一家公司的估值不是看他本季度能赚多少钱，而是看在下一个主战场中的战略卡位和当下的业务结构。
现阶段而言，百度正在处于一个快速上升的新阶段，前所未有。 现阶段，资本市场还是以广告收入来评估百度的，下一个阶段，百度可能进入到一个难以估值的市场，AI唤醒万物，自动驾驶驱动人类交通。我们有必要以崭新的思维看待现在，评估未来。
本季度，百度的Q3 财报显示营收235亿人民币，同比29% 增长，净利润79亿人民币，同比增长156%。非美国通用会计准则下，净利润91亿元人民币，同比增长163%。其中移动占比73% ，高于去年的64%。虽然股价而言略有波动，但整体而言，是一份相当不错的财报，将几个季度连续起来看，百度正在变得越来越好。
一方面，主要是信息流的乐观预期，自从上一季度DAU超今日头条了，这一Q增长预期很乐观，从全年来看信息流收入超过10亿美元。利润增长相对不错，主要是过去布局的业务板块进行了Cash Out ，完成了在O2O 领域的资产处置，更聚焦于主业。另一方面，AI 的进展迅速超出预期。
生态更为稳固
整体来看，生态更为稳固，百度的广告生态开始不再与今日头条纠缠，重新引领行业。这是当前百度最重要的一件事。
互联网迄今为止，最重要最持久，未来衍生出AI生态的印钞机就是搜索。但是搜索要有更好的定价能力，首当其冲就是市场份额的绝对优势。
百度信息流的崛起其实上个季度就开始了，资本市场开始意识到百度不再留恋其他战场，回归主业，强化领导地位。百度的调整，影响到了今日头条的资本动作。不久前，今日头条进行了一轮融资 100+亿美元的D轮融资，较上一轮溢价不多，甚至还传出来与百度的并购的消息。这个与去年大张旗鼓的号称取代百度的今日头条相去甚远。
继续引领市场的意义极为重大，只有市场真正的领头羊，才有定价权，才能腾出手来构建真正的生态。 今天的信息流广告，其实比过往的PC时代的搜索广告更强势，用户内容，流量，变现，都是在自己的生态内，自成一体，完全闭环了，这是整整的生态。百度信息流广告站稳行业第一之后，可以从容的加高护城河，广告（变现机会）+信息流（展示机会） 都在手里，优质内容和流量，才会长久的停留在百度的体系内，才能确保生态的健康稳固。 太多的分析师，只看业绩增长，轻视公司的护城河和长期优势的巩固。
生态稳固了，百度的搜索才能确定保持行业第一不动摇。 这是百度最重要的印钞机和进军AI市场的根据地。 我们看到，行业内竞争对手，包括阿里UC旗下的神马搜索，包括搜狗，依然收入在百度10% 收入规模及以下。即便是腾讯，也无法腾出手来将搜索作为战略方向，再厮杀一番。
搜索是百度的根基，也是百度的未来，搜索所沉淀的大量技术研发能力，对于多样化信息的处理和推荐，正在广泛的场景中迅速落地生根。
AI 进展超预期，不亚于第一次工业革命
AI 是百度的未来，这是毫无疑问的，但是大众市场和资本市场对于AI还缺乏清晰的认知，未知事物总是在改变世界之后，才会让我们了解到真正的价值。
我们大部分人能看清楚电商。电商是整合了线下力量，形成了巨大的市场，并获取了巨大的数据，整合了越来越多的生产力和资金流。 AI 的意义，要远远大于电商，这是全球市场上最大规模的劳动力供给和替代，会重新构建生产关系，超量的劳动力供给，会创造巨大的趋势，无论人和社会都要面临巨大的改变和挑战，绝不亚于第一次工业革命。
举例而言，已经应用到现实场景中的，语音技术，能够提供与人类呼叫专员一样的对话感受，且效率提高14倍，24小时不眠不休，甚至可以电话外呼，主动销售，一天能够联系超过3000个客户。 这是完全突破人类体力极限的。这只是AI时代的萌芽。
