8月25日，寿险业老大中国人寿半年报业绩公布让市场惊讶：上半年公司实现营业收3406.64亿元，同比增长2.2%；实现归属于母公司股东的净利润103.95亿元，同比减少67%。
净利大幅度减少67%！这在近几年寿险行业保费持续增长实属罕见，什么原因导致了中国人寿都无法控制业绩了？
中国人寿称，主要受投资收益减少以及传统险准备金折现率假设变动影响所致。截至6月底，中国人寿上半年的总投资收益为508.41亿元，同比下降49.1%，总投资收益率由上年同期的9.34%降至4.36%。
寿险公司一手收保费，体现的是营收增长，另一手把收到的保费投资出去，公司净利就要看投资收益如何了。
整个市场利率下行已使保险公司投资难，保险公司资金主要配置债券、现金固收产品，占大部分比例；其次是股票、不动产、另类投资等。自去年连续降准降息市场步入低利率时代，十年国债收益率从超过5%到如今2.6%左右，几近降半的无风险收益使得整个市场很难寻到较高收益资产。股市更是在3000点上下震荡，趋势性机会不再。中国人寿在报告中还提到，由于权益市场大幅波动，该公司价差收益和公允价值变动损益较去年明显减少，总投资收益较去年下降。
这还只是影响中国人寿业绩的一方面，今年保监会“偿二代”监管标准实施，倒逼保险公司提升风险管理能力和业务转型升级，并引发保险公司资产和负债发生大调整，对利润直接造成冲击。
如何主动应战低利率时代？中国人寿总裁林岱仁在公司业绩发布会上表示，下半年会继续加大固定投资、另类投资等稳定长线资产的配置，亦希望提升海外投资比例。其认为固定收益资产收益稳定，同时也不会放弃权益类投资机会，但会保持合理仓位，加强风控。
海外不动产、另类投资也被行业认为是低利率时代收益相对较高且稳定配置。中国人寿这方面投资规模目前超70亿美元，约占总资产2%，目前以办公楼为主，未来将加大海外不动产投资力度，并考虑零售储物业、物流等相关投资方向。
虽然净利大幅下滑，中国人寿在业务结构上大幅优化。安信证券保险业研究员赵湘怀在研报中称，期缴业务高速增长，新业务价值增速超预期。上半年其实现已赚保费约2842 亿元，其中期缴业务高速增长，实现首年期交保费701 亿元，同比增长68%，自上市以来首次超过趸交保费。期缴业务的高速增长，带动公司2016 年上半年新业务价值增长超过50%，预计公司业务结构将持续优化，2016 年保费收入增速将保持在23%至25%。
同时，中国人寿营销员规模继续增长，个险驱动依旧强劲。中国人寿持续优化渠道结构，截至2016 上半年末，营销员数量增至129 万人，个险渠道实现保费收入为1777 亿元，同比增长32%，个险保费占比超过60%。
来源：华夏时报 记者：肖君秀
