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过去，大部分投资者曾经认为一个国家的股市走势和该国的经济总量GDP增速具有高度的相关性，但是如今这个理论已经被一些数据证伪。尽管如此，GDP增速仍然是一个衡量企业平均盈利情况的有效指标。
分析师指出，直观来看，GDP增速与上市企业的净利润水平有较强的相关性。简而言之，GDP指标衡量一个经济体的产出值，而企业净利润就是这些经济产量为资本家创造的收入。同时，企业盈利状况对股市走势影响较大，因为股价长期上涨必须要有净利润持续增长作为支撑。
美国实际GDP总量与企业净利润年化增速
根据1947年至2016年之间的历史数据，分析师整理出过去数十年中每个季度美国企业税前盈利年化增速，并对现行成本和库存估值进行调整，然后与每个季度美国实际GDP总量增速进行对比。
根据表格，假设某个季度中美国的实际GDP总量的年化增速介于1%至1.5%之间（1947年以来，这种情况发生了13次），平均来看美国企业净利润应当比去年同期增长约1%。
同时，分析师还计算了企业盈利增速与实际GDP增速之间的贝塔系数。当这个比例高于2时，美国实际GDP增速与企业盈利增速之间存在较强的相关性。这些数据显示，实际GDP增速是影响企业盈利增速的重要指标。
美国实际GDP和企业盈利年化增速分布情况
此外，当企业盈利增速与实际GDP增速之间的贝塔系数上升时，各大企业能够在创造GDP单位增长的同时为自身创造更多的净利润。因此，分析师指出，2%的实际GDP总量增速对美国经济健康发展至关重要。
根据历史数据来看，当美国实际GDP总量增速处于0.5%至2%的区间之内时，企业盈利的平均贝塔系数仅为0.12，同时美国企业净利润的平均年化增速仅为1.05%。但是，当美国实际GDP总量增速处于2%至2.5%的区间时，企业盈利的平均贝塔系数大幅上升至2.36，同时美国企业净利润的平均年化增速也快速上升至5.33%。这个盈利增速比经济增速处于1.5%至2%区间时增长了超过一倍。
对于股票投资者而言，当美国经济增速小幅跨过2%的门槛后，企业盈利水平预计将超过5%，这是一个经济健康发展的信号。这种经济增长态势将利好美国股市长期走牛，也将带动整个股市平均估值继续上升。
本文由蔚蓝财经供稿，笔者黄金分析师（上海黄金交易所），交流微信：ky56786是财经爱好投资者不可多得的良师益友！
