万科昨天在深港两地交易所发布公告称，华润股份和中润贸易拟以协议转让方式将所持万科A股股份全部转给深圳地铁集团。一年多来，这场因宝能系携前海人寿等“野蛮人”敲门，股权分散的万科遭遇前海、安邦、恒大人寿等险资围猎的大戏，惊心动魄、几度剧情峰回路转，昨晚的一幕无疑是迈向结局的关键一步，但最终结局如何仍然充满变数。
万科管理层与深圳地铁合计股权逼近宝能系，但最后能否迎来平顺结局、最大限度保护投资者利益，还有赖于监管政策的落到实处。以单纯股权计，王石等管理层依然面临险境，持股25%的宝能系依然是最大股东，另外两大险资恒大和安邦均持股比例不低，无论和谁联手依然可以在股权上超过万科管理层和深圳地铁方面。有评论称，这场利益的角力之所以无法达到多方握手，其根本原因是：付得起大价钱、满足得了大胃口的接盘人一直没有出现。利益不同的角力者继续存在，甚至有可能从股权领域进入董事会，万科股权之争就无法落幕，万科投资者也无法安稳。
问题的核心是，宝能系作为险资的股权表决权属问题。其投资的保险资金，来源于无数个体投保人，宝能系能否代表其股权？此外，如渉嫌违法违规，股权是否依然有同等表决权？作为“野蛮人”的宝能系主力前海人寿们，在举牌和抢筹万科过程中遭业内人士质疑的渉嫌违法违规的一些做法，这正需要大力进行“捉妖”的监管部门给公众一个交代：譬如外界一直质疑的一致行动人问题、实际控制人100%控股保险公司的问题，此外还有违规操作股价、老鼠仓等问题，监管层都应该给市场及公众一个明确的说法。
近年来保险业迎来快速发展，随着险资可投资范围和投资比例的放开，今后若干年内，险资作为重要的机构投资者之一在资本市场投资的踪迹随处可见。银行理财资金大搬家的万能险急需得到规范，而险企投资乱象的深层次根源在于险企的治理结构，一些险企存在典型的内部治理机制缺陷，急需规范和纠偏；一些险企实际控制人100%实际控股保险公司，保险平台成为其腾挪银行资金、非法攫取暴利的工具；一些险企实际控制人利用银行资金，自我反复注资，不断稀释国企等其他大股东股份，险企沦为土豪与富豪俱乐部。
前阵子监管层掀起了声势浩大的“捉妖”行动，保监会也措辞严厉发出“三不”棒喝，对于几个特别出格嚣张的“妖精”分别暂停了其部分业务，派出了调查小组，公众在为监管表态振聋发聩之余，还期待系列措施监管早日落到实处，监管层对某些“妖精”和“害人精”的查处结果如何，应尽快让公众知晓。一个监管部门只打雷不下雨，只高调发声而不落在实处的"口号式”监管无疑于作秀，毫无意义，只有监管落到实处，才能建设一个健康良性运行的资本市场，维护正常的企业经营秩序和金融秩序。
自2014年以来，持续出现了一些险企新贵举牌上市公司的现象，赚快钱效应与监管真空下，银行存款大搬家变身万能险，出现了大量险资控股上市公司，有的甚至出现了逼走原来管理层、上市公司被险企实际控制人掏空等现象。“妖精”与“害人精”之所有得以横行市场，是因为赚快钱效应使得资本脱实向虚、利用银行资金或攫取实业的资本果实在太容易，“作恶”得不到实际遏制。从这个意义而言，监管层对于万科股争中违规险资股权的认定极具标本意义。万科股争不仅仅是一个险企混沌年月收购与反收购的经典案例，更应该是一个险资作为机构投资者如何规范投资资本市场的分水岭。（文/水湄）
