前言：美国是否会加息已经不是市场讨论的焦点了，当前市场预期美联储会在下周加息25个基点，如果不出意外下周议息会议会如市场分析一致，美联储一旦加息，对于白银将会有一个短暂的打压。美联储年末压轴大戏即将上演，市场普遍预期美联储下周将加息，但将竭力避开笼罩在金融市场头顶那个更大的问题。
美联储加息，但会避开笼罩在金融市场头顶那个更大的问题：美国总统大选的冲击将如何改变经济格局？
让我们先来回顾一下美国经济的历史表现。
自1950~1980年，美国名义GDP增长达到了年化7.55%的速度。随之而来的结果是美国的债务/GDP比值涨至接近150%。同时由下图可以明显看到，即使每一次经济放缓，利率却不会跌太多。可以看出，在经济大趋势向上的时候，利率也会走高。
不过1980年后的经济结构发生了显著的变化，原来占大头的制造、生产行业逐渐被金融、服务业取代，后者明显不如前者拥有更多的经济乘数效应，所以当经济产出下滑的时候，如今的结构会加剧危机的程度。并且科技带来的生产效率提高和制造业外包情况使得工人工资逐步在下降
市场普遍预期，美联储下周结束为期两天的政策会议时，将宣布其联邦基金利率目标范围上调至0.5%-0.75%。这将是2016年的首次加息，虽然此前市场曾预测美联储今年会有数次加息。
美联储早已表现出要远离总统大选政治话题的愿望。它在近期的会议纪要和政策会议上都没有提及大选。美联储主席耶伦不想重蹈英国央行行长卡尼的覆辙。卡尼因为在英国脱欧公投期间及之后的评论而遭到脱欧支持者的炮轰。美联储不想刺激参众两院的共和党人士，因为他们正在想方设法压制美联储。
华尔街经济学家们认为，美联储官员不可能改变他们对未来三年的经济和利率路径预测。目前，美联储计划在2017年加息两次，在2018年和2019年分别加息三次。市场可以通过研究美联储的点阵图来了解它对经济和政策设定的思考。
华尔街分析师董懿欣认为，2017年年中以后的任何预期基本上都会被市场忽略。到时特朗普政府可能已经开始限制美联储，并填补美联储委员会目前的两个空缺。
当前市场认为，明年6月前美联储不会再次加息。不过，越来越多市场人士认为美国经济需要更高的利率、美联储需要以更快的速度加息。债券收益率和美元在美国大选后飙升的部分原因就在于市场认为美联储会变得更加活跃。
预期美国国会明年将加紧推进减税计划，因此美联储可能需要多次加息来确保这项刺激不会过分推高通胀。“市场反映出对于未来经济增长的乐观预期，但美联储对于这个现实将表现得过分谨慎。”
耶伦作为美联储主席的任期只剩下14个月，共和党内部人士认为特朗普“极度不可能”让她继续连任。但市场表示，耶伦不会提前离职，她将带着她的政策直觉坚持到最后。
耶伦是很有骨气的人，她将直面任何评论或批判。美联储的总体计划是逐步加息，对于明年预期中的两次加息，美联储可能会将加息时点分散在6月至12月之间。
如果加息后白银下跌
说明市场仍然看好美国的经济前景，不过白银的下跌只是短暂的影响，毕竟在这段时间，市场已经将美联储会加息的消息消化完毕，就如同去年12月份美联储加息后的白银走势一致，在小回落之后，白银将会重新转为上行。
如果加息后白银上涨
说明利空兑现，行情在昨天回落完成企稳之后，主力不再继续看空白银。消息面的利空消化完毕，白银价格将会继续走高，投资者继续做多白银即可，对于资金充裕的朋友，可采取分批布局的方式来增添利润的空间。
历史数据显示，美联储首次升息和开始出现衰退之间的时间长度均值为42.4个月，中位数为35个月，不过如果我们剔除1961年和1994年的两个极值 - 98个月和84个月后，则这个均值将变为28.6个月。考虑到现在经济周期处在极为虚弱的状态，选择28个月似乎更为合适。
同时历史数据显示，首次升息和股市开始修正之间的平均时长为21.2个月。这意味着如果2015年初升息，则股市大修正可能在2016年内出现。
要记得，历史上美联储的每一次升息，无一不对市场产生了负面影响。所以美股多头者必须不能小看加息带来的风险。
笔者烁羽言金（WX：syyj456）专注研究油价与国际形势以及各国之间的动态，对原油，天然气，白银，等大宗商品有深入的研究。
