8月11日晚间，阿里巴巴公布了2017财年第一财季(2016年4月1日-6月30日)财报，营收321.54亿元，同比大涨59%，净利润(non-gaap)为人民币121.87亿元，同比增长28%。营收及净利润大幅超出华尔街分析师预期，这一业绩推动阿里股价单日上涨5%，市值瞬间增长超百亿美元。
实际上，自今年2月至今，阿里巴巴股价已从60美元最低谷一路上涨至90美元，涨幅达50%，在全球经济恶化，中概股普遍被低估的大背景下，阿里这样巨大体量的公司能够实现这样的增长着实不易。
以8月11日收盘价91.77美元计算，阿里巴巴市值达到2336亿美元，超过腾讯周五收盘价的2291亿美元市值，重新夺回中国最大互联网公司的称号。
实际上，这样的比较并没有太大的意义，腾讯所在的港交所与美国环境不同，美国中概股在过去的1年里遭受到了巨大的歧视，大多数公司市值下滑超1/3，多家公司宣布从美国退市，计划回归国内。
这一轮浪潮也同样影响了阿里巴巴，在2015年内，尽管每季度财报均超预期，但阿里巴巴的股价依然从年初110美元的高位跌至年末70美元区间。
因此，我们有理由认为阿里巴巴现在的股价并不高，市值依然被低估。
极强的盈利能力及潜力
此季度，阿里巴巴中国零售平台的年度活跃买家增至4.34亿，来自于中国商业零售业务的营收为人民币233.83亿元(约合35.18亿美元)，平均每用户贡献营收(ARPU)为8.1美元。这一ARPU数值在平台型科技公司中已经很高，况且阿里电商业务的利润率在60%，具有极强的盈利能力。
尽管电商业务增长依然强劲，但CNNIC最新数据显示，中国网购总人数为4.48亿，阿里巴巴的活跃用户数已经与之非常接近，几乎触达了行业天花板。而阿里似乎也早就预见到了这一天的到来，在城市用户渗透率已达到相当高度时，阿里早早布局了农村市场，截至本季度末，农村淘宝已覆盖中国逾17700个村点，这将是未来中国电商新增用户的主要阵地。
而仅仅布局用户增长是远远不够的，中国的电商用户发展情况关乎国情，仅靠阿里无法把控。因此阿里还在客单价方面想尽了办法，入股魅力惠，大力发展天猫国际，不但让中国人更方便的购买海外商品，也提高了客单价。本季度国际商业零售业务的营收为人民币11.17亿元，同比增长123%，其中天猫国际的季度GMV按年增长逾130%。
另外，与苏宁的联合也加强了阿里在3C、电器行业的布局，同时拉大了与行业老二京东的距离。可以明显的感觉到，在与苏宁联合后，阿里已经不再与京东纠缠，而是通过菜鸟与苏宁的组合来应对京东的挑衅。
与此同时，阿里的诸多新业务也值得关注，这些业务与电商无关，却都紧密围绕在电商周边，未来一旦与电商平台打通，将会大幅提升集团整体的ARPU，而具体数字现在尚无法预计。
布局十年后
阿里在本次财报中运用了新的报告形式——各业务分开汇报业绩，这也使得阿里云、菜鸟、高德、口碑、优酷这些暂时并不太赚钱的业务赤裸裸的出现在投资人的目光中。
然而需要注意的是，这些业务的增长却十分迅猛。云计算业务方面，本季度收入为12.43亿元，较去年同期上升156%；数字媒体和娱乐业务的季度收入为31.35亿元，较2015年同期上升286%；口碑通过支付宝结算的交易支付额达到310亿元，较上一季度增长48%……
马云在今年的投资者大会上说过，“为了102年的目标，我们做什么事情，都有10年的长远计划。”“阿里云应该在2019年收获，菜鸟应该在2023年，因为这些是我们10年前种下的种子”。
也许这些新业务现在看起来并不起眼，但它们却担负着阿里未来发展的重任，也正像13年前的淘宝也仅仅是个不被看好的小网站一样。
云计算带动的未来
在阿里的众多新业务之中，即将迎来收获期，增幅最快的要数旗下的云计算业务。
阿里云目前是国内最大的云计算服务公司，不仅仅支撑着阿里系所有平台的底层运维，也是国际上排名在亚马逊AWS、微软Azure之后的第三大云计算企业。
摩根士丹利曾发布研究报告，给予阿里云390亿美元的估值，预估阿里云在未来5年保持89%的复合增长率，预计其收入在2020年达到580亿元。而大摩给亚马逊AWS的估值约910亿美元，但同时指出阿里云的发展速度已超过了AWS。
摩根士丹利预计在2020年前，阿里的股价将因为阿里云的带动飙升至130美元。
在本季度财报中，也再次提到了阿里云的收入，营收12.43亿元，较去年同期的4.85亿元上升156%。实际上，自阿里巴巴财报中公布云计算业务数据以来，阿里云的营收增幅尚未出现过100%以下的增长，并且截止目前增速仍呈现上涨趋势。
在产品方面，阿里云在短短一个季度内发布了319个产品和功能，其中包括存储、大数据和安全领域的核心产品。
小结：
从本季度的财报我们可以看出，阿里巴巴早已经不是那个“中国最大的电商平台”，而已经成长为一个横跨电商、娱乐、社交、技术等领域的综合平台。其价值将远远高于人们印象中的阿里巴巴电商平台，因此我们相信，阿里巴巴的市值依然被严重低估。
