赚足眼球的万科宝能华润的股权之争在2016年进入白热化状态，资本市场风云变幻，最激烈的时候剧情堪称翻转直下，最终鹿死谁手至今仍难以断定。作为准MBA的学生，如果将这场商战看做是MBA案例，还能从这场堪称经典的股权争夺战中学习和领悟到什么？
7月23日下午，在上财MBA“Pre-sufer”活动现场，上海财经大学MBA校友常清博士为上海财经大学商学院MBA学生们深度解读了这场不容错过的年度大戏！
中海（海南）海盛船务股份有限公司副总裁常清博士
常清，博士，上海财经大学1991级MBA，中海（海南）海盛船务股份有限公司副总裁，曾任上海华谊（集团）公司财务总监，双钱股份公司监事长，上海天原集团公司董事长、财务总监，上海华谊集团财务公司副董事长，上海华谊小贷公司董事长，上海华谊信息公司董事长，华谊香港公司总经理，上海飞乐股份公司独立董事等。
活动一开始，常清博士首先分享了他刚刚经历的一个事件作为暖场。受逻辑关系和因果关系的影响来做判断，他认为高温天气会使道路畅通，但是事实却相反。虽然之前考虑了诸多因素，也预留了足够的时间，但依然晚于预期时间到达会场。通过这一个小小的案例来说明，因果关系使人们在决策时进入误区。而过去大部分的商业决策都依因果关系做出。影响一个因素的原因非常多，有些不具备因果关系，最后却得出来一个逻辑结果。与之不同的是，大数据恰恰不需要因果关系，这也提醒了大家要注意大数据的研究。特别是对于MBA学生而言，在学习过程中，可以适当对大数据进行更多的研究，一定会对关注的领域有所帮助。
接下来常清博士为大家分析了最近关注度非常高的万科宝能华润股权之争，通过这个案例，为将要攻读MBA学位的学生做一个解析。常清博士认为，作为MBA学生，公司治理结构，也就是公司的战略结构；财务上的并购重组；财务上的融资结构和危机意识是学习过程中的重要四点。
在此次万科事件中，以下几点通过如下方式得以展开：2015年12月，万科董事会主席公开喊话宝能系姚振华，称不欢迎其成为大股东，正式拉开了以王石为首的管理层与宝能系的股权争夺战。
公司治理结构
万科宝能华润之争，争的就是股权。事件演变到如今水火不容的程度要归因于万科本身的公司结构。股东拥有公司控制权，但不一定要行使权力，可以将权力放在公司的董事会。经过一段时间的发展，公司内部的人员想要进行内部控制，这就使得部分股东要收回自己的权力。宝能的姚振华与万科的王石，彼此都想要将对方驱逐。但这场持续的战争，使得股票持续下跌，为了保证广大中小股民的利益，证监会要求万科宝能华润三方在最短的时间内找到解决的方案。公司制的结构，看似简单，但在以往的案例当中，关于内部人控制和董事会的投票权利，包括引进的独立董事，归根结底，都是为了投票权。
在此当中，要特别提及的是特别投票权。阿里巴巴在美国上市，马云只有百分之八的股权，在中国，他不具有实际权力，但是阿里巴巴最大股东软银将百分之三十的股权行使权力给了马云，马云具有绝对的投票权，这也是对于创始人的信任。从情感上来讲，此次万科宝能华润之争，是不应该将王石驱逐，但从法律上说，一切都要依法办事，股东具有权力认定管理层。
并购重组
紧接着就是财务上的并购重组。利用现有资金，进行先期投资，不以控制企业为目的，只作为战略投资，这就是财务投资。而并购投资，也有诸多利弊，在MBA课程中，有专门针对此类型进行分析的课程，让大家注意在并购当中需要特别注意的要点。万科的并购投资，是为了利用现有的条件，达到快速发展企业的目的，而万达收购欧洲俱乐部，同样如此，这就是战略并购。而后还包括举牌、毒丸计划等一系列并购重组的类型。
为了自保，万科王石首先发难，向证监会举报宝能系姚振华与华润串通一致，在暗中收购万科。国家规定，一方的收购股权如果达到30%，将要无条件的收购所有有意愿出售股权的股东的股票。此时如果宝能系姚振华与华润串通收购万科，但彼此并没有达到国家的规定，最后的结果就是万科将要退出，因此万科王石举报对方。由于股票持续下跌，为了不爆仓，万科的王石接着举报宝能系姚振华的通道业务涉嫌违规。由于证据不足，证监会不能判定姚振华的投资资金是否有违规，也不能要求其平仓。这也表明万科宝能华润之争进入白热化的状态。
融资渠道以及危机意识
在万科宝能华润之争当中，还有一个特别大的分歧就是在融资机构当中，利用保险等渠道的融资是否在合理范围之内，在这范围内又是否合法。这就要了解融资结构，包括杠杆、保险资金，资管计划等。实际上财务的收益与风险是同在的，想要获得最大收益，有效规避风险，就需要在开始就做好其后的准备，且每一步计划要详细，战略眼光要长远。
一旦发生像此次万科宝能华润的股权之争，要具有危机处理意识。华润作为央企，代表的是国家，首先要考虑的是中小股民的利益，但在此次股权争夺当中，并没有摆好自己的位置，处理不算恰当。所以，在危机的时候，利益相关者要说什么，做什么，听什么都需要谨慎处理，否则就会产生不良后果。
通过以上几点，常清博士就万科宝能华润的股权之争与大家进行了深入的探讨。活动最后，上海财经大学MBA中心主任吴云珍女士为在场考生介绍了上海财经大学MBA项目特色及招生政策。
