因为长期观察中国宏观经济，一直留意人民币汇率问题。原因简单，中国是个越来越大的开放经济体，汇率也越来越重要。很久以来，人民币一直盯住美元，没有市场化，导致了很多扭曲。2015年的“8·11”汇改，是迟来的改革。倘若人民币能够脱离美元而市场化，影响是很深远的。
那么效果如何?图1有两条线，一条是人民币对美元中间价，一条是美元指数，时间区间是2016年7月初到2017年3月初，大约8个月的时间。两条线几乎平行地上下波动，不给出图标的话，不专门研究汇率的朋友大概看不出哪一条线是美元指数，哪一条线是人民币对美元中间价。
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资料图1
如何解读这张图?一眼看去，似乎人民币随着美元波动，依然依附于美元。但是细想
一下，当美元指数上升时，美元升值，此时人民币对美元中间价上升，意味着人民币对美元贬值。因此，美元升值带来的对人民币币值的影响就被抵消掉了。所以，人民币对一篮子货币的估值会保持基本稳定。这恰恰说明，人民币与美元“脱钩”了。
黄金操作联系图中笔者（中长线布局）
图2支持上面这个结论。自2016年7月以来，衡量人民币对一篮子货币估值的人民币汇率指数(CFETS指数)停止下跌，进入平稳运行。不管是用CFETS自己的货币篮子，还是用国际清算银行(BIS)或国际基金组织特别提款权(SDR)的货币篮子，人民币汇率都已经进入稳态波动的状态，不受美元汇率的控制。2016年7月之前人民币汇率的下跌，是因为2015年“8·11”汇改以来，人民币对美元迅速贬值，从6.1左右贬值到6.65左右。这一贬值，是对2014年年中以来美元大幅升值、人民币盯住美元而被动升值的调整。
资料图2
图1和2说明，从2016年7月开始，人民币汇率基本独立于美元，与美元“脱钩”了。
在此之前，人民币是盯住美元，或者“爬行盯住”美元的。这一“脱钩”的重要性，在市场上没有得到足够重视。全球第二大经济体货币与第一大经济体货币脱钩，意味着一个新的国际货币体系的开端。值得仔细推敲。
