仍有提升空间。
从中长期来看，占据资金和位置优势、分红派息较高的老牌龙头银娱(00027)、金沙中国(01928)较为稳健。另外，新濠国际(00200) 目前估值垫底，也可以长线重点关注。
【海外来风】
累计上周，道指升0.6%，标普500指数升1%，纳指升1.5%。
较早时，美国公布5月非农业职位增幅为13.8万个，低于市场预期;失业率由4.4%降至4.3%;平均时薪按月升幅为0.2%。
Robert W. Baird & Co.股票交易员Michael Antonelli指出，报告反映就业市道放缓，因为3月与4月的非农业新增职位同样向下修订，但相信无碍联储局6月议息时作出加息决定，原因是非农业新增职位数量一向是反复的，不易影响整体大市。
Kingsview Asset Management基金经理Paul Nolte指出，数据影响联储局下一次加息决定，尤其是通胀压力不大，令到该局可能有较长时间观望，再作加息决定，令到6月可能是当局今年最后一次加息。
【主编感言】
恒指自今年以来涨幅已经达到17.83%，内地南下资金的流动性支持是主要原因。本刊上周推荐的中国恒大周涨幅达到15.35%，上周推荐的券商板块，尤其是内资券商在香港的子公司上市标的，本周继续强推。
从增量资金的一般性偏好来说，更青睐高科技公司，包括腾讯、IGG、舜宇光学科技等公司的强劲走势可见一斑。其次是盈利稳定，派息较高的公用事业股，整体走势也较强。但值得注意的是，恒指科技股板块的平均估值已经达到23.79倍，公用事业类也达到19.4倍，接近甚至超过了平均估值区间的上轨，从个股的观测结果来说，上涨动力也有明显不足。地产和金融板块的估值却仍然未到估值中枢，但地产龙头，包括恒大、碧桂园、融创等公司的股价近期暴涨，长期看好，短期内风险已经积聚。剩下的就是金融板块尚未有明显动作，保险和内资券商板块逻辑最顺畅，重点关注。
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