作者/ 金融业务部 李茜 王佳丽
一、净利润增速分化明显
东方金诚认为，2017年上半年城商行净利润增速呈现分化特征，具体原因如下：
第一，MPA考核和同业业务监管力度加大，部分城商行生息资产规模增速明显放缓。今年以来，在金融去杠杆的大环境下，针对商业银行的考核以及监管力度明显加强，MPA考核力度加大后，城商行生息资产规模增速明显放缓；而加强同业业务监管的背景下，同业业务开展规模较大的城商行利息净收入同比增速出现了大幅下降。
第二，资产质量差异导致城商行通过降低拨备计提维持盈利增速的能力不同。比如，在行业营业收入增速普遍下行的背景下，但宁波银行等部分资产质量优异的城商行通过减少拨备计提维持净利润增速稳定。
东方金诚预计未来城商行净利润增速分化加剧的可能性较大。具体来说，趋严的监管环境在相当长的一段时期仍将持续，城商行通过规模扩张实现弯道超车的难度剧增，部分生息资产增速过于粗放的城商行短期调整压力加大，城商行营业收入增速将进一步出现分化；同时，城商行经营区域仍相对集中，资产质量差异相对较大，拨备反哺盈利的能力差异缩小的可能性较小。
二、非标资产大幅收缩
东方金诚认为，今年以来，MPA考核力度加大使得城商行面临规模增速压力，压缩非标资产成为商业银行应对考核的一种方式。同时，监管机构对于通道业务的清理、以及对于同业业务乱象的整治，亦使得部分城商行压缩此类资产规模。
从当前的监管环境来看，加强银行监管、防范风险基本达成共识。同时，在MPA考核紧箍咒的约束下，短期内城商行非标资产投资规模收缩趋势预计将延续。
压缩非标资产对银行规模扩张将带来不利影响，城商行规模保持中低速增长或成为常态，未来城商行需权衡如何在不同资产中分配资源以实现效益最大化；同时，压缩非标规模对于商业银行盈利能力带来不小冲击，短期内可能难以改善。
三、不良资产增速放缓
东方金诚认为，城商行整体资产质量较好，不良贷款增速放缓，但城商行个体资产质量差异较大，不良贷款分化明显。具体表现为：
第一，城商行整体资产质量好于其他类型商业银行，不良贷款增速也明显放缓。截至2017年6月末，全国城商行不良贷款率为1.51%，分别低于大型国有银行、全国股份制银行、农商行0.09、0.22和1.30个百分点，同比上升0.02个百分点，环比一季度末上升0.01个百分点，增速亦明显放缓。总体而言，城商行客户质量相对较好，此轮经济增速下行对其资产质量影响小于农村金融机构，其整体不良率走势基本与全国股份制银行相同。
第二，不良贷款整体增速放缓难以掩盖个体分化趋势。相比于大型国有银行和全国股份制商业银行不良贷款率较为相似的特征，城商行个体资产质量差异较大。例如，已公布2017年半年报的5家上市银行中，宁波银行不良率0.91%，近年来一直维持在较低水平；青岛银行不良率1.69%，较2016年末上升0.33个百分点。此外，2016年以来， 2家城商行由于资产质量恶化出现级别下调现象。
东方金诚认为，城商行资产质量分化的主要原因在于，除个别大型城商行外，城商行经营区域较为集中，其信贷投放的行业、客户集中度均较高，信贷资产质量受区域经济发展影响较大。由于区域经济发展的差异，部分过剩产能集中、经济结构落后地区受经济结构调整影响经济发展面临较大困难，因而所在区域的中小城商行不良贷款暴露较快，资产质量下行压力较大。随着产业结构调整政策的持续推进，此类银行不良贷款率仍面临着大幅攀升可能。
四、粗放型增长模式难以为继
东方金诚认为，城商行通过规模快速扩张以提升利润水平的粗放式增长模式难以为继。在未来中低速增长或成常态的背景下，城商行可以通过强化区域竞争优势，发挥创新潜力等方式与大型银行和农村金融机构展开竞争，提升发展质量。从利润增长来源来看，近年来贡献逐年增加的投资收益预计将逐步放缓，信贷业务利息净收入仍是利润增长的重要支撑，与此同时，中间业务的发力，将成为城商行利润增长的重要突破点。
首先，城商行一般具有地方政府参股或控股特征，其在经营区域范围内具有较强的竞争优势，城商行未来应进一步强化区域竞争优势，支持地方实体经济发展。具体来看，城商行应充分利用股东资源和地方政府支持优势，加大对优质项目、优质客户的营销拓展，继续夯实信贷业务优势。
其次，城商行需要发挥经营决策灵活的特征，加强产品和服务创新，坚持走差异化的发展路径，加强中间业务发展，提高中间业务收入占比，通过灵活、创新、多元化的综合金融服务方案，为客户提供全面的金融服务。
同时，城商行的发展仍面临一定难题：
一方面，城商行规模增速面临较大约束。近年来，城商行规模增速远高于其他类型银行，但MPA考核的约束使得其规模面临增长压力，短期内对其盈利带来较大压力。
另一方面，城商行经营区域仍较为集中，受地方经济影响较大，风险难以分散。部分经营区域集中在产业结构落后地区的中小城商行仍面临较大的不良贷款上升压力，并拖累盈利增速。
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