近日，CNN Money专栏作家Paul R. La Monica撰文称，在特朗普正式上台之际，中国和日本接连抛售美国国债。与此同时，俄罗斯竟充当接盘侠，买入了不少。
这葫芦里卖的到底是什么药？
美债向来被称为全球最安全资产，但以往钟情于美国债务的中国似乎移情别恋了。
根据美国财政部周三发布的数据显示，在特朗普当选的去年11月里，中国持有的美国政府债券下降了600亿美元，减至1.05万亿美元。
这是中国连续第六个月降低了对美国国债的持有量。
然而，事情远没有想象中简单。
事实上，日本其实也在默默地削减其国库对美国债券的持有量。在去年11月，日本减少了233亿美元，总量减至约1.1万亿美元。
但在保罗看来，单单把中日大幅抛售美国国债的原因归咎于特朗普其实是不准确的。毕竟，当中国和日本开始抛售时，特朗普在大选还处于下风。
但11月份财政部销售的加速可能再次表明，投资者认为特朗普的刺激政策将推动增长，这使得美国债券吸引力下降。
但奇怪的是，当美国的两大债主——中日两国在大幅抛售时，爱尔兰，巴西，英国和沙特阿拉伯等国家却有所增持。
其中，最为引人注目的是，就要数美国的死对头俄罗斯的增持了。
不过，被对于中日所抛售的大头来讲，不过是杯水车薪。
保罗认为，当投资者出售债券时，国债收益率上升。那是因为，当债券持有人在认为美国经济正在改善时往往就会卸掉美国国债。
道理很简单。在增长强劲的时期，债券的回报投资比股票少，当消费者和企业提高支出时，债券的利益更大。
因此，如果特朗普的刺激计划成功，利率应该更高。
而中国和日本可能出售债券，很大可能是因为他们需要钱来支持本国经济。所以抛售国债这个锅不应该由特朗普来背。
尤其是中国正试图提高人民币汇率,,使其在全球市场上更具吸引力。所以偶尔会出售一些国库持有来购买人民币以提振人民币。
彭博社的报道说，中国利用外汇储备力挺人民币走稳。
道明证券的全球利率策略主管普里亚•米斯拉对彭博社表示，他对中国外汇储备减少并不感到意外。他说：“他们正在抛售美国国债以避免人民币跌的太厉害。”
但尽管如此，2016年，人民币兑美元仍累计下滑了6.6%，为1994年以来最大的年度降幅。
加拿大帝国商业银行资本市场(CIBC Capital Markets)驻香港宏观策略师Patrick Bennett在一份报告中表示，相对而言，迄今为止中国在抛售美国国债方面还算处理得当。
Bennett表示，对于中国的资本外流，他们的担忧程度不如市场所表现的那样大。Bennett称，这些资本并没有消失，只不过是换了手。
尽管中国能够避免扰动市场，但中国抛售美国国债可能成为一段时间内市场的一个重要情况。多数业界人士认为，中国外汇储备下降会始终徘徊在3万亿美元关口之上。
Bennett表示，随着中国资本账户逐渐开放，资本稳定加速外流，与之相伴的是外汇总储备和证券持有量双双下降；这是一个有可能持续更多年的过程。
