导语
农历新年过后，银行理财产品不再保本的“净值化”趋势也开始愈发明显。
简言之，未来银行理财产品可能将不设定预期收益率，而是像基金那样按净值申购、赎回，不再保证客户收益；而保本基金也不再“保本”……说白了，就是刚性兑付是要被逐渐被彻底打破的节奏了。
银行理财“净值化”鸡年开工以来，银行理财产品“净值化”的趋势越发明显。
据中国证券报报道，2016年底以来的债市下跌已经让一些银行理财产品出现亏损。有些银行动用已获得的利润填补了亏空，所以投资者并未觉得银行理财产品有何异样，但银行员工的年终奖却缩水明显。
但该报道同时援引金融人士的分析称，“未来，银行获将不在给理财产品定预期收益率，而是像基金那样按净值申购、赎回。银行没必要再自己贴钱保证客户收益。”
而搜索“理财产品净值化”，不难看出，刚性兑付被打破的趋势已经不可逆转。
某公募基金的债券基金经理进一步介绍称，在债市下跌中，许多为银行委外资金量身定做的定制基金，净值缩水明显，有些甚至跌破了1元面值。而据海通证券首席经济学家姜超测算，将于2017年到期的主要信用债品种规模合计约4万亿元，考虑到未发的短期融资券，合计规模或达5.5万亿元，且到期集中在一、二季度，预计2017年上半年到期量至少有2.3万亿元。再融资受阻遇上到期高峰，企业偿债压力较大。这意味着2017年债市风险仍旧不小。银行理财产品的前景并不乐观。
在一连串因素的传导下，鸡年开工以来，理财产品净值化的变化已经悄然现身。
有信托公司资深投资经理表示，“某家知名股份制银行的几乎全部理财产品都变成了净值型。该人士指出，很多产品已经开始像基金那样按照净值申购赎回。这意味着很可能投资者年初购买净值1.05的产品，到年底净值只有1.02。投资者要自己承担可能的投资损失。”
保本基金改名“避险策略基金”不仅是银行理财产品可能不再“保本”，此前被不少投资者视为“保本神器”的保本基金也被监管机构削去“保本”之名，改称“避险策略基金”。
2月10日，证监会发布关于避险策略基金的指导意见。主要修改内容包括：将保本基金名称调整为避险策略基金，取消连带责任机制，完善风控要求，控制单个产品规模。
邓舸介绍，目前市场上存续的保本基金有151只，3200亿元净值，总体看保本基金运行较为平稳，未出现到期不能保本的情况。但是监管部门注意到目前保本基金也存在有关问题和风险：一是保本基金的保障机制存在一定问题，目前已经发行的保本基 金均采用连带责任担保机制；二是保本投资策略可能失效的问题；三是保本基金快速膨胀可能带来的风险。
针对上述问题，证监会对此前颁布的保本基金指导意见进行修订，并于2016年8月公开征求意见。结合公开征求意见，本次修订将保本基金名称调整为避险策略基金， 并作出相关内容调整，取消连带责任担保机制，完善基金管理人风控管理要求等。此外，为做好新旧衔接，指导意见按照新老划断原则进行了过渡安排。
有市场分析认为，改名后的避险策略基金的费率或将提升。新规或将导致担保费率和基金管理费率齐齐提升，毕竟担保机构终于承担风险。以往保本基金的担保费率为1‰到2‰，保本基金的主流管理费率在1.0%到1.2%，某去年业绩排名前十的保本基金经理预测，避险策略基金的担保费率将翻倍至5‰，而管理费率将提升至1.5%到2%。
刚性兑付神话逐渐被打破
事实上，近年来的金融行业，从信托、到银行理财、再到公募基金，无一不在悄悄“脱刚”。而信托刚兑打破也被认为是经济发展的必然结果。
而银行理财产品的“净值化”，避险策略基金的诞生，无疑都为给投资人再敲响了“打破刚性兑付”的警钟！再次提醒投资人，保本保息高收益只可能是庞氏骗局。
以下几个小建议，供投资人参考：
（1）充分识别产品风险，特别是高收益产品。
（2）优选有实力、靠谱的机构。一个实力雄厚的机构往往能较为及时、较好地应对风险，做好产品信息披露及存续跟踪，尽力保护投资者利益。
（3）主动提升自身的专业水平，不盲目依赖管理人。刚兑打破，投资者回归“买者自负”，如今风险事件多发，优质资产难寻，对投资能力要求越来越高，投资者应主动提升自身的专业水平，结合自身的风险承受能力做好资产配置。
来源：中国证券报、今日头条、北京商报综合
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