关于房贷、汇率、外储，央行给出这十大表态

作者：江聃

距离人民银行行长周小川首次亮相两会现场，给媒体摆出那个“十”的pose，足足间隔五天时间。3月10日，梅地亚北京梅地亚中心多功能厅，人气爆棚。人民银行一正三副齐亮相十二届全国人大五次会议记者会，一口气回答了汇率、房贷增量、外汇储备、金融大监管等十多个热点问题。

 证券时报记者 宋春雨/摄

总体来说，住房贷款在中国还会以相对比较快的速度发展，但是确实要适当平衡。随着住房产业的政策调整，估计会适当放慢。

从今年政府工作报告情况来说，定的M2增长目标是12%左右，这是一个预期数字，并不是任务指标。在社会融资和信贷方面也大致按照这个速度进行掌握。这是根据全球经济和中国自己的经济情况来制定的。

与此同时，在执行过程中还要根据经济的反馈数据、经济的实际情况进行适度微调。我们认为，总理政府工作报告所提出的意见、数字是符合中国实际情况的。两会代表都支持这个想法。

从去年以来，汇率波动从上到下牵动着公众的心。发布会现场，相关问题个个直切要害。

周小川表示，有管理的浮动汇率是对大家有利的。当人民币升值的时候大家都高兴。比如人民币兑英镑，现在有不少家庭可能有子女在英国留学，需要换英镑，过去是什么价钱，现在是什么价钱，升值是对他有好处的。

周小川强调，汇率就是有升有贬，在一个方向上走，时间长了是走不下去的，所以实际上有管理的浮动汇率制度是有好处的。

周小川表示，自己也看到“人无贬基”这个词，意思是说人民币没有持续贬值的基础。“总理在多个场合都说到过这个意思。”

看待人民币汇率，要从两个方面：一是很大程度上看经济健康不健康。如果经济健康，而且通货膨胀又比较低，货币就会比较坚挺。二是看金融稳不稳定。如果金融出现大的不稳定，一般来说货币就出现贬值。金融如果比较稳定，信心就会进一步增强。因此，应该说进入今年以来，人民币汇率表现为没有持续贬值的基础。

短期来看，周小川建议大家注意观察美元指数。“毕竟美元仍旧是国际货币里最主要的一个货币。”美元自身的变动有很多因素也包括它自己国内的因素，而美元的波动也会短期影响人民币汇率的波动。这些波动是正常的。

周小川强调，更主要的是大家对中期人民币汇率走势的判断。我们相信，随着中国经济增长趋于稳定，结构调整不断产生效果，积极因素将是主要的，决定了人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

短期来看，从外汇市场的交易层面上看，特别是有很多交易员，从他们的层面上，利率差异往往是导致一些短期操作方面的动因，钱是会朝着利率高的方向移动。

中期的角度来看，各国的利率水平主要由国内经济的情况所决定的，跟其他货币有明显的利率差距，但不见得说就一定会导致非常明显的、持续的投机活动或者资本流动。国内的经济情况既包括经济增长、就业、对本国经济的信心以及通货膨胀率，通货膨胀率各国也不一样，各国利率也都是有差异的。比如，日本多年来利率都很低。

人民银行有关政策方面没有什么太大的变化，但是在执行和监管方面要做得更精细一些。因此，相信在这样的情况下，今年的人民币汇率应该比较稳定。

当然，外汇市场历来是非常敏感的一个市场，会随着整个全球经济，也随着中国所发生的各种事件不断波动，谁也不能够非常准确预期2017年走下来还会有哪些不确定性，哪些事件会发生。因此，正常的汇率波动是一个常态，也是一个正常的情况。

周小川表示，不见得对每次操作数量、价格都要作出过度解读。货币政策总体来说还是稳健中性。

政府工作报告中明确指出，继续实施稳健中性的货币政策。至于使用各种各样的工具，确实中央银行工具箱的工具比较多，工具的使用自然可能也带有引导市场价格、引导预期，同时传导货币政策的意图。

“融资难、融资贵”的问题，这些年这个现象还是始终存在的，但是中小企业、小微企业的融资比例实际上每年都是在上升。现在中国已经实现了大型企业、中型企业和小微企业贷款余额三分天下的局面。所以，在经济结构性改革的过程中，银行业自己也在做供给侧结构性改革，更多地面向中型企业、小微企业。因此，融资难的问题会逐渐有所缓解。

外汇储备有所下降应一分为二来看。

一方面，在资本流动方面，我们是不是哪些地方做的不好。一些政策可能过去执行不严，就在这方面做一些改进。

另外一个方面，外汇储备下降也是一个正常的现象，因为我们本来也不想要那么多。储备的东西是干什么的？储备的东西就是要留着用，而不是攒着看的，所以这也是一种正常的事。 

同时，当前3万亿左右的外汇储备总量是全球第一位的，而且远远超出第二位。因此，在政策制定方面，我们是平常心。即使有问题要解决，也不要把这个事看的得太严重，不要反应过度。老实说，可能会有个别环节也有反应过度的问题，人民银行也会尽快理顺。

金融监管协调部际联席会议最近研究了资产管理的问题，因为资产管理中间有很大一部分是理财产品。“一行三会一局”，也就是人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局之间已经在许多比较大的问题上初步达成了一致。可能会进一步细化以后，会把一些存在的突出问题规范一下。但这个规范决不是一劳永逸。

一是理财产品市场上有一些混乱，这些混乱包括比如标准差距太大、套利机会太多、投机性过强等问题。

二是监管之间通气不够，对市场总体观察和风险把握还不够好，所以这方面也要加强。从资产管理各种个体来说，有一些是投机性过强，忽视风险，没有一些起码的风险管理。

三是有一些资产管理产品或者理财产品嵌套运行，来回在系统里转。我们强调资产管理和其他金融业务一样，要着重为实体经济服务，转来转去钱没有到实体经济去。这中间到底有些什么问题，可能有一些是套利，甚至有一些是违规的行为。

