9月大盘维持窄幅震荡整理的格局，沪指下跌0.35%，深成指上涨2.50%，创业板上涨0.95%，沪指成交量9月相较于8月，明显有所萎缩，这反映投资者对节前不确定因素的担忧，不敢积极做多。从行业题材板块看，汽车整车、芯片替代、集成电路、通信设备、宽带中国、5G、锂电池、充电桩等板块个股表现强势，涨幅超过大盘指数，而福建自贸区、钢铁、分散染料、港口航运、煤炭开采、银行、钛白粉、电力改革等板块回调，走势明显弱于大盘，这反映市场风格在逐步转换，前期受供给侧改革刺激，大幅上涨的周期性板块遭到主力资金抛售，而新兴成长行业板块-新能源汽车、5G产业链明显受到资金的追捧，市场主题投资非常清新，预计10月份，这种行情还会延续。
9月大盘成交萎缩，主要是基于对国庆节期间外部因素的担忧，但从目前看，美国股市在国庆期间，大幅上涨，屡创新高，而恒生指数更是凶猛，创出了10年的新高，在外围市场一片欣欣向荣的氛围下，预计10月份，沪指突破3400点基本无悬念，能否冲击3600点，我个人认为也是一个大概率事件。分析主要原因是：
第一是宏观经济仍将继续保持稳中有进、稳中向好的发展态势。虽然8月份的个别经济指标出现回落，但从增长、就业、物价、结构优化、质量效益这五个方面的指标来看，1月份至8月份经济增长继续保持在合理区间，且结构调整不断深化，质量效益持续提高。支撑宏观经济延续这种发展态势的理由主要有三个：一是在供给侧结构性改革的推进下，消费、投资和外需都打下了很好的基础，且越来越稳固；二是双创、新产业新模式的快速发展，为经济运行注入了新动能，为下阶段经济运行夯实了基础；三是各种经济预期指标的表现都比较出色。在宏观经济向好的大趋势下，上市公司第三季度报告的成绩也应有很多亮点出现。
第二是流动性无忧。在季度末及“双节”临近、资金价格飙升的情况下，央行在流动性调控方面保持了足够的定力。9月29日，央行公告称，临近月末财政支出力度加大，对冲央行逆回购到期等因素后银行体系流动性处于较高水平，不开展公开市场操作。这是央行9月份第四次暂停逆回购。9月份共有22个工作日，其中有9天逆回购处于暂停状态。央行摆布逆回购的做法，凸显了其对流动性的掌控。统计显示，10月份将陆续有3笔MLF操作到期，到期量高达4395亿元，为2017年以来到期量第二高的月份。不出意外的话，央行仍会继续采取超额续作的方法进行应对。现在，支撑流动性处于较高水平又出现了一个新的因素，即国务院常务会议提出的定向降准。从今年以来央行对流动性的调控来看，一旦流动性偏离稳健中性的基调，央行就会采取措施进行平抑。有鉴于此，也没必要担忧第四季度的流动性状况。。
第三是国企混改明显提速。国资委9月28日通报的数据显示，目前在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等重点行业，已推动两批共19家中央企业开展混改试点，第三批试点企业正在研究确定中。截至2016年底，中央企业集团及下属企业中混合所有制企业占比达68.9%，省级国资委所出资企业及各级子企业中混合所有制企业占比达47%。今年下半年以来，央企混改及重组整合明显提速。现在，在央企混改的带动下，各省市国企改革也有明显加速迹象。对市场来说，混改是一个持续不断的热点，必然会引来各路资金的追逐。这对增强市场的活力和吸引力都是有好处的。
第四是增量资金持续入场。以养老金为代表的国内长期资金仍有相当的规模可以进入市场，而且政策推动养老金入市的意愿也比较强烈。需要引起足够注意的是沪港通和深港通的北上资金动向。统计显示，今年以来，沪股通和深股通累计净流入1656.11亿元。它们进入A股的同时，也将它们的价值投资理念传输进来，与社保基金、QFII等共同影响着A股市场的投资理念和风格。这种影响对A股市场行情向纵深演绎将起到积极的助推作用。
所以，从经济、资金、以及政策面看，股票市场在10月份有明显的好转基础；在国庆期间，全球股市普遍反弹，对于A股节后也有明显的提振作用。如果说节前资金担忧外围环境及政策的不确定性而不敢进入市场，那么这种担忧现在基本消除，这部分观望资金会在节后回流，这会给A股带来潜在增量资金。所以在预计A股偏暖的行情下，投资者需要把握时机，继续深度挖掘成长性好、政策扶持的5G行业产业链板块个股。
成长兼顾估值与业绩——5G。工信部通信发展司司长闻库表示，我国5G技术实验已经进入第二阶段，同时第二阶段的主要内容5G新空口测试也已经基本结束。后续系统设备、芯片要瞄准5G预商用目标，全面满足预商用的要求。业内预计，随着明年5G第一阶段标准的确定，包括芯片、系统厂商，以及下游终端应用企业，将会全面投入到5G的产业化进程中，明年或许会出现产业热潮。从5G的技术特点和投资节奏来看，以下方向将会受益： 1、主设备：5G带来的主设备商的投资机会较为确定，受益公司：中兴通讯、烽火通信； 2、光通信：一方面，光器件/模块：基站数量的增加，以及5G技术的升级，将带来基站间连接光模块的数量和速率发生跃变(由4G基站广泛应用到5G时代全面升级至10G/25G光模块且数量大幅提升，受益公司：光迅科技、天孚通信，广和通，关注中际装备、新易盛、博创科技；另一方面，光纤光缆： C-RAN下的前传网演进带动无线侧光纤需求大幅增长，受益公司：亨通光电、中天科技、烽火通信； 3、射频器件：包括基站测(受益公司：大富科技、武汉凡谷、春兴精工)和终端测对射频器件滤波器等(受益公司：麦捷科技、顺络电子)的需求具有爆发性增长； 4、天线：超高频乃至毫米波频段的应用，带动基站侧Massive MIMO(受益公司：通宇通讯、盛路通信)终端侧(受益公司：信维通信、硕贝德)； 5、小基站：5G时代小基站有望对宏基站的覆盖形成较强补充，受益公司：邦讯技术、三维通信、京信通信。
投资建议：在市场整体趋好的情况下，市场有望迎来反弹格局，我认为在5G发牌前，行业将迎来持续密集催化，我建议后续重点关注5G行业板块性投资机遇。从3G/4G投资的历史经验来看，二级市场通信板块的行情通常在牌照下放前1年左右启动。按此规律推断，从当前时点至2018年左右将是投资二级市场5G产业链上市公司的重要节点。
