城投公司公开发行绿债首次获批 新能源车补或应引入绿色认证
东方金诚绿色金融周报
20170109-20170115
作者 / 绿色金融团队 方怡向 李睿 闫娜
本期周报要点：
城投公司公开发行绿色债券首次获批，东方金诚实施绿色债券信用评级
全国首个场外人民币碳排放衍生品清算业务推出，碳排放交易机制进一步完善
金融业环境压力测试研讨会召开，鼓励金融机构开展环境风险压力测试
海洋环境影响报告要求单独编制公众参与说明，扩大公众环境监督力量
新能源车1~5批推广目录2000余款车型重审，补贴或应引入绿色信用认证
一、一级绿色债券市场
1. 新发行绿色债券
本周无新发行“贴标”绿色债券。2016年，中国境内“贴标”绿色债券累计发行49只[1]，规模为1985.3亿元，绿色资产支持证券 67.0亿元，境内主体在境外发行绿色债券规模为46亿美元（约人民币319.9亿元），合计共2369.7亿元，约占同期全球发行规模的39.9%。
2. 绿色债券获批信息
城投公司沣西新城全国首家获批公开发行16.7亿元绿色债券，东方金诚担任评级机构
1月7日， “2017年陕西省西咸新区沣西新城开发建设（集团）有限公司（以下简称“沣西新城”）绿色债券”获得国家发展和改革委员会核准批复，成为继铜陵大江投资控股有限公司2016年获批非公开发行绿色债券后，全国首支城投平台公司公开发行的绿色债券，也是全国首只国家级新区发行的绿色债券。据悉，此债券期限7年，募集资金16.7亿元，其中11.7亿元主要用于绿色城市综合新能源项目建设：一是运用清洁能源干热岩技术为小区及商业项目供热的干热岩供热项目；二是新能源汽车充电站及充电桩建设，带动沣西新城绿色城市建设。
评论
东方金诚应用自然环境信用分析框架和绿色债券信用评级方法对该绿色债券进行了信用评级。本绿色债券募集项目符合发改委《绿色债券发行指引》目录要求，预期能产出较为明显的环境效益。具体来说，干热岩供热可以替代燃煤等化石能源，与燃煤锅炉相比，每100万平方米建筑面积通过干热岩供热，可替代标准煤1.6万吨，减少CO2排放4.3万吨、SO2排放136吨，且干热岩供热不受地面气候等条件的影响，能有效保护地下水资源；新能源汽车充电设施建设项目可以有效推动新能源汽车的使用，替代传统汽车使用的化石能源，同时有效减少CO、碳氢化合物和氮氧化物等有害气体的产生。
东方金诚认为，发行人将该债券的募集资金投向绿色基础设施项目，获得政府的有力支持，有望有效降低运营成本和环境风险，对该债券信用质量具有较为正面的作用。干热岩项目中，按照一个孔（井）可解决1-1.3万平方米建筑面积的供热计算，干热岩供热运行成本仅为燃煤集中供热方式的35%，且能有效降低运营故障风险和环境风险；新能源汽车充电设施建项目将有效带动新能源汽车在沣西新城的使用，并能为公司带来较为稳定的现金流入。
东方金诚建议，城投公司作为城市基础设施建设的重要主体应积极开辟绿色债券融资渠道，推动城镇基础设施的绿色化。
3. 绿色债券信息披露
“16新开发绿色金融债01”资金使用情况报告公布，新开发银行有望再度在中国发行绿债
1月9日，新开发银行发布公告，披露了其绿色金融债券“16新开发绿色金融债01”2016年第四季度募集资金使用情况。报告显示，截至2016年年末，30亿元的募集资金尚未投放于绿色产业项目。项目协议进展方面，新开发银行已与中国财政部签署了“上海智慧新能源推广应用示范项目”的贷款协定（贷款额约5.25亿元），同时也与其他四个金砖国家初步达成了投放可再生能源等项目贷款的协议。新开发银行表示将在近期完成其余项目协议签订并拨付资金，发挥绿色债券作用。
13日，新开发银行行长卡马特接受新华社记着专访表示，2017年度中国接任金砖国家轮值主席国，金砖五国联系将更加紧密，新开发银行也有望今年再度在中国发行绿色债券，为中国走绿色能源之路助力。此外，卡马特透露，电子商务能精简高效地使用资源，是可持续发展的重要方面，其对电子商务等领域贷款项目有着浓厚的兴趣。
评论
新开发银行是第一家由新兴经济体设立的多边开发银行，也是第一家总部设在中国的国际多边开发机构。2016年7月，新开发银行发行了我国首只绿色熊猫债券-绿色金融债，为推动我国绿色证券市场的双向开放、引导国际资金投资于我国绿色债券市场起到了积极带动性作用。东方金诚认为，对比中国其他绿色金融债的资金使用情况，新开发银行绿色债券资金投放进度较缓慢。考虑到新开发银行特殊定位，其储备项目来自巴西、印度、南非等成员国，资金投放流程可能涉及多方协调。在此情况下，东方金诚建议，绿色资金需求方，可积极与新开发银行沟通合作，推动绿色债券资金落地投放，减少资金沉淀成本，提高绿色效益。
