作者：胡华雄 唐维
谁能想到，宝万之战、恒大搅局时，华润一直都是气定神闲的一方，最终最先离开的却是他。
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17年情断 华润放手万科股份
1月12日中午，万科(000002.SZ，02202.HK)发布公告宣布，华润将筹划涉及所持公司股份的重大事项。“截至目前，具体细节尚在确定中。”万科在午间公告中如是表示。
随后的12日晚间，万科A(000002)发布公告称，公司股东华润股份及其全资子公司中润贸易已经与深圳地铁集团签署了股份转让协议，华润方面将其持有的所有1,689,599,817 股 A 股股份（约占总股本15.31%），以每股22元的价格转让给地铁集团。同时，公司股票将于13日起复牌。
华润在2000年接替万科原第一大股东深圳特区发展公司，成为万科第一大股东，持股15.08%，这一比例此后十余年未变。万科董事局主席王石曾多次感谢华润对于万科快速发展的重要作用。但在此次万科股权之争中，万科管理层与华润渐生分歧。
面对宝能的疯狂买入，万科管理层曾不止一次上门请求华润给予支援，但华润仅在2016年8月31日和9月1日两次增持万科，两次增持共耗资约4.97亿元。增持完成后，华润共持有万科15.31%股份（含中润贸易持股），以0.25%的优势领先宝能。此后，华润再无动作。其后万科管理层提出的增发股权引入深铁的预案，更是遭到华润方面公开指责。
而据媒体报道，在过去半年，当各方股东矛盾激烈对立时，政府层面深度参与了此事的协商处理。作为华润的直接管理单位，国资委接替了华润处理此事。在最初，以董事长傅育宁为代表的华润管理团队自己可以做决策，但在后期，所有决策都由国资委来做，华润在此事的所有决策都需要提前获得国资委批准。或许，这正是华润此次退出的原因所在。
御赐皇婚？接盘方落定深圳地铁
据财新报道，华润与深圳地铁之间的价格谈判已历经数轮。腾讯财经也表示，从两个独立信源处获悉，华润集团将出让所持万科股份，其股权的接盘方为深圳地铁集团，其中一位人士点评称：“大局已定”。上述传言最终在万科12日晚间的公告中予以证实。
在上周日（1月7日）的中城联盟年会上，王石强调万科未来投资策略仍将坚持“走正道、傍大款、合伙人策略”。王石说，“谁是大款？就是大型国有企业。国策之下，国有企业一马当先。不和他们在一起，我们和谁在一起呢？”同一场合，王石的老友胡葆森说，“万科已经看到了胜利的曙光。”
至此，深圳市国资委旗下深圳地铁的身影已呼之欲出。
而在一个月前，2016年12月18日，万科刚公告终止与深圳地铁的合作。终止的原因是“公司部分主要股东公开表示对本次交易方案存在不同意见”。
此番，犹如一对被家长棒打鸳鸯而分开的恋人，得到了御赐皇婚。
旗鼓相当！股份转让下的大变局
2016年三季报的前十大股东数据显示，为万科管理层所实际控制的金鹏1号资管计划和德盈1号资管计划合计持股7.12%，加上未现身前十大股东的万科工会，以及王石的铁杆盟友刘元生等持股，倾向万科现任管理层一方股份占总股本的比例大概率已超过9%。
华润将所持股权全部转给深圳地铁后，根据此前以王石为代表的万科管理层与深圳地铁的合作态度，二者极有可能结成同盟关系，这样万科股东结构及力量对比将发生巨大变化，两者合计持有万科股份的比例将轻松超过24%，与宝能系的持股比例旗鼓相当，实际合计持股甚至有可能超越宝能系，至少宝能系第一大股东的地位将岌岌可危。
这样的结果是，宝能系在万科股东之间的话语权将大幅下降，万科管理层一方的实际话语权将大幅提升。直接的影响是，宝能系今后大规模改选更换万科现任董事的意图就难以实现。
在万科终止重组之后，单按照《证券法》第98条：在上市公司收购中，收购人持有的被收购的上市公司的股票，在收购行为完成后的十二个月内不得转让。根据宝能系最后一次公开买入万科A的时间7月6日来推算，其所持有的万科A股份限售期要到2017年7月6日方可解除。从当前形势分析，宝能系持股有较大可能会通过深圳市国资委来转让。
恒大方面，2016年12月17日恒大集团总裁夏海钧曾表态说：“万科是一个非常优秀的企业,我们投资万科主要是看好其发展前景,恒大无意且不会控股万科。”或许对于恒大来说，目前最头疼的可能还是如何能解套。按其最近一次披露的持股信息显示，其至公告日共持有15.53亿股万科A股股份，占万科已发行股本总额约14.07%，总代价约为人民币362.73亿元。据此计算，恒大对万科的持股均价为23.35元/股，按照最新20.40元的收盘价计算，已浮亏46亿元，亏损比例达12.6%。
在距离3月份董事会改选越来越近的时候，形势正朝有利于现任管理层一方的方向进展。
华润若出售万科股权对华润自身有何影响？
华润此次以22元的价格将其持股全部出售，将能套现约371.71亿元，华润此前持有万科成本据称已经为负，这着实是一笔不菲的收入。
不过对比华润整个集团的体量来看，出售万科股权影响也不会太大。
根据华润（集团）有限公司官网的介绍，其通过旗下多家子公司，控制了近20家孙公司，其中包括华润电力、华润置地等6家港股上市公司，以及华润三九、华润双鹤、东阿阿胶等多家A股上市公司。
2015年华润集团实现销售收入4,729.2亿元人民币，利润总额440.3亿元人民币，资产总额9,994.8亿元人民币。相较之下，2015年度华润从万科获得的现金分红为12亿元。
PS：不知道这个夜晚，谁人欢笑、谁人落寞，抑或皆大欢喜？
