上周的股指期货市场可谓是惊心动魄，这才刚刚稍微放松了点政策，市场就开始“找事儿”了，一周之内两次瞬时大幅波动的“乌龙指”事件，完爆彩票中奖机率，上周的市场究竟是怎么了？
历史上的“乌龙指”事件
"乌龙指"事件是指股票交易员、操盘手、股民等在交易的时候，不小心敲错了价格、数量、买卖方向等所引发的事件。虽然是一种无意识的错误交易行为，但也会引起股价的瞬间急剧波动。
早在2010年9月28日上午9点30分，国投瑞银地产（LOF）突然大涨9.95%，成交量达5990手，成交额超过50万元，对应损失超过5万元。可以说是“基金最贵乌龙指”。
2013年8月16日上午11时05分至11时07分，由于光大证券自营业务操作出现问题，导致沪指直线飙升100点，沪深300成分股中71只股票瞬间触及涨停，导致生成巨量订单，自定损失1.94亿元，市值缩水78亿元左右，被誉为“A股最贵乌龙指”。
两起“乌龙指”事件震惊市场
2017年3月17日早盘，中证500股指IC1706合约早盘一度触及涨停，最高价达到6951点，并在此价位上维持了36秒，随后急速回落。而同时其他合约交易价格均平稳正常，没有发生剧烈波动。
2017年3月14日，上证50期指主力合约IH1703盘中出现异动，在一秒钟内以接近跌停价2128.6，随后瞬间回归之前价位。
上证50股指期货主力合约在一秒钟内从2348点打到2128.6点，在这一秒内，分别以2128.6的价格成交了35手，又以2317.2的价格成交了49手。随后下一秒钟，报价即恢复为正常2324.4元。
在上周一周的时间内，出现两次股指异动，一次出现涨停，一次出现跌停。不仅如此，“乌龙指”事件在证券交易中也时有发生。在2017年3月9日，新三板宁波水表在卖方报价20元左右时，出现了2000股1970元/股的买单，买方随即花费了394万元买入原本卖方报价4万元的2000股股份。随后股转公司确认，该操作确实为投资者误操作，漏输小数点导致报价放大了100倍，造成了买方390万元的亏损。
频繁出现的“乌龙指“事件，不禁让人思考，除了是操作失误的原因之外，是否也和市场流动性不足有着很大的关系。
是操作失误还是市场流动性不不足？
像宁波水表这样的事件，可以被比较确定地划分为操作失误。然而在股指上，特别是在IH1703这样的主力合约上发生异动，还是造成了一定的争议。尽管普遍被冠以“乌龙指”之名，但是有期货公司交易部人士表示，这样的事件不能简单认为是操作失误。
自从去年9月股灾之后，10月1日推行的严厉管控措施导致了股指期货品种被全部限制，除了提高保证金、提高交易手续费外，还对单一账户进行持仓量的限制。此后，股指期货的成交量锐减，许多此前活跃在股指期货市场的投资者陆续撤离。
目前国内能够使用的衍生品对冲工具较为有限，股指期货是投资人非常认可的对冲工具，它的资金承载量是其他品种无法比拟的，但如今因为交易限制而导致流动性缺失、无法进行套期保值，所以许多机构也一直盼望监管方面能够对它解除限制。
严格的管控措施造成的成交量锐减，使得一些大型机构无法继续进行套保。上周连续发生的两次“乌龙指”事件，据部分市场人士分析，或许正是由于流动性不足，盘面的挂单不够厚，所以只要机构套保者使用市价指令发出相对较大的开平单量，就很可能把盘面打穿，造成一瞬间出现异常报价的情况。
由于流动性不足导致的股指期货市场效率低下，已有不少机构投资者因无法获得较有效的风险对冲工具，从而放弃在国内A股二级市场上进行交易。近期的两次股指成交异常，或许从侧面再次印证了投资者对股指松绑的期待，确实是基于现实需求。
所以不管是操作失误还是市场流动性不足，大家都不应该低估“乌龙指”事件给市场带来的影响。
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