5月1日起，深交所和上交所发布的分级基金交易新规就要正式实施了，届时证券资产不足30万元，以及没有面签风险揭示书的普通投资者，将不能买入分级基金子份额和分拆基础份额。
规定细则：投资者开通分级基金权限要求：
（一）个人投资者及一般机构投资者
1、申请开通权限前二十个交易日日均证券类资产不低于人民币三十万元；前款所称“证券类资产”，包括以该投资者名义开立的证券账户及资金账户内的资产，不包括该投资者通过融资融券交易融入的资金和证券。
2、不存在法律、行政法规、部门规章、规范性文件和业务规则禁止或者限制参与分级基金交易的情形。
（二）专业机构投资者
无须进行分级基金相关权限申请，会员可以为其直接开通。
1、证券公司、期货公司、基金管理公司及其子公司，保险机构、信托公司、财务公司、私募基金管理人、合格境外机构投资者等专业机构及其分支机构。
2、社保基金、养老基金、企业年金、信托计划、资产管理计划、银行及保险理财产品，以及由第一项所列专业机构担任管理人的其他基金或者委托投资资产。
3、监管机构及交易所规定的其他专业机构投资者。
对此业内普遍认为，新的交易规定将会把大量个人投资者阻挡在分级基金的大门外，这样会显著降低分级基金的场内交易活跃度，由此加快分级基金品种内的优胜劣汰。
尽管到5月1日才正式实施相关限制规定，但是看近两个月的成交情况，分级基金交易活跃度确实已经开始变化。据WIND资讯的统计，132支分级基金中，有97支在一季度份额缩水，缩水比例在20%至30%。
本月公布的公募基金上年年报统计中，分级基金分级A份额有超过9成是机构投资者持有。而B份额中的87%是由个人投资者持有。
由于5月1日交易新规实施后，主要针对的是限制了散户对分级基金的投资，对专业机构几乎没有影响。
大量投机散户被驱散后，分级B的活跃度势必会大幅度降低，从而进一步影响整体分级基金规模。
也更有可能因为分级B场内流动性大幅下降，从而导致分级基金整体上出现较大折价，引发折价套利，从而使得分级基金场内规模进一步萎缩。从长期看，很可能会引发小型基金被迫退市、转型甚至清盘。
分级基金的运作原理
分级基金通过约定好基金的风险收益分配方式，将母基金份额分拆成预期风险收益不同的子份额，且其中的部分或全部类别份额可以在场内上市交易。
分级基金基础份额，称为母基金或基础份额；预期风险收益低的子份额称为稳健份额或A级份额；预期风险收益较高的子份额称为激进份额或B级份额。
所以从本质上说，买入B级基金，就是支付成本给A类份额进行配资。假如A类和B类份额的比例1:1，那相当于B类份额加了两倍杠杆。（本金100元，再借入100元，用合计200进行操作，操作资金是本金的2倍）
* 一般A级子基金和B级子基金的份额占比为1：1。
因为分级基金的运作特性，导致A类份额的收益曲线比较有特点，如下图举工银中证500分级A(150055)为例：
单位净值走势
累计净值走势
从净值走势可以看出，该基金A类份额净值以固定收益率在增长，并且每年底会进行一次收益分红。
从净值曲线与大盘的对比，也可以看出大盘涨跌对A类份额的净值没有影响。
分级基金的交易
母基金：场内、场外（基金公司或代销银行等机构购买）均可交易。
分级A：场内交易（使用股票账户）
分级B：场内交易（使用股票账户）
合并交易：分别买入A、B，合并成母基金交易
拆分交易：买入母基金，在场内拆分成A、B分别进行交易
分级基金的不定期折算
由于分级基金内部B份额存在2倍杠杆，假如分级B的净值一直在下跌，有可能导致B的份额无法偿还A的本金和利息。所以一般当分级B净值下跌到0.25的时候，会触发下折，把母基金、A、B份额的净值全部折算成1，A超过1的部分用母基金偿还给持有人。
但下折发生时候，会导致B类投资者双倍的亏损。假如母基金一直上涨，收益飙升。这样B份额的净值就会不断增大，而A类份额的净值却相对不变。当B的净值和A的净值差距越来越大时，杠杆就会缩小。
所以一般当母基金净值打到1.5时，触发上折。将母基金、A份额、B份额的净值全部变成1，超过1的部分用母基金还给持有人。A和B的净值比例重新恢复到1:1，恢复杠杆比例。
分级基金的折算涉及比较复杂的计算，下面进行举例说明。
在折算后，由于A类和B类的比例需要保持1：1，所以会出现A类不够，那么由于母基金和A类都是净值为1，所以此时可以直接用母基金去补不足部分。
当母基金净值下跌时，B类本身已经遭到损失，但是份数还没有受到影响。但是下折触发后，对于B类不但要受到份额减少的损失，而且由于许多投资者购入的分级B是从二级市场上购入的，所以当触发像案例中的下折后，拿回的份数可能比当初购买的缩水了7成。
下表示例：
所以分级B相对其他基金而言，会放大许多风险。但是大多数散户投资人并没有充分理解这一风险，这或许也是新规出台的目的之一。
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