8月19日，新三板第一资本大系“海航系”旗下的海航冷链（831900）披露2016年半年报，公司上半年实现营收3.42亿，相比去年同期翻了3倍；净利润为3617.49万元，同比增长了38倍。
不过，指南君（ID：xsbzhinan）发现，该公司报告期内扣费净利亏损757.81万，与净利润差距悬殊。
净利3617.49万源于理财收益
（图片来源：海航冷链2016年半年度报告）
海航冷链是海航物流集团旗下一家做专业冷链物流的企业，于2015年7月完成17亿元定向增发，市值21亿元，同时在2015年2月挂牌，是首家冷链物流行业新三板上市公司。
财务数据显示，公司2015年度、2016年度实现营业收入7862.82万元、34181.17万元，同比增长335%；净利润分别为91.95万元、 3617.49万元，同比增长3834.02%。截至 2016 年6月30日，公司总资产为 25.77亿元。
令人惊讶的是，在报告期内公司净利润扣除非经常损益后为-757.81万，净利润与扣非净利润差距如此悬殊，其主要原因是海航冷链报告期获得理财收益4248.30万元。另外，海航冷链在1—6月还收到政府补助476.05万元。
签订业绩对赌条款
（海航冷链：2016年半年度报告）
值得一提的是，海航冷链分别于河南冰熊及北京盛世华人签订对赌条款。其中，河南冰熊承诺 2016 年、2017 年收入达到34757 万元、43556 万元，净利润达到 4549 万元、6630 万元；北京盛世华人承诺 2016 年、2017 年收入达到 16000 万元、18000 万元，净利润达到 1800 万元、2100 万元。
而今年3—6月，河南冰熊及北京盛世华人累计实现收入分别为 6161 万元 、4887 万元；累计实现净利润分别为548 万元、914万元，与该协议目标差距仍较大。
据悉，在3月15日，海航冷链拟出资 1.65亿元以股权受让及增资方式，收购河南冰熊冷藏汽车有限公司30%的股权。此外，公司在2015 年与北京盛世华人原股东签署投资协议，以1.55 亿对该公司进行增资，3月10日完成收购，获得其增资后34%的股权。
冷链发展空间巨大
据统计，我国每年消费的易腐食品超过10亿吨,其中需要冷链运输的超过50%,但目前综合冷链流通率仅为19%,而欧美的冷链流通率可以达到95%以上，相差5倍。此外，配送环节上,我国冷藏车占货运车比例仅为德国的1/10,提升空间巨大。而农产品的腐损率相对较高,使得冷链物流成为必然趋势。
（图片来源：海航冷链2016年半年度报告）
从海航冷链上半年的发展战略来看， 公司与 7 家全国百强冷链物流企业签署意向协议，搭建产融综合服务平台，上半年完成供应链金融项目投放近 1.5 亿元，且融资租赁项目投放近3亿元，实现产业生态链的延伸。
而8 月 15 日，海航冷链与天行九鼎在北京签订了《战略合作协议》，进一步推进了冷链产业全面布局。
目前，随着居民收入水平提升，消费者的购买力也不断增强，对冷链流通产品的需求也将逐步提升。指南君（ID：xsbzhinan）认为，按照当前我国需要冷链服务的产品市场预计总价值，冷链行业的总体发展趋势仍将一路高走。
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