进出口走势略有分化 外贸形势整体稳定
作者：评级机构东方金诚研究发展部副总经理王青
据海关总署统计，以美元计价，8月我国进出口总值3564.7亿美元，同比增长8.8%，前值8.8%。其中，8月出口1992.3亿美元，同比增长5.5%，前值 7.2%；进口1572.4亿美元，同比增长13.3%，前值 11.0%；贸易顺差419.9亿美元，较7月缩小10.1%。
外需复苏边际减弱叠加基数走高，8月出口增速延续小幅下行。8月我国制造业PMI新出口订单指数环比回落0.5个百分点，显示外需边际增速回落，加之去年同期基数较高，且近两个月人民币升值幅度明显，8月出口同比增速较上月下降1.7个百分点。从主要出口市场来看，8月我国对美国、日本、欧盟、印度、俄罗斯、巴西等主要市场出口保持增长，但增速与7月相比均有不同程度下调，仅对东盟出口增速有所加快。整体而言，近期全球经济复苏动能较强，外部需求畅旺，支撑我国出口贸易继续保持较快增速。
9月出口增速或将阶段性反弹。东方金诚预计，主要出口市场基本面整体改善将继续支撑我国出口贸易增长，加之去年9月出口形势下滑提供了较低的基数，9月出口增速或将阶段性反弹。不过，由于需求复苏的边际效用将持续减弱，加之近期人民币汇率升值对出口不利，预计反弹幅度有限。值得一提的是，8月美国宣布对华启动301调查，但因调查时间将持续半年到一年，故不会立即从整体上产生明显的抑制作用。但在此期间，部分行业或将先行受到不利影响。
大宗商品价格上涨拉动8月进口超预期增长。8月我国制造业PMI新订单指数环比回升0.3个百分点至53.1%，显示国内需求仍然较强，加之国内供给侧去产能和环保督查造成部分供应缺口，对进口需求构成一定拉动。同时，供给放缓及美元指数走弱提振大宗商品价格——8月布伦特原油均价、CRB金属及工业原料指数同比增速与7月相比均有所上升，进而带动进口价格走高。8月我国制造业PMI主要原材料购进价格指数环比大幅提高7.4个百分点至65.3%，可部分归因于大宗商品进口价格的上涨。受上述两方面因素共同拉动，8月我国进口增速较前值提高2.1个百分点，并好于普遍预期。
9月进口料维持强势，但增速将有所回落。8月我国大宗商品销售指数出现回落，显示大宗商品市场需求开始走弱，后期大宗商品价格上涨势头将受到基本面压制，加之国内房地产调控政策向投资端传导，将在一定程度上抑制进口需求。东方金诚预计，8月进口增速回升的势头难以持续，9月起进口增速大概率重回下行通道。不过，受国内制造业继续扩张、相关企业产能和环保督查力度不会明显减弱、近期人民币汇率连续上涨等因素支撑，预计9月进口仍将维持两位数的较强增长。
综合来看，我国8月出口增速小幅下调，进口增速略有上场，进出口增速与上月持平，预计9月份进、出口增速波动幅度亦将较为有限，外贸形势整体保持稳定。
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