作者： 吴少龙
昨日探底回升后，A股今日再次陷入调整，上证指数、深证成指、创业板指三大指数均窄幅震荡。截至收盘，三大指数分别微跌0.25%、0.03%、0.27%，振幅均小于0.5%，两市成交额更是创今年10月以来新低。
地量之下A股将触底反弹？
年关将至，市场资金面相对趋紧，尽管本周流动性紧张局面已经大幅改观，但总体依旧不容乐观。值得注意的是，今日国债回购利率尾盘忽然飙升，GC001最高上涨1445.67%，年化收益率达33%，创10月以来高点。
在“钱紧”格局制约下，两市人气较为低迷。数据显示，两市总成交额仅为3629.42亿元，刷新近三个月来新低。
A股向有“地量现地价”的股谚，并且在今年的正确率较高。若剔除年初熔断异常情况，两市成交额创阶段新低之后均会出现较为可观的反弹，如9月30日，两市成交额不足3000亿元，地量之后，上证指数周线7连阳；3月11日，两市成交3041.12亿元创阶段新低，随后上证指数周线3连阳。同样的情况还有2月15日、8月2日、5月16日等。
那么这一次地量之后能否跟以往一样触底反弹呢？中证投资指出，缩量格局意味着A股下方有支撑，但是多头并不敢贸然前进。
“短期内，4000亿左右成交额将会成为市场常态，但这并非意味着A股死水一潭毫无机会”，广州万隆认为，无量反抽对应的是个股结构性行情，最明显的特征就是个股走势与指数不会完全同步：一方面弱势股成交低迷反抽无力，而另一方面强势股却在资金簇拥下继续强者恒强，预计市场将会呈现出个股分化加剧的极端行情。
警惕周四单日逾590亿解禁市值
在A股低迷的背景下，年内最大解禁高峰来袭更是加深了市场的担忧情绪。Wind数据显示，本周两市共有61家公司的限售股解禁上市流通，解禁股数共计147.26亿股，是今年单周解禁最大周。其中，周四（29日）单日解禁股数高达57.98亿股，以27日收盘价计算，解禁市值为594.63亿元。
个股方面，分众传媒传媒解禁股数量为30.36亿股，占总股本比例为34.75%，解禁主要对象是7家QFII机构，以最新收盘价计算，解禁市值达425.35亿元。值得注意的是，Wind数据显示，分众传媒最新收盘价较当初发行价累计涨幅已达181.93%（后复权）。 另外，三七互娱、天广中茂、盐湖股份等公司解禁市值也较大。
在市场信心较为薄弱的时期，如此庞大的解禁市值极有可能引发投资者对减持的担忧，这也将是本周市场的最大压力。此外，2017年前三个月解禁市值均超过2000亿元，解禁压力仍将延续。
市场如此害怕解禁，根本原因还是估值太贵。数据显示，减持重灾区的中小板和创业板估值仍高达49倍和62倍，机构股东退出动力较强。源达投顾指出，周四将会是本周A股最大的考验。若市场长时间久盘不攻，届时市场或有再度回调风险。
