作者：吴少龙 唐维
本周首个交易日，A股继续下探。中小创集体重挫，深证成指未能守住万点大关，盘中跌幅一度高达5%以上，尾盘跌幅仍达到2.95%。创业板指数盘中更是重挫逾6%，最终收报1830.85点，跌幅高达3.64%。
截至收盘，两市上涨个股仅366只， 2476只个股下跌，1173只个股跌幅在5%以上。
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46%个股盘中跌超9% 机构卖出多只未开板新股
从盘面表现来看，今日两市陷入恐慌踩踏的氛围中。统计数据显示，盘中两市跌幅大于9%的个股数量多达1317只，占处于交易状态个股总数的46%；79%的个股最大跌幅超过5%。市场惨烈程度尤甚去年“双12”！
除此以外，今日创业板指不仅收出历史极为罕见的8连阴，盘中超过6%的跌幅也创下了近大半年来之最，指数更是创下了熔断以来新低；沪指同样放量杀跌，盘中甚至击穿了12月26号的3068点的阶段底部位置。
市场分析指出，目前市场缺乏做多的热点，同时近段时间市场的连续缩量，人气涣散导致小利空被显著放大。
最新的龙虎榜数据显示，机构今日更是卖出多只未开板新股。新宏泽被一家机构卖出140万元，该股今日总成交1979万元，上市以来累计收出12个涨停；美联新材被4家机构卖出逾11万元，其上市以来累计收出9个涨停；贝斯特也被一家机构卖出1万元，今日为其上市以来的第4个涨停。
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去年三大“海外黑天鹅”本周齐聚
尽管2017年的交易才刚刚步入第三周，然而本周的市场交易却或许注定将“浓缩”去年一整年的全部风险。
首先，周一（1月16日）亚市早盘，英镑兑美元开盘没多久便跌破1.2关口，最低跌至1.1994，是2016年10月闪崩以来首次跌破1.20。市场分析指出，英镑日内盘初的暴跌已经验证了英国退欧这一风险的再度发酵。
另外，据英国星期日电讯报（Sunday Telegraph)上周末报道称，英国首相特雷莎·梅很可能在本周二宣布，英国政府准备好在与欧盟洽谈退欧问题时接受“硬脱欧”！
但这可能仅仅是本周的开胃菜。按照美国方面的传统，当地时间1月20日，美国当选总统特朗普将出席就职典礼，成为美国第45任总统。市场分析指出，上周刚刚历经特朗普发布会洗礼的金融市场，很可能将迎来第二波冲击。
除此以外，本周市场还将聚焦于同样能在市场上呼风唤雨的人物，那就是——美联储主席耶伦！北京时间周四和周五，美联储主席耶伦将先后两次就经济展望及货币政策发表讲话，美联储当前制定的今年加息三次路线图，是否能得到最终执行备受瞩目。
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中长期利率中枢的上移会抑制A股估值回升
上周央行通过逆回购净投放1000亿，MLF净投放2040亿，银行间7天回购利率回落至2.58%，短期市场流动性继续改善。但是， 短期市场流动性的缓解并不能掩盖中长期利率中枢的上移。
国海证券指出，中长期利率中枢的上移一方面受决策层加强金融监管、抑制泡沫和防范金融风险影响，另一方面也反映了市场对未来经济、通胀等因素综合考量之后的预期。具体到对A股的影响，中长期利率中枢的上移会使市场的估值中枢承压。
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节前行情或预示全年走势，吻合度高达80%
此前时报君曾有过统计，从近十年的历史数据来看，农历春节前半个月的行情基本能预示对应的全年行情。
统计数据显示，除2013年和2015年外，其余年份沪指春节前涨跌方向与其对应的全年涨跌方向完全一致，多数年份两个统计区间的涨跌幅度也保持较高的正相关性，如2008年农历春节前半个月沪指大跌15.51%，公历年2008年全年沪指跌幅也高达65.39%；2009年春节前半个月沪指上涨9.33%，公历年2009年全年沪指涨幅则高达79.98%。
客观地说，出现上述现象，很大程度上可能还是巧合，但农历春节前一段时间往往是公历年的开年，这也表明每年开年市场的表现对于全年非常关键！
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春节前A股还有戏吗？
何时能止跌企稳，无疑是市场最为关心的话题。
从创业板来看，自2009年6月创业板指设立后，5连跌以上的历史上有16次(不含本次），止跌之后，一周内创业板指数上涨的记录有13次，占比81.25%。其中，2011年10月21日的六连阴之后的一周内，创业板指数上涨9.19%。
从沪指来看，去年下半年以来，类似今日盘中最大跌幅超过2%且成交量放大的交易日还有3个，分别是2016年7月27日、2016年9月12日、2016年12月12日。从次日表现来看，沪指在经历盘中放量大跌之后均迎来小幅反弹，但下跌的趋势未改。
可见，无论是沪指还是创业板指，短期反弹是大概率事件。
再从估值角度来看，截至2017年1月16日，上证A股、沪深300、中小板、创业板各板块市盈率分别为15.91倍、13.12倍、45.54倍、56.15倍。
可以看出，上证A股和沪深300市盈率尽管略有上升，但仍处于2010年以来较低水平，而中小板和创业板尽管估值已较前期高点大幅回落，但绝对值仍较高，距离2013年初的近期历史低点仍有一段距离。
前海开源首席经济学家杨德龙认为，今天市场出现比较大的调整，特别是创业板大幅杀跌，创一年多来的新低，主要原因有两点：第一就是小盘股的估值偏高，很多小盘股的市盈率超过60倍，而香港的很多小盘股可能只有十几倍的市盈率，这样就会导致市盈率偏高的小盘股估值受到压缩；第二是最近基本上每天都有新股发行，市场扩容较快，而新股几乎都是小盘股，对小盘老股次新股的影响就比较大。
短期内市场已经探底回稳，有了反弹的迹象，但考虑到小盘股的估值偏高，后市小盘股的走势仍不乐观。建议投资者尽量远离小盘股和绩差股，继续增持蓝筹股，等待春季攻势的到来。
中金华创董事长龚涛表示，技术上今天大盘有见底迹象，金针探底刺穿布林线下轨当日收回，最近两日反弹概率高。但农历新年之前即使有反弹也只是技术性的下跌抵抗，趋势仍在下降通道中，未来10个交易日沪指或在3050-3150点之间来回拉锯。
银泰证券财富管理中心首席投顾余军则认为，今日两市再度调整，和春节前资金面紧张、IPO发行有加速迹象、解禁和减持压力不减等因素有关。技术面看，上证指数单针探底，但成交量能放大，止跌信号不明显；而创业板指数跌破2016年初以来的箱底，进入新一轮下行趋势中。春节前市场依然是弱势震荡探底为主，投资者宜谨慎操作，远离讲故事、概念题材炒作为主的创业板中小板高估值个股，耐心等待春节前的低位布局机会。