就这几个方面，大家对资产管理究竟怎么定义、都是哪些范畴、都存在哪些问题，初步达成了一致意见。

是否意味着金融监管协调机制的试验田？

金融监管协调机制会朝着这个方向继续努力，在达成一致意见的情况下，还可能提高到更有效的层次，现在还没有做到。

我国杠杆率总体不是特别高。从结构看，住户部门和政府部门的杠杆率还不是特别高。从全球比较看，非金融企业部门的杠杆率是比较高的。

降杠杆的思路非常清晰，一是大力发展直接融资，要有更多的资本金进去。资本金多了，杠杆率就下来了，企业抗风险的能力就加强了。资本金怎么进去？考虑在各个行业要严格资本约束，要宣传一个理念：一个企业、一个投资有多少钱就干多少事。首先要有自己的资本金来承担风险，然后去借钱，使资本金和借贷有最优的配置和比例，这样就能够激发全社会融资结构优化的同时，激发投资主体承担风险。这样一个思路，可以把整个杠杆率稳住，然后慢慢地实现有所下降。

二是，金融业要更好地配合“三去一降一补”的改革。全社会非金融企业的杠杆率过高，作为一种宏观现象，它的微观基础就是，有很多非金融企业自身的杠杆率过高，所以加总起来太高。这跟供给侧结构性改革有很大关系。首先，每个企业，特别是那些杠杆率已经过高的企业，要有所控制。一方面，他们自身要进行内部改革；另一方面，金融系统要考虑不能过多支持这类企业。有一些产能过剩的企业，过去占用过多的信贷资源。库存过多，本身就是占用流动资金，这是导致杠杆高的一个原因。

三是，金融机构在内部评级和对客户的各项指标监测方面，要作出更大的努力和改进，融资结构需要改变。周小川认为因为存量非常大，这是一个比较中期的举措，在短期内不会看得非常明显。

首先周行长亮出总体思路：债券市场始终都是有对外开放的内容，并不是哪一年有一些突出的举动。

去年，人民币国际化进一步迈进，有利于外国投资者提高对中国的债券市场的兴趣，积极性也增加了。人民银行也相应推出了一些政策，但不是一些突出的政策。

周小川表示，中国也不刻意追求人民币债券是否纳入某一个具体的债券指数，但是会稳步地在这个方向推进，在对外开放方面，会逐步再取得更明显的进展。

在整个经济复苏过程中，也不能仅看着块头大的一些老牌的发达国家，还要把更多的资源引导到发展中国家，特别是面向弱势群体。 

金融服务就应该更多向这个方向倾斜，金融服务里面也包括像农村信用社、服务“三农”、社区金融服务、各种支付手段等内容。

全球普遍共识认为，真正对社区和偏远地区最有效的办法就是利用数字技术，也就是利用网络，利用移动设备，像手机等。这是最有效的办法，全球若干国家也都有一些经验。

因此，在这个方面，央行和业界共同促进这个领域的发展，更主要的是业界，这包括传统的金融行业，特别是银行业、小型金融机构更好地为基层服务。

从政府和央行的角度来说，希望在这方面给这些机构一定的激励机制，有助于他们往这个方向发展。除了已经存在的金融机构以外，还有要鼓励科技类企业向这个方向发展，向这个领域提供技术支持。

人民银行也强调在这个过程中，还要注意金融安全，也就是说，把安全放在一个首要的位置。

对于外商企业利润汇出，借债的还本付息等企业有义务进行国际申报。这些实际都是经常项目。中国1996年就开始承诺经常项目是可兑换的，是没有限制的。但是，企业也有义务进行国际收支申报，国际收支还要有统计，这都是需要做到的。

国家支持鼓励企业“走出去”，特别是对于能够更好地进行国际合作，有助于发展我国的出口，有助于提高产品质量、有助于研发、有助于互利共赢的，还是要继续鼓励。

但对于有一部分是过热的情绪，投资具有盲目性。这其中部分实际上跟我国对外投资的产业政策要求不符合，比如投一些体育、娱乐、俱乐部，对中国也没有太大的好处，同时在外面还引起了一些抱怨。因此，进行一定程度的政策指导，是有必要的，也是有成效的。对这种现象进行一定管理也是正常的。

在全球来说，中国外商直接投资和其他一些金融领域的资本交易已经是一个很高的水平了。外商直接投资1000多亿美元，在全球是第一、第二的水平。这个情况下，再有非常大的连续的增长也是不容易的。

但是中国吸引外资的政策、不断改进外商投资环境的政策，仍会延续。总体来说，中国对吸引外资和对外投资总体上是健康的，有一些个别不健康的或者有疑问的，鼓励大家进一步研究，有些政策可进行适当调整。

针对支付行业监管，近两年一方面对前期累计的风险进行化解和处置，尽量帮助消费者挽回损失，为此央行和地方政府都做了大量工作。 其次把整个非银行支付产业的基本规矩建起来。此外，加强监管。一方面是市场上除了持证的机构以外，还有大量机构无证从事支付业务。到1月份为止，全国清理出239家无证也就是非法从事支付业务的机构，进行了整顿、清理，部分已经移送给公安部门处理。另一方面，对持证的支付机构加强监管，对违规行为敢于“亮剑”，进行处罚。

下一步，我们还继续秉持五大监管理念，把支付行业的监管工作做好。经过这几年的努力，“四梁八柱”的制度框架已经搭建起来了，下一步主要是做好执行工作。