来源：财经韬略（ID：tttmoney8）
最近，楼市里传来的都是坏消息，比如：
央行收紧货币政策，市场利率在走高；
商业银行纷纷取消首套房利率优惠；
发改委禁止房企海外融资；
30万亿的通道业务被压缩规模；
新房的禁售期从2年搞到了10年……
看完这些消息，你只能得出一个结论：楼市快完蛋了，房价要暴跌了，炒房客要跳楼了。
其实，事情没有那么简单。上述坏消息，绝大多数是针对一线、二线城市的。在三四线城市，尤其是远离核心城市圈的三四线城市，楼市政策仍然暖风习习，充满了鼓励上涨、鼓励购房的暧昧与挑逗。
这不，5月24日，国务院常务会议就又给三四线城市送上一份大礼：2018年到2020年3年间，将再改造各类棚户区1500万套。而在今年年内，要开工改造600万套。
也就是说，2017年到2020年的四年里，棚户区改造将达到2100万套。对此，新华社的通稿是这样说的：
在商品住房库存量大、市场房源充足的市县，进一步提高货币化安置比例，确保完成今年再开工改造600万套的棚改任务。会议确定，实施2018年到2020年3年棚改攻坚计划，再改造各类棚户区1500万套，加大中央财政补助和金融、用地等支持……
看懂了吗？在大多数三四线城市，棚改其实就是拆。政府坐庄，给棚户区的老百姓货币补偿，或者发放购房券，让这些居住条件恶劣的居民去买新房，推动去库存。
也就是说，政府出钱给棚户区的居民，换取他们的土地。居民获得钱，或者购房券，去开发商那里买房子。这样看起来似乎政府做了不划算的买卖，但棚户区往往位置不错，下面的土地价值较高。所以从长期看，政府不会吃亏。因此，这是多赢的方案。
当然，这中间需要银行的低息贷款，因为三四线城市政府没有那么多财政盈余。国家充分意识到了这个问题，不仅有低息贷款，还有中央和省的财政补贴。
为了推动棚改，央行通过PSL（补充抵押贷款）方式，向国家开发行等政策性银行提供中长期低息贷款，然后由国家开发行等转借给地方政府，并由此形成了新的货币发行方式。
2012年、2013年，国家开发商发放棚户区改造贷款分别为778亿、1060亿；2014年、2015年则大幅增至4086亿、7509亿。截至2017年1月底，PSL余额达了惊人的2.3万亿！而PSL贷款，大多数跟棚改有关（此外还有少量“三农”用途）。
PSL，跟逆回购、MLF，事实上构成了最近两年央行主要的发钞渠道。
央行在外汇占款不断下降的情况下，一直拒绝降准，秘密就是发钞方式发生了巨变。到今年4月末，SLF（常备借贷便利）余额规模102.7亿元，MLF（中期借贷便利）余额规模4.11万亿元，PSL（抵押补充贷款）余额规模2.3万亿元。可见，PSL和MLF才真正带来了货币总量的增长，SLF随借随还余额不多。
换句话说，央行过去两年多向市场投放的增量基础货币里，有大约三分之一是PSL，而PSL贷款基本上通过三大政策银行投放，大部分跟棚改有关。按照目前的货币乘数5.3估算，因为棚改投放货币而衍生出来的广义货币M2有10到12万亿！
通过棚改投放基础货币，由此衍生出更多的广义货币M2。而棚改在三四线城市往往不带来住宅增量，而是通过“拆除—货币补偿—购买新房”的方式去库存。
另外，再辅以首付降低、按揭利率打折、公积金优惠、购房入户、购房退税等。最终，三四线城市的房价就这样被激活了。
这种玩法，估计仍将在未来几年持续下去。所以，对于三四线城市的刚需来说，如果有承受能力，还是尽快买房，因为你玩不过“发钞方式”推动下的三四线城市去库存。当然，由于这些城市可能人口减少，或者增长缓慢，对于郊区、新区、开发区的房子要小心。
此外，在三四线城市投资性购房要谨慎。因为从长远看，中心城市形成的城市圈，将长期抑制普通三四线城市的楼市。
