人民币再次暴涨，真的可以一边印钞一边控制汇率？
原上草
大概一两个月之前，草哥呼吁网友，看多人民币，囤积现金。我当时预测，人民币由于受国内变相利率的提升，对外会表现为汇率的上涨。
最近市场一次次在印证这个结论。今日，人民币再次持续走高，在岸人民币兑美元当前涨破6.7，报6.6983，创近10个月新高，日内涨超200点。离岸人民币兑美元也升破6.71关口，报6.7048，创近10个月新高。
很多人非常疑惑，为什么外贸出口增速在回落，M2增速依然在10%以上，国内经济也不是那么强劲，为什么人民币汇率会如此坚挺？难道真的可以一边印钞一边控制汇率？
事情当然没有这么简单。所谓汇率，其实就是两国之间的货币兑换比例，一个国家的货币需求量多了，这个国家的货币就上涨，必然对应另外一个国家的货币下跌。比如，如果需要美元的多了，然后你的美元外汇储备又不够，那么就会导致美元对人民币大幅上涨。反之则是人民币大幅上涨。
现在如果有人都去用人民币兑换美元，那美元肯定上涨。为了限制需求，货币当局控制人民币与美元的兑换，这样就会减少美元的需求。
但是，这样的结果必然是国内通货膨胀，以及黑市美元对人民币跟官方汇率的完全不一样。如果真这么干，无疑给自己判死刑。完全控制人民币兑换美元的汇率，受害的包括大量外企外资，也包括大量的中国出口企业。从此以后，全世界国家再也不敢投资宏中国了，一个出口型国家，不可能一个人在国内自娱自乐。
显然，用这个思路，是不能解释当前的现状，也不能解释货币当局的逻辑。而且，无论是黑市汇率，还是资本外流，都没有出现大的异常，原因何在？这就需要从另外一个角度来认识这个问题。
那么，是什么原因呢？是什么原因导致人民币一方面可以在国内M2以10%以上速度大幅增长，另一方面人民币汇率依然保持稳定，而且国内的CPI还显得那么好看？
原因一切都在固定资产对人民币现金流的固化和消灭，外汇管制升级只是辅助手段。
前几年，是因为快速上涨的房价，消灭了几百万亿的人民币，目前，另一个消灭人民币现金流的池子正在建立，那就是PPP项目。虽然比起房地产，这个水池子还不够大，但数额也是惊人的。统计显示，截至2017年6月末，按照财政部相关要求审核纳入项目库的项目，即全国入库项目有13554个，总投资额达16.4万亿元。
这还只是开始，这还不是全部的统计数额。这个资金池，不仅耗资巨大，央行的很多货币操作，大多资金都进入这里，而且，这些项目的年限非常长，有利于流动性的锁定和长期管理。
当然，还一个大环境就是，在金融去杠杆的大背景下，其实货币政策是在收缩的。这从一些数据也可以看出来，7月，M2增速只有9.3%，连续下降，比原来设想的12-13%的增速，下降了很多。7月的社会融资总量只有0.65万亿元，比上月下降了1.13万亿，这已经是天量下滑了。
所以，草哥一再建议，很多人的逻辑要转变了，不能总是局限在，局势已经在悄悄发生变化。
在这样的逻辑框架下，我们再来看目前的股市，草哥还是坚持此前观点，依然会保持震荡，偶尔会有个别板块的机会，但很难形成大趋势。大会之后，我们会看到惊喜。