二、二级绿色债券市场
1. 绿色债券现券交易额有所回升，但仍低于节前水平
第2周（1.9-1.15）绿色债券整体二级市场现券交易额规模有所回升，总现券交易额为22.3亿元，环比增加75.6%，但仍低于节前周的交易额（见图1）。第2周中共12只绿色债券发生了现券交易，包括1只绿色中期票据“16协合风电MTN001”、1只绿色公司债“G16嘉化1”、7只绿色金融债（“16青岛银行绿色金融01”、“16江西银行绿色金融03”、“16江西银行绿色金融04”、“16浦发绿色金融债03”、“16兴业绿色金融债02”、“16交行绿色金融债02”、“16华兴银行绿色金融债”）、3只绿色企业债（“16国网债02”、“16清新绿色债”、“16格林绿色债”）。
截至1月15日，2017年1月绿色债券二级市场现券交易规模累计达32.2亿元（见图2）。
2. 各类型绿色债券周交易活跃度均有所回升
2017年第2周，各类型绿色债券均发生了现券交易，其中绿色企业债有3只发生交易，发生交易的绿色债券占总上市绿色债券数量的24%，回升到节前周的水平（见图3），交易活跃度有所上升。截至1月15日，1月共有15只绿色债券发生了现券交易，占总上市绿色债券数量的比重达31%（见图4）。
三、绿色金融要闻评论
1. 本周要闻回顾
（1）洪磊：资管行业要积极践行绿色投资
1月9日，由中国证券投资基金业协会、英国国际贸易部共同主办的“2017年中英资产管理行业圆桌会议”在京召开。中国证券投资基金业协会会长洪磊在会上表示，中国资管行业发展至今日，在历史关头前要积极践行以保护环境、维护社会正义以及强化公司治理为核心的绿色投资，或社会责任投资，推动中国经济可持续发展。据悉，ESG整合投资已经成为欧美非常主要的投资策略。全球最大的ESG研究机构明晟MSCI测算，在未来5年，全球投资规模中将有57%受到ESG策略驱动或影响。
1月8日，由中国最大的金融资产管理公司——中国华融资产管理股份有限公司发起设立的“华融凯迪绿色产业基金管理有限公司”在湖北省武汉市正式揭牌开业。华凯绿色产业基金将本着“精准定位、专业化运行、市场化运作”的经营宗旨，服务绿色经济产业、可循环发展产业和扶贫产业等实体经济发展，推动国家绿色发展和精准扶贫战略目标的全面落实。
评论
绿色投资是实现绿色发展的关键，是实现我国经济转型和生态文明建设目标的重要推手。资产管理行业作为投融资领域的重要参与主体之一，是绿色投资领不可忽视的力量。东方金诚认为，绿色发展是我国的国家战略，环保、节能等行业有很大的发展潜力和投资空间。资管行业践行绿色投资不仅是响应国家政策，而且是一种有经济效益的投资行为。机构投资者将ESG理念纳入投资策略、投资分析和决策中，可引导被投资公司参与绿色经济行为，促进金融和实体经济的绿色发展。
（2）国内首个场外人民币碳排放衍生品清算业务推出
1月12日，经中国人民银行批准，上海清算所正式推出上海碳配额远期交易中央对手清算业务。这是我国首个场外人民币碳排放衍生品清算业务。上海碳配额远期，是指以上海碳排放配额为标的，以人民币计价和交易，在约定的未来某一日期清算、结算的远期协议。该业务以实体企业和机构投资者为主要参与者，满足实体企业的套期保值、融资和实体交割需求。
评论
东方金诚认为，上海碳配额远期交易中央对手清算业务的推出，有助于进一步完善碳排放交易机制，降低碳远期交易结算风险，调动企业参与碳市场交易的积极性，更好地发挥碳远期交易的带来的“价格发现功能”，优化资源配置，推进环境保护、污染排放治理成本的市场化定价机制的形成。
（3）金融业环境压力测试研讨会召开，鼓励金融机构开展环境风险管理
1月12日，由中国金融学会绿色金融专业委员会（以下简称“绿金委”）和中国金融论坛主办的“金融业环境压力测试研讨会”在人民银行举办，讨论如何完善和运用环境压力测试方法，推动环境风险管理以及绿色金融业务的发展。会上，G20绿色金融研究小组提出，分析能力不足是当期绿色金融发展面临的挑战之一，应对措施就是要开发和推广环境风险分析工具。中国人民银行研究局首席经济学家、绿金委主任马骏指出，中国每年绿色投资需求为3-4万亿元人民币，以目前的绿色项目标准测算，未来中国绿色投资应占全部投资的20%以上。马骏表示，绿金委将成立环境压力测算研究小组，加大开发和推广环境压力测试方法的力度，希望更多的金融机构认识到环境压力测试对风险管理的积极意义，倒闭更多企业强化环境信息披露。
