近日，据报道中国7月减持美债220亿美元，持仓美债创出2013年以来的3年最低水平，最新持仓美债1.22 万亿美元。与减持美国国债形成吻合的是，我国7月外汇储备3.2 万亿美元，8 月份外储降低160 亿美元，降至2011 年最低水平，此前的2014年，我国外汇储备达到4万亿美元。
那么，如何看待中国减持美债，缘何中国政府要减持美国国债呢，而且在美元步入加息通道美元升值的背景下抛售呢？
全球外汇储备超60%都配置在美元资产上，中国外汇储备超60%也在美元资产上
首先要来厘清几个问题。首先中国政府持有的美国国债属于我国的外汇储备资产的一部分。按照外汇储备的定义来看，为了应付国际支付的需要，各国的中央银行及其他政府机构（外管局）所集中掌握的外汇资产即外汇储备。外汇储备的具体形式是:政府在国外的短期存款或其他可以在国外兑现的支付手段，如外国有价证券，外国银行的支票、期票、外币汇票等。所以说中国官方持有的美国债券属于我国外汇储备的一部分。
那么，外汇储备的功能是什么呢更需要搞清楚？主要用于清偿国际收支逆差，以及干预外汇市场以维持该国货币的汇率。
很简单了，就是在于外国人做生意的时候，出现外币不够支付了，那么就从外汇储备中拿出一部分来支付给外国人了。尽管中国的出口业务出现持续下滑但是尚没有出现贸易逆差的情况，基本上还是贸易顺差，因此减持美国国债以应付国际支付的概率是不大的。
那么大概率就是为了维护汇率的稳定，而抛售美国国债了。今年以来，中国汇率出现持续缓慢贬值趋势是不争的现实。人民币汇率有点小贵是一个普遍的看法。但是央行在多个场合表态人民币不会呈现单边趋势性贬值。但是可不是光说说就行的，实际上此前央行多次出手干预外汇市场也是有迹可循的。这就是国家动用资金在干预外汇市场了，但是这是需要钱的，打的就是货币战，那么减持了美债后的换来的钱，不排除是用于稳定汇率上的。
减持美债的第二个考量，笔者以为，应该与在目前背景下，资金外流压力加大，人民币逐步资产回流填补资金缺口，特别是到年底美联储加息压力增大，为引导资金不外流，稳定国内资金的一个举措。那么中国此举其实就有给美联储施压的意味了，即不希望美联储加息太快吧！
我国外汇储备持续减少为应付资金外逃压力
实际上，据美国最新的一个国际资本流动报告看，今年上半年，各国央行的一个国债净抛售额为1920亿美元，超出去年同期的一倍不止，抛售速度创至少1978年以来之最。在过去一年的时间里，全球央行方面已经是卖出来3350亿美元。
美国16.8万亿美元国债有一半的比例掌握在美联储及联邦政府手中，外国官方机构合计持有约22%
缘何各国都在减持美国国债呢？实际上，从纯生意的角度来说，各国配置美元资产，无非考量的是大国相对安全性高；但是米国人却是借国债作为剪全球资本羊毛的一种手段，这种生意本身是没有什么价值的，以中国为例，中国在2005年汇改后，人民币步入升值周期，美元进入贬值周期，假设2005年投入1000亿购买美元国债（折合人民币为8110亿元人民币），以30年期的国债收益率2.18%计算，假设单利计息，10年后的收益连本带利为1218亿美元（由于汇率从当年的1:8.11，美元贬值后为1:6.5左右，8110亿元只有6500亿本金，即便加上218亿美元的债券利息，也只有7917亿元，也是亏，算上时间成本就亏大了）。
所以放眼未来，特别是经济复苏以后，尤其是各国强大后，必有更大的政治话语权后，各国减持美债的步伐还会继续。
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