来源：毛有话说（ID：mao-talk，作者：释老毛）、资本研究院（ID：QQ-StockViews，作者：张瑜）
美国迎来史上最不受欢迎的两个候选人，23%的18岁至35岁美国人认为，宁可让流星撞毁地球，也不愿希拉里和特朗普中任一人当选。美国大选读秒阶段！如果特朗普赢了咋办？
2016年11月8日，下周二是美国的大选日。这次大选是美国历史上最逗逼的一次选举，全球瞩目，也在中国社会引发了罕见的围观热情。美元、股市、大宗商品，都随着一轮轮辩论忽高忽低，和选情一样扑朔迷离。
1纸牌屋：史上最逗逼的比烂游戏
这一回是美国“史上最逗逼的一次大选”。为什么呢？上一轮奥巴马对决罗姆尼被称之为“史上最乏味的一次大选”，就是比谁能推动经济增长，谁能增加就业机会……，双方说来说去都差不多。
米国人民被惊呆了！两个烂人：一个骗子PK一个疯子
美国迎来史上最不受欢迎的两个候选人。对候选人个人的好恶已经超越了对政策路线的认可。10月份一项针对美国年轻人的民调显示，23%的18岁至35岁美国人认为，宁可让流星撞毁地球，也不愿希拉里和特朗普中任一人当选。
大选变成了不断挑战下限的比烂游戏，互相扒粪，互相抹黑，想起了马克吐温的《竞选州长》，简直是深扒资本主义政治黑幕的真人版《纸牌屋》。希拉里爆出邮件门、捐款门、性奴岛丑闻，川普爆出性骚扰门、避税门、粗口门……，表面上看，在投票日前支持率希拉里领先川普3个百分点，似乎问鼎有望，但不要忘记，做民意测验的主流媒体都是支持希拉里的，川普简直是媒体公敌，这种待遇在尼克松之后尚未有人享有过的，川普不是在对决希拉里，而是一人单挑整个美国传媒界，除了右翼的FOX基本都是倒川派，甚至在辩论前作弊漏题给希拉里。
鹿死谁手，尚未可知，不要忘了，选票不是媒体投的，而是选民投的，还有主流媒体之外的“沉默的大多数”。这回，草根民众在互联网上挺活跃，维基解密不停爆希拉里的黑材料，FB、Twitter是他们挺川的主场。川普似是天命攸归，越战越勇，每到绝地即有神助，英国脱欧、奥兰多枪击案、FBI重启邮件门，没准儿像陈水扁两颗子弹临门一脚。1948年大选，盖洛普和其他民意调查机构一样，都预测杜威将以较大优势当选，但最后结果却是杜鲁门爆冷胜出。
2权力游戏：三国演义纵横捭阖
美国的两党政治主要体现在政策上的左右分歧。民主党是典型的左翼，核心价值是平等，强调弱势群体保护、政府干预，奉行大政府、高福利、高税收；共和党是典型右翼，核心价值是自由，强调个人奋斗、自由市场，奉行小政府、低福利、低税收。有份调查很有意思，支持奥巴马、希拉里比例最高的是：（1）妇女；（2）年轻人；（3）非白种人；（4）低收入者；（5）受教育程度最低；（6）受教育程度最高；（6）大城市的居民。可见，民主党的支持者都是些“老弱病残穷”+黑墨；而共和党的背后是传统白人、企业家、华尔街金融家等。
在宪法框架下两党轮流坐庄，左几年，右几年，互相制约，互相纠错，在动态平衡推动社会前进。客观说，奥巴马任期的政绩乏善可陈，结果却令人大跌眼镜，轻松连任两届。为什么呢？这涉及到美国复杂的意识形态和政治版图。
众所周知，美国的立国精神是自由主义，当初拓荒者离乡别土、千难万险移民新大陆就是为了逃离祖国的宗教仇杀和政治压迫。因此，美国任何社会问题的争论都是包裹在自由主义的话语下进行的。但随着时间发展，自由主义的普世价值在美国演化出不同的阵营。就意识形态而言，美国政治版图一直上演着三国演义，大致是三分天下：