评论
没有绿色投资者，绿色金融就是“无米之炊，无水之源”。绿色投资者培育方面，在责任投资的宣传与推广基础上，从关乎投资者切实利益的“收益”和“风险”角度出发，更有利于绿色投资理念的建立。马首席提出的鼓励开展环境压力测试，即通过开发环境管理工具，加大对环境因素转化到投资风险量化机制的研究，提高投资者对环境风险因素的认识，促使投资者的绿色转型。东方金诚认为，信用评级机构作为引导、帮助投资者识别债券信用风险的中介服务机构，也需要逐步将环境风险压力测算引入信用评级框架，揭示环境风险对偿债能力的量化影响，帮助投资者树立环境风险管控意识，同时倒逼企业加强环境方面的信息披露，促进绿色投资的良性循环。
2. 绿色监管动态
（1）国家海洋局：海洋环境影响报告书不再设置公众参与章节，要求单独编制公众参与说明
近日，国家海洋局下发《关于海洋工程建设项目环境影响评价报告书公众参与有关问题的通知》（以下简称“《通知》”）,要求从2017年起，海洋环境影响报告书不再设置公众参与章节，改由建设单位编制海洋工程建设项目环境影响评价公众参与说明，包括公示方式、公众参与方式、公众意见处理等，并附上建设单位对公众参与说明客观性、真实性负责的承诺书。对于2017年1月1日后送审的海洋工程环境影响报告书，未附海洋工程环境影响评价公众参与说明的，各级海洋部门一律不予受理；已受理且已报批的，建设单位需补充承诺书；已受理尚未报批的，建设单位需按照通知要求完善报告书。
评论
社会公众作为项目的利益相关者，公众的广泛参与可以加强公众、政府以及开发者之间的沟通、增加项目的信息透明度以及强化对项目的监督。东方金诚认为，《通知》的下发对各个环境领域扩大公众监督力都有着借鉴作用，具体体现在三方面：第一，明确企业是组织公众参与工作的责任主体，并与项目审批挂钩，提高执行性；第二，将公众参与方式由需要“主体意识”带动的主动参与转为被动参与，提高公民参与度，普及环保监管意识；第三，在过程中无形推动企业提高信息披露透明度。
（2）新能源车推广目录重审 骗补行为受到打击
8日，中机车辆技术服务中心官网发布“关于调整《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（下称《目录》）申报工作的通知”，明确宣布该中心将负责组织《目录》申报资料的受理和审查工作；2016年发布的《目录》第一至五批2000余款车型需重新核定，企业应按新的技术要求，进行申报。通知指出，申报《目录》的新能源车企业和产品应符合以下相关要求：包括非快充纯电动客车、快充纯电动客车和燃料电池汽车需分别满足“系统能量密度”、“快充倍率”、“燃料电池系统额定功率”和“燃料电池汽车纯电续驶里程”等要求；新能源车企业应建设和完善监测平台；客车产品应符合《电动客车安全技术条件》等。
评论
《目录》的重审旨在将性能和技术不符合财政补贴政策的新能源汽车类型剔除出去，防止骗补行为的发生。企业通过虚报产量、在技术参数上作假等行为的恶意骗补，是一种严重的“漂绿”和监管套利行为。东方金诚建议补贴的发放引入绿色统一认证机制，降低市场中类似“骗补”或套利行为，助推新能源汽车行业走上绿色可持续发展道路。
（3）《能源技术创新“十三五”规划》发布，提出重点发展清洁高效化石能源技术
1月13日，国家能源局对外发布《能源技术创新“十三五”规划》（以下简称“规划”），提出在“十三五”期间集中力量突破重大关键技术、关键材料和关键装备，实现能源自主创新能力大幅提升、能源产业国际竞争力明显提升、能源技术创新体系初步形成。规划提出，“十三五”时期，按照应用推广一批、试验示范一批、集中攻关一批的发展路径推动能源技术革命，重点发展清洁高效化石能源技术、新能源电力系统技术、安全先进核能技术、战略性能源技术、能源基础材料技术等。
评论
在能源、电力、可再生能源、太阳能、生物质能等能源相关的“十三五”规划密集出台的背景下，《能源技术创新“十三五”规划》发布，进一步细化、明确了针对不同技术领域的149项能源技术创新的重点任务。东方金诚认为，技术创新往往需要大量的资本来驱动，目前我国新能源的技术创新面临技术、人才以及资金的多重瓶颈。发展绿色债券、绿色产业基金、绿色股权等多样化的绿色融资工具或将成为能源技术创新的人才培养、技术研发以及市场化推广应用所需的资本的重要解决途径。
注：
[1] 同债券不同品种按多只债券计算
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