作为AI 领域的旗舰厂商，百度不仅仅在自然语言领域独树一帜，自动驾驶领域也是极为彪悍。
百度在前几天公布了Apollo平台的更多信息。Apollo平台将开源以下功能，包括在固定车道使用、检测和避免物体、计划行程、使用端到端深度学习等，这些可以使神经网络在没有路标的情况下在道路和环境中学习和操作。百度在与VentureBeat分享的声明中表示，未来还会推出模拟器。Apollo的其他细节将会在2017年年底前更新。于此同时，值得注意的是，百度已经拥有了超70家合作伙伴，以及和金龙、北汽的合作。这些合作都是直接进入到量产车领域的具体产品，而非停留在概念车上。
另外，百度与奇瑞汽车、Intel、福特、一汽集团、车和家都展开了自动驾驶领域的合作，也与国内领先的汽车租赁企业一嗨租车展开了车队管理领域的合作。基本上，可以确定明年可能就会看到百度Apollo 加持的汽车上路，而非公众认为的2020年。
不久前的10月17日，百度Apollo与金龙客车双方宣布，将在2018年7月底前实现商用级无人驾驶微循环车的小规模量产及试运营，这是自动驾驶在现实商业场景应用的巨大进展。未来这些还将逐步推广到更多的领域。比如，今年四月份，百度和一汽解放合作的自动驾驶重卡完成国内首次智能驾驶商用车实车演示，百度为一汽解放提供高精地图、环境感知等方面的自动驾驶解决方案及服务，将联合一汽解放推动物流运输进入自动驾驶时代。
百度与一汽解放合作的自动驾驶重卡上路演示
自动驾驶会显著降低成本，提升企业效益，诸如在货运客车上，当前法律要求至少需要配备两名货运司机，每4个小时轮换，防止驾驶疲劳，保障驾驶安全。而在机场、大型园区内的接驳班车也至少需要3-4名司机轮班。拿此次百度和金龙打造的无人巴士来说，一旦投入量产阶段，意味着今后的大型园区、机场等场景的接驳班车都将被无人巴士取代，这节省了大量的司机雇佣成本，并且可以实现24小时的运营，可以充分保障夜间班车的供应。对于企业来说，多一个人则意味着多一份工资，多一份社保等等。有了自动驾驶，每台车至少可以省去2名司机的各类费用，并且能实现24小时不间断的运行，这对企业有着极大的吸引力。仅以2016年数据来看，商业营运车辆突破360万台销售量，卡车司机数量有超过3000万人。
不仅如此，其他特殊场景的自动驾驶也是前景无限，比如Apollo与智行者科技打造的无人扫路机“蜗小白”在北京公园投放，可以实现园区内自动避障、自主循迹、定点起停、自主扫地等智能功能。
关于百度的估值
根据之前的披露，Apollo 1.5 如期推出，其加持的无人驾驶中巴在没有传感器的情况下精准地完成了按照路线行驶，定点停泊，接客等一系列动作。按照路线图，2017年12月输出简单城市路况的自动驾驶能力，2018年年底开放特定区域高速和城市道路自动驾驶，2019年年底公布高速和城市道路自动驾驶Alpha版，最终在2020年之前实现高速和城市道路全路网自动驾驶。
站在今天看，如果3年后，百度将通过自己的AI系统驱动中国海量的车辆，我们应该如何为百度估值？汽车行业是人类有史以来销售最为广泛，用户购买单价最高的工业品，也是移动半径最大，需要处理数据最多的计算设备。
百度的快速落地，填补了整个市场的空白，也让百度从PC 和手机上走出来，进入到更为广泛的空间，进入到消费者日常生活领域，这相当于百度成为了汽车界和工业界的操作系统，未来将肩负着业务的运营和亿级用户的交通安全。
今天，我们对于企业的估值要摆脱单纯的财务体系，财务数据是结果，是企业发展消耗的剩余资金，是残余的生产资料。财务数据是上一个季度的成果，企业更重要的是势能与业务结构。愿景有多大，企业才能长多大。
