【主编观市】
港股上周继续往上拓展空间，创出26794.18点两年高点。港股继续保持强势的主要因素有:一是美股的上涨带动，二是中国央行的连续多日对市场注入流动性，三是欧洲央行议息会议释放鸽派言论。
本周市场关注的焦点:首先是周四美联储公布的利率决议并发表货币政策声明，市场预期维持利率不变，主要观察对缩表的表述。其次是OPEC和非OPEC产油国的石油部长将在俄罗斯圣彼得堡举行会议，会议进展将对油价产生较大波动。另外美国PCE通胀数据，GDP数据及中国6月规模以上工业企业利润年率都是重要影响因素。总体看本周以防范风险为主，一方面是恒指高位运行一周还没有像样的调整，下方缺口始终是较大压力，另一方面是美国特朗普的"通俄门"事件正在发酵，而利好政策却渐行渐远。港股本身前期强势板块如汽车，地产都处于相对高位，一旦调整则对市场构成压力。
【本周金股】
【港交所(00388)】作为港股老龙头港交所，股价半年多时间已经落后恒生指数升幅太多。港交所本月初起推出美元及人民币黄金期货，看好未来发展前景。
另外内地取代美国成为港交所外地投资者第二大来源，年底前港交所在深圳前海联合交易中心也即将开张，这对内地期货市场吸引很大。
股价上港交所在突破200.00元大关后，有资金正在布局其股价落后，适合长线布局。
【中兴通讯(00763)】2017年上半年实现营业收入540.11亿元，同比增长13.09%;营业利润32.94亿元，同比增长564.83%;归属于股东净利润22.94亿元，同比增长29.85%，业绩超预期;公司海外业务逐步打开中国争当5G时代的领头羊;公司业务聚焦运营商网络、政企、消费者三大领域，积极拓展物联网、车联网、光通信、硅光、Pre-5G/5G等战略性新兴市场。公司全产业链布局，未来业绩有望继续增长，估值有望得到修复。
【个股地雷】
【长城汽车(02333)】半年报净利润24.92亿元，同比下降49.42%。这个业绩下降幅度的确出乎分析师预料。公司让利客户、对现有产品进行促销是造成公司上半年营业总收入同比下降和净利润大幅度降低的重要原因。说明公司产品的利润率变薄。
整车厂所面临的销售目标压力，进一步通过压库的方式转接到经销商身上。经销商库存指数的居高不下，其实反映的是车市销量的持续低迷。该股在业绩公布后存在股价重新估值，不宜轻易抄底。
【数据看盘】
港交所公布数据显示,截至上周五，恒生期指(七月)未平仓合约总数为137139张;未平仓净数25836张，到期日7月28日，未平仓合约净数比前周明显减少。
从恒生指数牛熊街货分布情况，恒生指数在26706点位置最接近牛熊证重货区位于26800点至27000点，而下方偏离值太高，轻易做空意义不大。需重点关注港股通南下资金成交量变化，市场正进入7月半年财报高峰期，前期炒高板块回调压力大，资金对新板块的认同需要时间等待，港股恒生指数震荡上行的可能性较大。
【产业观察】
今年上半年，固定资产投资同比增长8.6%，高于2016年上半年的同比增长8.1%。基础设施固定资产投资同比增长16.8%，高于2016年的15.8%同比增长，其中，环境与交通基础设施固定资产投资分别同比增长25.2%和14.7%，也分别高于2016年的23.3%和9.6%;制造业固定资产投资同比增长5.5%，高于2016年的4.1%。首五个月的房地产固定资产投资的同比增长回落至6.1%(2016年为6.8%)。尽管去年的高基数或导致增长较慢，但踏入2017年下半年，预计基建投资增速将保持稳定。
金融去杠杆将为建筑业国企缔造更有利的环境。国企背景的公司，即使面对银行收紧信贷额度和加息，预计也不会有流动性紧张的问题。
年初至今，主要的H股上市建筑国企，中国铁建(01186)、中交建(01800)、中国建筑国际(03311)，均在上半年取得高于市场预期的新签合同。根据中国铁建最初给予的指引，公司2017年新签合同金额将同比增长8.3%;中交建尚未正式公布上半年的新签合同数据，但是根据公司在第一季的新签合同和第二季取得的重大合同，预计公司2017年上半年的新签合同的增长将不会低于公司就2017年全年给予的指引(增长23.2%)。中国建筑国际首5个月新签合约同比升18.4%至约430亿元，达到全年目标48%，也好于机构预期。
上述三大基建股今年以来表现不温不火，随着港股迈入牛市行情，若接下来业绩出现预期增长，则有望获得机构追捧，建议重点关注。
【海外来风】
累计上周，道指跌0.3%，标普500指数升0.5%，纳指升1.2%。
上周五没有主要经济数据公布，蓝筹业绩主导市况。GE公布盈利下跌，股价滑落2.9%，成为道指下跌元凶。
德国杂志揭露三大德国汽车厂在节能技术上串谋作弊，上周五汽车股价大跌，并带动欧洲乃至全世界股市回落。
RW Baird & Co.首席投资策略师Bruce Bittles表示，美股表现良好，标普500指数更创下新高，不会一口气上升是意料中事，而蓝筹业绩消息参差，投资者趁势获利回吐。
Phoenix Financial Services首席市场分析员Wayne Kaufman指出，纳指投资情绪依然良好，而且GE不再是市场主导股份，影响力有限。
【主编感言】
上周恒指依然在内外环境的配合下继续走强，其中特别值得关注的是融创中国股价表现折射出来的现象，因为融创和万达(富力)的收购案沸沸扬扬，从港股之前的风格来说，由于对现金流的担忧，股价应该有负面的反应，但是股价一周却上涨近17%，南下资金对融创的大手买入是主要推动力量，业务在内地的龙头上市公司的操作风格有了很大的变化。
对于即将要到来的业绩期，强势的TMT板块已经有了明显的“恐高”现象，业绩预期较好的供给侧改革部分个股也开始飙升，业绩兑现之后反而要注意风险，而前期市场关注度较低的相关供给侧改革标的，包括水泥、电解铝不妨适当增加关注。
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