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频繁交易给了我们一种错觉——以为一切都在我们掌控之中。但其实，在投资上能够做到少动，才是真正的在掌控之中。
本文由云豹财熵译自美国金融博客value investing，转载请注明出处。
勤勉就是拥有无为而坐，等待重大机会出现的能力。——查理·芒格
芒格是沃伦·巴菲特（Warren Buffett）的左膀右臂，其关于投资的感悟被广为引用。题记说的就是，在重大机会来敲门之前，你需要“无为”。
那么一旦重大机会出现了，你买入了这只股票之后，又该怎么做？仍然是无为，听起来是如此简单，做起来又如此困难。
无论是股息增长潜力股的投资，还是巴菲特-芒格式的以合理甚至更低价格买入高品质公司的策略，其核心原则都是“无为”。买入高品质公司后，你要做的就是等待复利效应在你的财富上显现。
业绩的增长并不是线性的，即使是有着很强竞争力的高品质公司。每股盈利（EPS）年年都在增长的公司几乎没有。强生公司连续31年的盈利增长是个极端案例，并不是规律。
大部分人都认为可口可乐是家高品质公司。它卖不含酒精的饮料，旗下一年销售额在10亿美元以上的品牌多达20个。尽管在这一变化缓慢的行业中拥有强大而持续的竞争优势，可口可乐也做不到EPS每年都在增长。请注意一下这些事实：
过去十年中，可口可乐EPS的年化复合增长率为7.2%
在2009年，EPS出现了下滑
在2014年，EPS出现了下滑
可口可乐是巴菲特持仓最大的公司之一。你认为巴菲特会在2009或者2014年卖掉它吗？当然没有。公司业绩天然就会波动。只要公司仍然保有竞争优势，并且持续地以分红回馈股东，那就不应该卖掉它。
过度地审查公司的最新季报也未必是好事。这么做只会给你压力，并让你对充分合理的买入决定产生怀疑。
这并不是说你应该待在指挥舱里昏昏欲睡，盲目地假设你的股票会无限地上涨。时间确实会带来变化。重要的是去验证，你投资的公司能否保持其竞争优势。当公司失去竞争优势，就是卖掉它的时候了。
散户常常卖在错误的时点
关于何时卖出，Brad Barber 和 Terrance ODean的标志性研究“散户的行为”披露了一个不幸的事实。
他们在分析了7.8万名散户的交易数据后发现：平均而言，散户在卖出一只股票并买入一只新的股票的过程中，他们卖掉的股票会比新买的表现更好。这意味着，我们常常在错误的时点进行买卖。
如何解决这个问题？在缺乏一个足够好的理由之前，不要随便卖掉股票。股价下跌不是一个好理由。股价下跌意味着，你可以以更好的价格买入更多 的股票（前提是假设公司经营不发生重大变化）。
买入并持有的投资策略
我们最喜欢的持有期限是永远——巴菲特。
众所周知，巴菲特是一个长期投资者。其三大重仓股的持仓期限如下所示：
富国银行，1989年首次买入
可口可乐，1988年首次买入
美国运通，1964年首次买入
买入并持有给予了投资者一个心理上的优势。当投资者专注于买入并长期持有，这家公司的方方面面他都会去分析。公司竞争力的强弱和可持续性成为其买入/卖出的主要标准，辅之以公司管理层对股东的友善程度。
当持有期限以年而非日、月论时，近期的股价走势也就不那么重要了。买入并持有还减少了交易的成本。
每次买卖都有成本。每次你买入一只股，都要给券商交付5-10美元的佣金。此外，你可能还会面临滑点（slippage）等交易的执行成本。这些看似是小钱，但是随着时间推移会积少成多的。
除了那些和买入一样的成本外，卖出还有额外的成本：交税。如果你的投资增值了，卖出就会被征收资本利得税。如果不卖出，这些本来要上缴的税金可以继续留在这家公司享受复利，也即免税（直到最终你卖出）。
交易的越少，留在账户上享受复利的资金就越多，你贡献给华尔街券商和山姆大叔的钱也就越少。
无为的艺术
现实是，做到无为真的很难。频繁地买卖股票反而更容易。频繁交易给了我们一种错觉——以为一切都在掌控之中。但其实，在投资上能够做到少动，才是真正的在你掌控之中。
只有当知道自己投资的是可以长期持有的高品质公司，你才会更容易入睡。
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