贵金属市场今年以来的走势非常特别，先是钯金创出了2001年来的新高，紧接着是黄金和白银一前一后的“闪崩”。
近两周来黄金白银市场的大跌，从投资情绪的角度讲，已进入恐慌期，确实需要回顾和分析一下，至于能否解开投资者心中的迷惑，仁者见仁智者见智。
十天之前的6月26日欧洲盘内，国际黄金价格曾在一分钟内下跌接近20美元，可以称为“闪崩”。十天后（7月7日早盘），白银价格却上演了一出真正的“闪崩”大戏，国际白银价格一分钟内暴跌接近10%，实属罕见。
早在6月26日金价闪崩之后，第一财经第一时间采访了我，我当时分析认为，这看上去很像乌龙指，但实际上不是。以下是原话：
黄金白银这两次“闪崩”，有三点值得关注：
首先，6月26日金价的闪崩，是在下午三点，属欧洲盘；白银价格今日（7月7日）的闪崩，是在上午七点，属亚洲盘。这一点很重要，因为亚洲盘和欧洲盘能够反应一定的投资者情绪，但很难说能够缔造趋势，黄金白银真正的价格发现市场，是在美国盘内。
其次，金价闪崩之前，价格处在1250美元，之前虽然已有所调整，但还处在多头主导的周期内；白银价格闪崩前，处在16美元，多头们是敢于补仓的。因此，“选择”金银价格闪崩的时间节点，就是有意冲破这个心理关口。
第三，黄金白银价格闪崩的同时，美元遭到大幅抛售。本周，根据摩根大通（JP Morgan）将8种主要货币净头寸加总得到的美元净头寸数据，其已回落至去年5月份前后水平，净面值仅剩4.48亿美元，单周大降44.55亿美元，在1年期样本中来看，被超卖的程度也超过了2个标准差。
从以上三个背景来看，金银价格的闪崩，并不是乌龙指，也不是软件报价错误，而是有投资者进行了集中抛售，做空和回笼流动性的意图非常明显。
选择在欧洲盘和亚洲盘内集中抛售，主要的原因是近期以来非美市场，包括欧洲和亚洲几大央行，已经给市场形成了一种非常明确的预期。非美市场货币政策的掉头，意味着欧洲和亚洲市场资金成本的抬升，这首先会损害押注于商品市场的资金，尤其是黄金白银市场的资金，因为黄金白银作为类货币投资，本身不产生利息，资金成本一旦上升，短期抛售压力会更大。
另外，市场抛售美元，本也是资金进入非美货币市场的一种交易转变，美元与金价同跌反应的出来的，同样是投资者对亚洲市场货币方向转变的担忧。
在分析黄金白银价格方面，可以暂时不讨论非美市场几大央行何时调转枪头，分析这个对判断金银价格走势作用不大，目前看上去这种预期影响了金价价格走势，但影响仅限于拍石击水，砸出了坑，溅起了水花，但没有能力影响水流。就像美联储加息之前，如果你把判断未来金银价格的逻辑，间接的认为是判断美联储是否加息，那岂不是大错特错了，因为加息后金银价格都触底大幅反弹了。
那么到底如何看待此时的市场呢？
一个方面在于，由于货币政策预期的体现，本身需要货币计价资产的波动来承接，越是通兑资产，波动会越剧烈，因此每每货币市场大的周期转换之前，包括金银等价格，都会出现明显的方向性波动，2015年末美联储加息之前的两个月，国际金价大跌超过150美元，而后加息消息落地，金价筑底成功。
作为一个明确的投资标的，黄金白银跟股票和债券等的区别在于，市场对其永远无法达成倾向性共识，在这样的市场，投资者往往追逐的，并不是风险，而是对风险的认知，持有更多的货币本身会削弱安全边界，选择易变。
要抄底黄金白银价格可以关注两个因素，一个是时间，一个是价格，现在看两者都还没有到位，但如果金价有幸跌至1180美元附近，银价跌破15美元，一些投资者可能会闭着眼睛杀进去抄个小底。
来源：肖磊看市
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