基金理财最适合小老百姓，FOF基金如何赢在起跑线？_

资产配置体系有三大要点：一是资产配置的基本原则是管理风险敞口；二是长期配置,基于各类资产的长期收益风险特征，做好各类资产的长期投资比例，控制好较长时间里各类资产的平均风险敞口；三是动态调整，围绕长期配置，在一定幅度内针对经济和市场的具体状态进行调整。

在理财市场，投资者对于流动性好、收益稳健的优质理财产品的需求与期待一直比较强烈。与此同时，银行等金融机构也面临诸多烦恼。随着一行三会着手统一监管标准，并强调要“打破刚性兑付”，理财市场资产荒更加严重。在上述背景下，新型理财产品——FOF基金正在紧锣密鼓地筹划中。

FOF基金又称基金中的基金，其80%以上的资产购买和持有基金。它不仅是一种理财产品，而且也是一种理财服务，通过选择和配置基金为投资者进行资产配置。

“90%的投资收益来自于资产配置”，这是全球理财市场公认的规律。在投资理财过程中，资产配置的重要性由此可见一斑。

资深专家表示

资产配置体系有以下三个要点：

一是资产配置的基本原则是管理风险敞口

在管理资产时，应把投资者可承受的风险敞口作为锚来管理资产，风险既不能过大，超过投资者的风险承受能力，也不能过低，以免导致收益率下降。因此，应该像管理全国社保基金一样，把绝对收益作为长期目标，中短期目标则是相对的投资目标。

全国社会保障基金于2000年8月设立，过去16年的平均年化收益率达8.4%，远远超过银行理财产品，就是成功运用资产配置理论的典型。

如果把资产配置当作获得超额收益的工具，以中短期收益率为导向管理资金，那么，就有可能忽视市场隐藏或积累的风险，追涨杀跌，尽管不排除有阶段性的成功，取得长期成功的难度会比较大。

二是长期配置

长期配置指的是，在一个较长时间里，对你的风险承受能力来说，你是能接受各类资产的平均风险敞口，这是长期配置的含义，在形式表现为各类资产的长期投资比例。对于长期资金而言，长期配置的价值非常大。

通过长期配置，建立长期投资的锚。所谓锚就是你承担风险能力的水平，承担风险的水平也可以转换为对各类资产的风险敞口，所有的投资都是围绕这个来做的。

三是动态调整

在中短期里，执行长期平均风险敞口的时候要做一些灵活的调整，要符合市场经济的情况，动态调整的意义就在这里，其实质是针对中短期宏观经济和资本市场的变化执行长期配置的过程。

在中短期，由于资产的实际收益风险特征会偏离它长期的特征，偏离的话，就要对它做一些调整。但是这个调整首先是有一定范围和幅度的，不能偏离中值轴太远。

例如，根据资金的风险承受能力，如果测算出来长期风险承担敞口是“30%的股票+70%的债券”，在一个中等的水平。那么，在2015年上半年的牛市中，当股票上涨了百分之五六十，股票资产从30%变成48%，债券部分变成52%时，由于长期基准仍是30%的股票+70%的债券，它就会逼着你把你的风险敞口从48%向30%的位置调整。如果觉得股票太贵了甚至会砍到30%以下，至20%，砍下去这个比例就是为了要实现资产配置再平衡。

只有你这么做，当股票下跌的时候，你才会发现你还有能力补仓。跌得很低，你才敢、有能力把仓位提到正常的考核基准30%上来。有了长期配置的比例后，就可以把长期的绝对收益目标转化成为市场化的中短期投资目标，这一点特别关键。

无风险高收益时代走向终结，公募FOF已箭在弦上。

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