1）美国东部是老自由主义的地盘，是民主党左翼自由派的大本营，十三块老殖民地的底子，纽约等大都会代表典型的城市中产阶级文化。不过传统的“自由主义”这个词经过上个世纪30年代民主党总统罗斯福“新政”实际上已经旧瓶装新酒，变成一种新自由主义，他们依然称自己为liberalism，但在立场上更接近于欧洲的社会民主党，有浓厚的社会主义和国家干预色彩，代表就是大学里知识分子和好莱坞艺术家们，圣母党、小清新，简单的说就是群讲究政治正确的“白左”。
2）美国南部是保守主义的阵地，是共和党右翼保守派的票仓，这里以农业为主，选民比较草根，典型的红脖子白人，坚守淳朴的基督教的传统价值观，白手起家、勤奋工作、热爱家庭、不相信政府，基于草根的保守性对堕胎、同性恋坚决排斥。
3）美国西部是新兴的暴发户，高科技云集，外来移民众多，价值观多元化，他们既抵触东部小资们的社会主义倾向，对大政府充满警惕之心，又不满意南部农民们的顽固和狭隘，对堕胎和同性恋采取宽容态度，在思想定位贴近古典自由主义，同为自由主义但称自己为libertarianism，以区别于左翼的liberalism。这个地区成分复杂，容易分化，价值观上认同右翼的市场路线，但多元化和开放性上又不满共和党保守派的强硬反移民立场，像大加州这十多年来一直是民主党的票仓。
美国的左右之争，决定了美国总统的党派色彩。一个成功的总统候选人往往在三大阵营间长袖善舞、纵横捭阖，得到多数支持即可稳操胜券；同时，一个成功的美国总统也应当具有广泛的代表性，弥合不同阶层和族群的分歧和矛盾。
80、90年代可谓美国的黄金时代，美国重振雄风，里根和克林顿居功甚伟。80年代共和党的里根总统是著名的右翼政治家，曾经抨击罗斯福新政离法西斯只有500米，但好莱坞出身的里根成功整合了西部自由主义和南部保守主义阵营，扳倒了东部的左翼自由派势力，发动了摧枯拉朽的“里根革命”。90年代的克林顿虽然出身于民主党，但属于民主党内的温和派，他超越了狭隘的党派利益，联合东部和西部的左右翼自由主义，全面压制了南部保守派势力，克林顿政治上是民主党人，但经济上则继承了里根革命的成果，继续推行小政府、大市场、全球化、互联网。美国国力于90年代达到巅峰，无论经济、政治、军事、文化无不傲视群雄，独霸天下。
但盛极必衰，全球化和互联网革命的经济繁荣，带来了美国社会内部更为深刻的贫富分化和对立，各阶层各阵营之间已经很难妥协，表现就是美国领导人日益极端化、单一化、标签化，党派色彩越来越浓厚，任凭谁都无力整合离心的美国社会。
21世纪第一任总统小布什，是共和党右翼极端派的代表，南部保守主义的死忠粉儿把他硬送进了白宫，他对外极端强硬，一意孤行，发动了两场反恐战争，反战运动造成了美国乃至国际社会的分裂，同时也耗尽了二十年积累的美国元气。右翼抬头刺激左翼反弹，继任的奥巴马干脆走向另一个极端，他是东部民主党左翼极端派的代表，上台伊始，政府救市、滥印美钞、增加税负、强制医保，无所不用其极，很多政策已经走到了违宪的边缘。纵然频遭抗议，同极右翼的小布什一样，奥巴马拥有一群小众但团结而有战斗力的核心支持者，单纯依靠工会、移民、妇女、少数族裔这些忠心耿耿的力量即可连任。小布什和奥巴马都是在争议声中干满八年，它的启示是，中庸之道不如剑走偏锋，与其追求广泛的民意支持，不如拥有一批核心的脑残粉。
不难理解，川普崛起，这是美国社会十六年来积重难返的大气候、大背景、大趋势。美国领导人会越来越走极端，越来越强调族群归属和意识形态。
