每周市场点睛-20180108

每周市场点睛-20180108
2018年01月08日 09:49 招银前海金融
回 顾

股市 

2018年第一周,流动性回暖,市场迎来开门红,市场情绪回暖,人气提振。市场风格上仍以绩优大中盘蓝筹为主,次新股表现较差。从行业表现来看,房地产、建材、家电、化工、采掘等行业涨幅居前,汽车、传媒、电气设备、电子等行业表现靠后。

债市 

上周1年期国债收于3.54%,较前一周下行25BP;10年期国债收于3.92%,较前一周上行4BP。1年期国开债收于4.21%,较前一周下行47BP;10年期国开债收于4.92%,较前一周上行10BP。上周中证转债上涨3.52%,日均成交量大增66%。上周一行三会发302号文规范债券市场参与者交易行为,限制代持、控制各类机构杠杆,并给予一年过渡期。

前 瞻

股市 

目前来看,前期资管新规、机构年底兑现收益、央行跟随美元加息等一系列流动性扰动因素逐步消退。虽然岁末年初市场资金面存在季节性紧张,但央行“临时准备金动用安排”无疑有助于平稳流动性,叠加1月开始实施定向降准,节前市场流动性偏紧的担忧将得到有效纾解。目前处于业绩空窗期,在流动性边际缓和过后,短期市场环境有望再趋温和,“春季躁动”行情仍有空间。

债市 

基本面和政策面因素均未释放明显转向信号,债券市场在悲观情绪释放之后重回震荡走势。展望后续市场表现,短期内基本面对市场影响仍旧偏弱,1月资金面在年初定向降准和货币政策工具持续呵护下将继续维持紧平衡,资管新规落地仍可能对市场形成扰动,预计1月债券市场将维持震荡走势,不排除监管力度超预期造成的调整力度超预期的可能。

配 置

不建议单纯以春季躁动为理由”凑热闹“,全面增配周期股条件尚不成熟。建议议进行战略性提前布局,核心仓位以涨价驱动和确定性较高的消费龙头为主,参与周期要紧扣中游主线。债市上,在控制风险的前提下可进行积极配置长期债券。

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