作者：胡华雄
11月22日上证指数继续高歌猛进，而随着创业板在尾盘的迅猛拉升，创业板指也少见地与上证指数同框上涨，市场出现一片欣欣向荣的景象。
今年9月27日，可以视为本轮阶段行情的起点。数据显示，如果从主要市场指数涨幅来看，市场表现并不算突出，截至今天收盘，涨幅最大的上证指数累计涨幅为8.99%，尚不到10%，涨幅最小的创业板指仅涨2.58%。
不过个股表现却精彩纷呈。数据显示，在剔除2015年以后上市的新股和次新股后，仍有32只股票自9月27日来涨幅超过50%。在涨幅居前的前50只股票中，甚至有两只中字头股——中国建筑和中国联通。总体来看，市场表现比较均衡，但主板股票还是相对占优。
另一方面，随着股价的上扬，两市交投也持续上升，这其中以大盘股为甚。数据显示，11月尚未结束，基本能代表大盘股表现的沪市月初至今已累计成交3638.63亿股，这一累计成交量已逼近年内新高，如果按照交易天数平均，11月以来沪市日均成交量高达227.41亿股，这一成交量已超过2014年内沪股通启动之前的任何一个月份，接近沪港通开通月份水平，而当时正是最近一轮牛市的起点。
多只“大象股”成交暴增：
中国人寿自11月21日起骤然放量，并连续两天刷新年内天量：
市值超万亿的“超级大象”中国石油创出年内第二高成交量：
中国建筑连续两天成交超百亿，连续创出年内新高：
大盘股大涨，中小盘股紧随其后，一切似乎都是牛的味道。那么机构怎么看呢？
国泰君安在其2017年投资策略研讨会上指出，当前市场仍在寻求需求拐点何时出现，但地产投资的延续性和补库需求将使得这一过程相对缓慢，上市公司盈利修复同样会滞后显现，预计明年1季度市场将延续震荡上行趋势。该机构称，进入下半年，维稳压力下政策边际转向可期，十九大召开前改革预期密集发酵，风险偏好企稳将驱动市场迎来年内最佳进攻时机。
不过也有券商观点较为谨慎。中信建投认为，A股市场进入防御的左侧。该券商指出，价格修复和国企改革的主逻辑已被市场充分挖掘，下半年第二波主升的主逻辑已经兑现，在“一波三折”后A股市场进入了防御的左侧。“资产荒”是大类资产配置的必要而非充分条件，在滞胀的周期中和流动性边际收紧的影响下，“资产荒”更多表现在结构和板块效应中，在股权转让和举牌中挖掘个股机会。中信建投认为，从行业配置角度看，补库接近尾声，周期股进入收获阶段；在滞胀阶段，成长板块没有系统性机会；因此中信建投推荐估值尚不便宜但贝塔较低，具有一定防御性的医药、食品饮料、银行、家电等板块。
在大盘如此上涨的情况下，小散们的情况又如何呢？
历史数据表明，在大盘股逞强的情况下，多数散户投资者很难跑赢大盘，原因是多方面的，其中既有小散热衷于炒中小盘股的因素，也有小散守不住牛股，频繁进出抬高交易成本的缘故。
这次的情况似乎也不例外。有小散表示，已再次陷入赚了指数不赚钱的境地。
