作者：胡华雄
次新股跌势惨烈 不少个股两个月内自高点跌幅超过四成
A股主要指数自2016年11月中下旬启动新一轮调整以来，次新股持续领跌市场，跌幅远远大于同期大盘，以颇具代表性的深证次新股指数为例，该指数自2016年11月高点最大跌幅已达24.93%。
个股跌势更为惨烈。数据显示，在自2016年11月最高价跌幅最大的前30只股票中，2016年以后上市（含当年）的次新股就有18只，占比高达六成。此外，上述30只股票中，还有两只是2015年12月上市，上市时间也不算久远，大体上也可列入次新股行列。
值得注意的是，经过连续下跌，多只曾经攀上百元的次新股最新股价已不足百元，如三夫户外2016年11月1日曾攀至122.96元的历史高位，但经过连续调整后，股价早已跌破百元，目前仅为67.16元；又如通合科技2016年11月曾攀至133.20元，目前股价仅为76.51元。
尽管跌势惨烈，但绝大多数个股仍较发行价存在很高溢价，在上述30只股票中，仅步长制药最新溢价率低于100%，该股目前股价较发行价溢价64.94%。
次新股总体表现低迷，新股表现又如何呢？
数据显示，近期上市新股挂牌后平均涨幅下滑明显。据Wind统计，在2016年11月以来挂牌且交易时间已满21个交易日的股票中，多股挂牌之后的第21个交易日股价较挂牌首日收盘价涨幅不足100%，平均涨幅为221.21%，相形之下，2016年10月挂牌股这一数值则高达309.59%。
新股上市后连续一字涨停板的数量也能体现这种变化。数据显示，2016年10月上市的新股挂牌后连续一字涨停板的平均数量有13.39个，超过10个连续一字涨停板的股票数量占比达69.6%；而2016年11月以来上市的新股平均一字涨停板的数量已降为11.60个，超过10个连续一字板的股票数量占比已降为55.9%。
次新股由于有业绩好、套牢盘少等优势，曾长期受到二级市场投资者的追捧，以深证次新股指数为例，该指数2011年初编制，彼时适逢股市调整，指数经历了将近两年的调整期，但从2012年底起，该指数即迎来将近3年的大牛市，指数翻了近7倍，不少个股涨幅惊人。
对于近期次新股和新股收益率的下滑，有市场观点认为是目前新股发行节奏加快，使得其价值被相对稀释所致。新股数量供给加大导致对市场资金的需求增大，但资金供给一段时间内却相对固定，导致单只新股或次新股对应更少的二级市场资金供给。
不过也有不同看法。中信证券即认为，在现行发行制度下，次新股是一条闭环，利润在一级市场申购者和二级市场交易者之间转移，有自身的调整周期。次新股的调整是周期性现象，不是结构性现象。目前正处于上一轮周期末端，调整结束，下一轮小周期将开启。
