2017年3月17日，中国神华以499.23亿元的豪华派息方案惊艳市场，2017年8月24日中国石油以126.76亿元，派息率100%方案，获得投资者眼球，而如今投资者却将目光投放在中国恒大(03333)上。
中国恒大在2017年8月28日发布中期业绩，显示营收为1879.8亿元，同比增长1.1倍，而股东净利润为188.3亿元，同比增长832.2%，该业绩信息迅速反应在股价上，在8月29日，其股价涨幅达11.84%，市值涨了354.5亿港元。如果将中国恒大的股价行情拉长，半年来，它的股价已经涨了3.4倍。
但目前市场关注焦点已不是中国恒大的盈利能力以及它的股价走势，而是它未来的派息方案以及派发日期上。
图片来源：中国恒大中期业绩公告
中国恒大在2017年中报上谈到，因该公司正在进行分拆重组，2017年中期业绩暂不派息，不过待分拆重组结束后，该公司将按2016年度及2017年6月30日止可派发的利润50%派发特别股息。智通财经APP翻阅中国恒大2016年年报，发现了与上述一样的话，当时它的股东净利润仅有50.91亿元，股价反应并不大。
不过，中国恒大自2017年4月28日在其2016年报中提到派息方案以来，迄今为止其股价已经涨了218.9%，2017年8月28日在中期业绩中再次提到派息方案，次日股价涨幅达11.84%，目前涨势如虹。
此一时非彼一时，中国恒大单靠2017年中期的股东净利润，就已经是2016年度的3.7倍了，如果在下半年保持这样的盈利，2017年度产生的可分配利润与2016年的结余利润将超过到400亿元。如果按中国恒大所述派息比例，将有超过200亿元用于派发特别股息，每股特别派息将超1.52港元，这个数据虽比中国神华小，但已是非常耀眼的数字了。
超过200亿元的派息方案
不过派息的进度问题在于中国恒大分拆地产业务借壳深深房回归A股一直没有得到解决。智通财经APP了解到，在2016年10月份，该项重组事项就开始进展了，但迄今为止已经超过10个月的进度，其中深深房曾有5次向交易所延迟一个月复牌申请，最近申请的一次为2017年8月14日，目前该重组事项仍在进展中。
以保守的数据看，假设10月份完成对恒大地产及相关的各项资产评估工作，深深房复牌，但该事项仍需要深深房召股东大会表决，以及证监会等相关部门的批准才可能生效。以巨人网络借壳世纪游轮为例，世纪游轮复牌到资产重组过户时间需要时间跨度3个月左右，如果按照正常程序，2018年1月份，中国恒大的分拆上市事项才算落实。
但派息事项仍需要董事会提出，假若2018年2月份董事会提出派息方案，最后经过临时股东大会表决后才会生效。经过一系列程序推演后才发现，中国恒大的特别派息方案的推出离现在仍有一段距离。不过受惠于借壳上市及业绩的效应，中国恒大的市值不可能停下脚步，专心等待派息方案的落实。
未来一段时间，中国恒大可能有三大事件推动其股价上涨，一是深深房A重组进展，二是2018年的派息方案，三是2017年度的业绩表现。
特别派息对股价有多大影响力
特别派息对股价的影响可以用中国神华作为案例，因为中国神华是过来人，有话语权，中国石油则正在实施，以史明鉴，我们更能清楚中国恒大未来派发特别股息后的股价走势。智通财经APP观察到，中国神华在2017年3月17日公告特别派息，次日港股股价涨幅达16.28%，A股则涨停，而除权除息日及股息派发日对港股股价影响较弱。
但从派发公告日至股息派发日期间，中国神华的期间涨幅非常诱人，其港股涨幅达43.07%，期间最高价20.08港元，已经高过除权除息前的价格，也就是说中国神华已经走出了填权行情。而中国石油，2017年8月24日为派发公告日，次日港股涨幅达3.73%，涨幅虽不大，但中石油体量大啊，相对应的市值为329.4亿港元，A股涨1.61%，相对应的市值为210.5亿元。
中石油体量太大，中国神华很难做对比，因此期间涨幅很难去预计，但中国恒大不一样，中国恒大的市值体量和中国神华较为接近，在资金推动上可以相提并论。不过中国恒大和中国神华有不一样的地方，中国恒大更具人气，其派发公告日次日涨幅大概率要比中国神华大得多，而且期间涨幅以及填权行情均可能超过中国神华的效果。
税收不是问题，关键在于有价值的投资
特别派息事件虽具有推动股价上涨的驱动力，但反应更多的是股东回报。
而市场投资者除了为获得股价波动收益外，还有就是获得特别股息的派发收益了，但股息所得涉及到税收的问题。对于投资港股而言，中港两地投资者所缴纳的税费是不一样的。中国内地的个人投资者投资港股的个人所得税费要比香港及澳门投资者要高出10%，虽然显得不是很公平，但仍有大量的内地投资者奔赴香港投资。
香港市场是价值投资的洼地，上市公司靠业绩说话，有业绩股价就有驱动力，投资价值股获得回报率远比波动收入要高的多。比如腾讯，不包括股息部分，持有一年市值获利58.4%，持有两年市值获利148%，再如吉利汽车，持有一年市值获利198.6%，持有两年市值获利467.2%。香港市场潜在着很多业绩驱动的趋势性个股。
而投资A股的股息税费，自2013年1月1日起，股息红利所得按持股时间长短实行差别化个人所得税政策，持股超过1年的，税负为5%，持股1个月至1年的，税负为10%，持股1个月以内的，税负为20%。实际上，A股市场少有价值投资者，一般以持股一个月以内居多，若是如此和投资港股倒是没啥区别，内地投资者心里落差也不会很大。
值得一提的是，港股和A股在分红上有很大的区别，A股上市公司喜欢派股，而香港上市公司喜欢派息，实际上派息更能体现一家上市公司获利及价值水平，派股不需要花费资金流，但派息必须有业绩支撑才能进行。因此港股具有可挖掘的价值股众多，内地投资者也不在乎20%的税费。
值得一提的是，中国恒大未来将可能实施的豪华派息方案，你是否真要错过呢?
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