川普崛起意味着连共和党内部都开始分裂，传统的上层商业和金融精英开始焦虑，很多共和党大佬都反对川普，怕他叫停全球化，因为华尔街的商业利益在全球化和市场开放。而川普大帝的铁杆死忠粉儿在美国底层，是传统白人和南部农民，川普代表的共和党更加单一化和民粹化。
3帝国分裂：美利坚何去何从
大选前后的风风雨雨，美国社会潜伏的裂痕和危机之大，或许超出任何人的想象。
大选关键是经济，分裂是深层次原因也是经济。24年前民主党金童克林顿与共和党老将老布什的经典一役：1992年，老布什刚完成他的第一任总统任期，在其任内苏联解体、冷战终结、海湾战争大获全胜，作为民族英雄的老布什可谓立下不世之功，挟胜利之余威，总统连任，志在必得，结果流年不利，恰好在选举时美国经济遇上一次衰退。克林顿阵营不失时机抛出了一句经典名言“It's the economy, stupid”，意思就是“问题是经济，笨蛋”，结果老百姓不买账，再牛的英雄也得给我滚蛋！选票在选民手里，老百姓追求的不是永垂不朽的勋业，而是自己日子过得是否舒服，于是，老布什卷铺盖走人。
上世纪70年代，中产阶级在美国社会中占比高达61%，而到2015年，这一比例下降到50%，而两端的低收入人口和高收入人口分别扩张到29%和21%。更严重的是，以家庭净资产的中位数来比较，高收入人群和低收入人群之间的差距越来越大。而中产阶级家庭收入，刨去通货膨胀近30年来竟然没有实质增长。
中下层在愤怒，美国在撕裂：小布什发动伊拉克战争，美国社会挺战反战大对决；奥巴马在第一任期，爆发过激烈的茶党运动，美国民众效仿当年独立战争前的“波士顿倾茶事件”，要造反；奥巴马第二任期一周内，50个州66万人在白宫网站上签署请愿书，要求白宫允许本州脱离联邦独立；这次川普对决希拉里，把美国内部的分裂推到了极致。
毫无疑问，从过往的八年来看，奥巴马是一位平庸的总统；
希拉里如果当选，毫无疑问也会是一位平庸的总统，美国将面临长期衰落；
川普当选，将是一位危险的总统，可能振兴美国，也可能毁灭世界。
这恐怕就是很多习惯于平庸、不满于衰落的美国公民，转投川普的原因。如果川普当选，我们真要思考，一贯行之有效的美国宪政体制能否约束川普大帝那狂放不羁的灵魂？至少约束不住他那张大嘴！
4特朗普若能最终获胜，大类资产影响又将如何？
1、特朗普上台利好黄金表现。
短期上行逻辑：黄金作为主要的避险资产在市场风险增大时更受投资者的青睐。特朗普意外获胜作为黑天鹅事件将造成严重的市场不确定性，相对于希拉里，特朗普各项政策主张更为激进，市场不确定性风险大幅增加，投资者出于避险目的买入黄金，推动金价上扬。
长期上行逻辑：特朗普当选后经济政策和全球地缘政策环境更有利于黄金表现。经济政策来看，特朗普大额削减税收的同时，进一步增加基础设施等领域的投入将带来大量的政府债务，并配套更为宽松的货币政策，仍然指向偏低利率的货币环境，利好黄金。地缘政治来看，特朗普实行贸易保护主义政策，减少对中国和墨西哥等劳动力比较优势国的廉价商品的进口，美国国内商品价格上升以及贸易伙伴国采取反制措施并推动货币竞争性贬值，都可能引起黄金价格上升。
综上，黄金价格短期及长期走强趋势明显，黄金金价格仍存在上行可能。
2、特朗普上台利好瑞郎表现。
短期上行逻辑：瑞郎是主要的避险货币在市场风险增大时更受投资者的青睐。特朗普获胜黑天鹅事件发生，市场不确定性风险大幅增加，投资者出于避险目的买入瑞郎，推动上扬。
