草哥按语：
在岸人民币十天之内暴涨2000点的情景还历历在目，不过9月8日之后，故事的走向截然不同。曾经是人民币空头诉说着悲惨故事，现在轮到了人民币多头被打爆。美元兑人民币汇率走势半个月来出现V型反转，结束了此前近乎“失控”般的升值，开始不断下跌。9月25日和26日两天，连续跌破四大关口。
9月26日，美元兑人民币汇率延续跌势，突破6.63关口，最高触及6.6324，相比9月8日6.4345，最大反弹幅度达到2.98%。
9月25日，当天则连破6.60、6.61、6.62三大关口，当天创新低至6.6211。离岸人民币兑美元跌破6.61关口，日内亦跌逾300基点。
路透社文章认为，本周一美元需求上涨源于即将开始的国庆长假，公司和家庭开始购买美元为长假做准备。
这个分析是不是事实，不好说。草哥的判断是，人民币与美元以后双向波动会成为一个常态，引入逆周期因子之后，单边贬值的状况估计不会发生，当局也不会允许这种单边预期的出现，否则很容易失控。外储是保命钱，一旦失血，将方寸大乱。
下面转载草哥朋友温克坚的一篇文章，供各位参考。他一直主张人民币汇率还将大跌，只是中间会有反复。逻辑是对的，但草哥认为不会发生。
人民币汇率：走向失败的胜利
温克坚
最近几个月以来，人民币汇率持续升值的现象令人颇为费解。2017年8月累涨逾2%，创2005年7月汇改以来最大单月涨幅。
去年年底以前，比较普遍的预测方向都是人民币贬值，略有分歧的是贬值幅度，主流观点认为2017年年底之前人民币汇率会跌破7，一些激进观点甚至预测汇率将在7.2-7.3之间。
而6月份以来人民币汇率大反转的行情，不让让普通吃瓜群众瞠目结舌，专业机构往往也哑口无言，只能通过重新阐述来合理化新的现实。
着汇率中间价的形成变得不透明，央行可以很方便的把政策意图融入到中间价当中。
在其后不长一段时间内，汇率中间价持续飙升，不断让市场发出阵阵惊叹，到到9月7日，人民币汇率中间价已经突破6.45，逼近16个月最高。而到了9月11日，央行宣布取消远期售汇风险准备金，市场及时“领会”了央行政策意图，自此之后，中间价有了一定幅度的回调。截至到9月18日，人民币中间价在6.55左右波动, 这个价位看起来很符合官方人民币汇率在合理区间内波动的政策意图。
那么是否可以说此前困扰央行的人民币贬值预期已经被扭转？ 资本外流趋势得到遏制？市场已经被驯服了呢？现实纷繁复杂，强力机构当然可以根据其需要来塑造现实的呈现方式，不过在我看来，近期人民币汇率变动传递的唯一信号时央行成功的破坏了汇率的信号功能，要探究汇率未来变动图景，需要审视其他相关经济数据。
首先，根据官方数据，8月央行口径外汇占款余额减少8.21亿元人民币，至21.5万亿元，为连续22个月下降。这说明最近数月人民币汇率的大幅升值并没有反应为结汇数额的持续增加。
对外汇占款不增反降的事实，招商分析师谢亚轩表示，人民币汇率8月以来的快速升值很可能是外汇市场供求自身变化，存量外汇踩踏式结汇的结果，并非来自央行的市场操作。 这可能是一种颇为取巧的解释。另一种解释是，外汇市场的参与者，并没有被央行的操作逻辑所说服，并不认为人民币有太多升值空间，因此汇率升值结汇并没有诱发更多的结汇动作，而一些人甚至采取反向操作，趁人民币升值之际兑换更多美元，换句话说，也就是央行的操作失败了。
根据官方公布的另外一组数据可以作为佐证，今年1-7月，银行结售汇累计逆差1093亿美元，同比下降47%；银行代客涉外收付款累计逆差1062亿美元，同比下降47%。
官方公布的外汇储备数据显示，截至到8月底，中国外汇储备为30915.3亿美元，高于前值30807.2亿美元，低于预期值30950亿美元。中国外汇储备已实现三年来首次七个月连续环比增长。不过相比人民币汇率升值幅度，央行外汇储备增加数据是不匹配显然有点寒碜。中国外汇储备实现7连涨，总共也就增加了1000多亿美元，这还抵不上2016年一个月的外汇储备流失量，并且这个1000多亿美元的增加，其中还有很多语焉不详的境外资产增值因素。
不过，在讨论外汇储备问题时，公关舆论似乎过度关注具体数值，比如人民币汇率中间价，比如所谓3万亿美元的心理关口，但不太关注外汇储备的一个重要来源：贸易顺差－－而恰恰在这里隐藏了一个致命的Bug。
根据官方数据，外贸顺差大约是5600亿美元， 2016年贸易顺差大约是5100亿， 顺差和外汇储备有一个由于结汇时间导致的时间差，但到2017年8个月，过去两年的贸易顺差正常来说都应该早已结汇，而应该转化为外汇储备的增加。如果不考虑发生在2017年前8个月的顺差，也不考虑其他资本外流因素，那么在2014年底外汇储备3.84万亿美元的基础上，理论上官方外汇储备应该达到5万亿美元，而对比现实官方外汇储备数据，差额达到2万亿美元。这2万亿美元显然远远高出官方承认的最近两年资本外流数值。
从这个角度来理解，官方尽管成功的维系了3万多亿外汇储备，甚至也符合大部分外汇充足率的要求，但这并不能掩盖持续不断的资本外流趋势。
