搜狗的两万五千里_

终于，搜狗宣布启动IPO了。

搜狗的历程极为罕见，创造了几个之最：

最坎坷：脱胎于中国最早的互联网公司，艰难地在门户巨头搜狐、电商巨头阿里、移动巨头腾讯之间寻找支援，几经折腾最终独立；

最漫长：优酷从创业到上市到私有化，不过10年；奇虎从成立到私有化，也是10年。搜狗成立于PC互联网早期，却在移动互联网尾声时IPO。13年里，多少公司折戟沉沙。

最坚韧：在互联网市场上，做老二老三的滋味，要远比球场上的替补席位更煎熬：即便再努力，大的机会也与你无关。搜狗10多年的行业次席，直到最终修成正果，不坚韧根本做不到。

搜狗本来是有机会觊觎BAT今天的地位的，脱胎于搜狐，创立于2004年，从时间和出身看起来都蛮好，不缺钱不缺机会，可偏偏就差一点点。

BAT的成就，大半靠命，小半靠拼。

靠命，实际上是Timing。中国互联网创世初期，需要的无非是新闻、通信／社交、交易、搜索、娱乐这些核心基础设施，那些参与到构建虚拟世界的七梁八柱的企业，便收获了最肥美的时代红利。而一旦错过了头啖汤，便错失了市场最大份额。命不够好，再努力，也只能台下就坐。

靠拼，还是看实力和努力，在行业的震荡期能否挺住，并最终锁定行业地位。搜狗不可谓不拼，独创的输入法-浏览器-搜索三级火箭模型，成为行业最重要的挑战者，但是，依然只能巧取市场份额，不能逆转乾坤。

归根结底，搜索这门生意是一个看起来最赚钱，但实际最残酷的双边市场。市场老大看起来毫不费力的印钱生意，在后入者看来都非常艰苦。本质上，这是一个只有占有50%以上的市场份额，才能有定价权、才能有超额利润的生意。利润都来自于对流量的最大掌控和客户竞价的最大刺激。

行业地位压制搜狗的成长，整体的生态结构也同样约束着搜狗的潜力。虽然互联网从PC迁移到移动时代，但是互联网结构里面，依然明显存在着中心化的特征：

百度是PC端流量的分发节点

微信是移动端时间的黑洞

不同的时代，两个中心轮流控制市场，这也是搜狗明明站在最好的赛道上，却始终无法真正飞翔的原因之一。

搜狗的机会，不是耗尽全力去硬碰硬，而是在于完成自己的『长征』，以最完整的建制，穿越漫长的竞争地带，等待时代终结，等待市场走向去中心化，等待秩序的重建。

搜狗的唯一机会就是与时间做朋友，等待机会

AI是搜狗的机会。因为，这是去中心化的新市场结构，是竞争的一次重置，是秩序的一次重建，也是时代给予搜狗的一次最重要的机会窗口。

从效率第一到服务至上：

2013年，在极客公园的大会上，王小川就提出『工具衰落，服务崛起』。这样的趋势不断进展，直到AI风起云涌。这期间，搜索引擎的使命也发生了巨大的变化，不再是信息中介，而是链接万物、读懂人心，从工具转向了服务。

信息中介是效率第一，是标准化的，份额向效率最高的先行者靠拢；读懂人心是非标准化的，体验第一，向理解力最强的玩家靠拢。

从中心化入口到边缘计算：

入口容易被垄断，场景却很难。在新的环境下，搜索入口将不再拘泥于浏览器和手机两大入口，而可能是糖猫手表、玩具、音箱等一切语音交互的产品等等。在具体的场景中，所有巨头再次回到了同一个起跑线。这与广告无关，与规模和先发优势无关，只与产品的背后的IQ有关。

从文字交互到语音交互：

今天的搜狗羽翼丰满，不仅拥有高达14.5亿人民币的季度收入，近6亿月活用户，在医疗搜索、语音和机器翻译等领域也取得了不俗的成绩。更重要的是，背后还有占股45%的腾讯加持，这为搜狗链接万物、理解用户奠定了基础，毕竟微信里有最大的用户PGC／UGC生态。

更小的屏幕、更多的内容，推动搜索的交互方式和变现方式出现根本的变化。过去的文字为主，变现模式其实是对于用户需求的截流和替代。一旦变成语音，截断服务就完全行不通了。相反，更深度的服务、更多消费习惯的理解、对于用户历史行为的揣摩，就成为服务附加值的重要体现。这时，微信所能带来的用户端大数据，就是更大的想象空间了。当然，竞争的壁垒也迅速抬高。

IPO也是搜狗必须抓住的机会。无论是企业经营还是产业周期，搜狗都需要新的资源，继往开来：

IPO是给大家一个里程碑：

少年弟子江湖老。论年头，搜狗确实已经不是新的企业了，在90后的江湖里，已经是叔叔辈了。虽然估值不看年龄，但我们也要清晰的认识到，对于一个企业的期待，都是有时间约束的。IPO是对成熟企业资本化的过程，更是对股东结构调整和核心人员吐故纳新的一个机会窗口。

资本密集型的AI竞争

我们今天时髦的AI，从技术到数据，全部脱胎于搜索技术。AI并非浅层次的技术应用，而是资本与智力密集型的重度研发，去创造未来。今天，只有依托一个上市公司的资源，才有资格加入到AI的竞争中来。BAT给出的某些核心研发岗位的综合package （薪资+股票）超过300万人民币／年，未上市企业怎么有勇气加入到人才竞争中来？AI是巨头的军备竞赛，因为AI未来可能横扫一切；AI也是小企业的坟墓，连人员工资都吃不消，竞争从何说起呢？

因此，我们唯一需要在意的是：今天的搜狗，是不是拥有足够好的团队、足够多的钱、足够大的AI热忱、足够多的数据和足够强的坚韧。毕竟走到了IPO，是两万五千里；走到AI的成熟应用，可能是另一个两万五千里。

目前，搜狗正处于一个良好的上升轨道，自从2013年9月，腾讯投资搜狗4.48亿美元以来，搜狗实现了市场份额、货币化能力全面增长，祭出差异化内容战略，融入腾讯的微信和QQ生态，投资知乎，推出搜狗明医和英文搜索，最终实现连续14个季度盈利。今天的搜狗流量增幅与收入增幅基本同步，26%-28%之间，货币化能力在稳步扩张，大量用户因为差异化能力开始使用搜狗；季度营收14.5亿人民币，随着市场推进，数倍的提升空间。未被货币化的潜力业务方面，语音业务最令人瞩目。目前搜狗手机输入法的语音输入日频次已达2.6亿次，比一年前增长80%+，是中国第一大语音输入应用。相比之下，仅仅依靠语音应用就支撑了A股科大讯飞（SZ:002230）600亿人民币的市值。语音也是Amazon 、Apple 、Google 和百度正在争夺的新入口，这一块的战略价值会在上市后全面获得重估。

2016-2017年是国内赴美上市的好年份。这两年，包括互联网金融（趣分期）、教育科技（51talk）、生物科技（百济神州）、物流企业（中通速递）等代表国内新生力量的企业即将或者已经登陆美国市场，搜狗将是其中最纯粹的互联网企业，也是起点市值超过50亿美元的互联网企业，也是Google之后，近年来纳斯达克交易市场新增的唯一一家搜索引擎企业。

最后，再次祝福搜狗，期待更大的辉煌。至于最终谁是财务方面的赢家，其实不重要，重要的是，搜狗的长征，胜利了。