航天时代电子技术股份有限公司主要业务为航天电子专用产品的研发与生产及电线、电缆产品生产与销售，主要应用于运载火箭、飞船、卫星等航天领域。电线、电缆产品包括民用导线、电缆及军用特种电缆。2016年公司航天军品收入对主营业务收入贡献率为61.2%，民品业务收入贡献率为38.8%。
主要优势：
1.公司及多家子公司拥有武器装备科研生产许可资质、总装承制资格和国家一级、二级保密资质，具备了承担各类航天和军工型号产品生产及配套任务的资格和能力。公司子公司航天电工是中国线缆行业最具竞争力20强企业。航天测控通信、机电组件、集成电路、惯性导航等是公司传统优势专业，始终在行业领域内保持国内领先水平，并保持着较高的配套比例，市场份额基本呈现稳中有升态势。
2016年公司圆满完成了以长征五号、长征七号首飞以及神舟十一号与天宫二号交会对接为代表的各项科研生产任务，全年共完成22箭40星器的发射保障任务，配套地位更加稳固。全年共交付整机产品 5.7万台/套，交付电连接器、继电器、军品电路273万余只，交付军用电缆 9116公里。
2.公司具有装备发展部无人机研制生产资质，是全军无人机型谱项目研制总体单位及无人机系统集中采购合格供应商名录单位，多个型谱无人机多次以第一名成绩中标军方采购，公司无人机产业已形成公司新的利润增长点。精确制导炸弹是航天科技集团唯一总体单位，该产品具有小型化、高精度、复合模式、低成本、智能化、模块化、系列化明显优势，公司“飞腾”系列产品具有一定的国际知名度，深受用户单位青睐。
3.公司具备较强的技术创新能力。在2017年1月召开的国家科学技术奖励大会上，航天长征公司获得国家科学技术进步奖特等奖；“宇航用宽频带大功率微波开关技术”荣获2016年度国防科学技术进步一等奖，不但解决了宇航宽频带大功率微波开关的重大技术瓶颈，而且彻底打破了国外垄断。
关注理由：
1.公司控股股东是中国航天时代电子公司，实际控制人为中国航天科技集团公司，最终控制人为国资委。目前我国十大军工集团整体资产证券化率不足30%，而中国航天科技集团公司证券化率仅在15%左右，离“十三五”末集团资产证券化率要达到45%的目标仍有较大的距离。
2.公司重大资产重组：公司于2016年10月20日完成重大资产重组之发行股份购买资产的实施工作，发行价格16.47元，发行数量为1.83亿股，置入惯性导航类及电线电缆类资产，增强了公司实力和核心竞争力。2017年2月公司完成非公开发行募集配套资金，发行价格16.47元，发行数量为为1.37亿股，募集资金22.58亿元。
3.公司2016年资本公积金转增股本预案中以公司2017年2月21日总股本为基数，向全体股东每10股转增10股，股权登记日为2017-06-22，除权除息日为2017-06-23，受资本关注度较高。
最新业绩点评：
2016营业总收入115.48亿元，同比增长4.94%，实现归母净利润4.78亿元，同比增长25.30%。2017Q1营业总收入24.43亿元，同比增长18.03%，实现归母净利润0.91亿元，同比增长36.62%。公司实施重大资产重组，同时公司航天型号任务持续增长，业绩有较大幅度增长。
盈利预测与估值：
公司2014-2016年营业收入分别为95.25/110.04/115.48亿元，归母净利润分别为3.74/3.82/4.78亿元（调整后）。公司目前市值229亿元（对应股价为16.86元）。近年来，我国航天发射任务始终保持增长态势，必将带动公司航天军品收入的稳步增长。预计2017-2019年公司净利润为5.8/7.0/8.0亿元，EPS为0.21/0.26/0.29元/股。
风险提示：武器装备配套市场竞争加剧风险、电线电缆行业产能过剩风险