长期上行逻辑：长期来看，特朗普贸易保护主义政策使全球需求进一步疲软，其余主要货币受贸易减少影响，流动性下降导致贬值，而瑞士国家银行在制定货币政策和汇率政策上有着极大的独立性，瑞士国家银行不使用特定的货币市场利率来调控货币政策，而是通过外汇互换和回购协议作为影响货币供应量和利率的主要工具，这使得瑞郎有着充足的市场流动性。而得益于瑞士长年经常账户保持盈余，拥有大量黄金储备以及全国银行系统的保密性等优势，瑞郎货币常年保持稳定，投资者出于避险目的买入瑞郎，推动上扬。
综上，瑞郎价格将受提振，美元兑瑞郎仍有向下突破空间。
3、特朗普上台短期内利空股票等风险资产。
短期下行逻辑：短期内受特朗普上台黑天鹅事件影响，股票等风险资产投资者纷纷出逃投资黄金等避险资产，利空股票等风险资产。特朗普所主张的废除《多德-弗兰克法案》减少金融监管干预以及更换美联储主席会增加股票等风险资产的投资风险。奥巴马政府在金融危机之后出台的《多德-弗兰克法案》加强了监管机构（尤其是美联储）对金融企业的监管，限制金融企业进行投机性交易，能够起到稳定金融市场的作用，废除该法案有可能会引起市场不稳定的波动；同时，特朗普多次公开抨击耶伦的加息过迟，市场担心特朗普就任后，耶伦可能会提前辞职结束任期，虽然此种概率较低，但对于市场而言，一旦上任后，此种担忧会加剧。
综上，短期特朗普上台不确定性增大抑制风险偏好。
4、美元指数受多重因素影响，特朗普上台后走势不明。
美元指数上行逻辑：首先，加息推升美元的主脉络不改。美元指数是否上升仍然受美联储加息预期的影响较大，美联储加息预期提升推升美元指数走高。从美联储加息态度来看，11月FOMC利率决议过后，加息概率全面略升，12月加息概率高达78%；而从经济增长来看，最新公布的美国第三季度GDP增长率达到了2.9%，就业增长保持稳定，通货膨胀逐渐上升等信号都暗示着加息条件越发成熟。其次，其余货币下跌也将反向推升美元指数走高，如欧元受欧央行量化宽松政策延期和意大利公投等不确定因素的影响下跌。最后，特朗普比较重视经济增速，高增速预期利好美元，曾表态要让美国经济增速重回4%甚至5%，重视经济增速，经济增速的预期提升将会对美元指数形成支撑。
美元指数下行逻辑：首先，特朗普主张的贸易保护主义和债务货币化指向弱势美元前景。特朗普表示将退出TPP，以及降低对墨西哥和中国等主要贸易国的商品进口，指向弱势美元的前景。其次，通过举债的方式为基建项目筹集资金必然需要较为宽松的利率环境，低利率环境不利于美元指数推升。再次，瑞郎、日元等避险货币的提升会使得美元指数被动走低。
综合来看，特朗普上台后美元指数既有上行动力，又有下行压力，其最终走势并不确定，但如走强，100-101的美元十年高位很难突破。
5、特朗普上台利空墨西哥比索。
墨西哥比索下行逻辑：美国是墨西哥第一大贸易伙伴，2015年墨西哥对美国出口额占总出口额的81.2%，特朗普主张对中国和墨西哥征收45%的关税及反对移民、在美—墨边境架设围墙阻止非法移民进入美国等政策主张将对墨西哥经济增长造成极大的打压，墨西哥比索的需求量大幅缩水，比索价格下跌。
6、特朗普上台利空油价。
油价下行逻辑：特朗普在政策上支持美国产油业开采。“百日新政”中特朗普提到了减轻对价值五十万亿美元的美国能源储备生产活动的限制，包括页岩，天然气，清洁煤的生产及减轻奥巴马和克林顿对能源基建项目开展所采取的限制等多项利好石油业发展的政策。随着美国本土石油和其他能源的开采量增加，不考虑其余因素下，长期一定程度会增加供给预期，有一定利空油价预期。
来源：资本圈的那些事微信号hereinzb
