大盘遇阻回落，关注风格切换_

明星看盘

周三两市小幅下跌，成交量有所放大，截止收盘，沪指报3130.67，跌0.73%，创业板指报1790.64，跌0.28%。从盘面上看，钢铁、港口航运、石墨烯等涨幅居前，机场航运、雄安概念、环保跌幅居前。

两市共有42只个股涨停，8只跌停，85只涨幅超过5%，18只跌幅超过5%，个股虽然涨跌对半，但热度较周二大幅降低。

资金趋势上，权重股明显弱于非权重，且下午2点后资金流出的力度加大。以深证成指为例，加权股指跑输非加权指数0.7%。

周三部分权重股，价值白马的放量下跌需要引起重视，如果继续演化，市场风格可能会出现切换，从而给部分超跌股带来短暂的反弹机会。另外，美国加息引发的短期震荡也需留意。（中泰证券上海分公司余荩）

中泰宏观

美联储如期加息25基点，美联储宣布加息并设定缩表计划，加上稍早公布的不及预期的CPI与零售数据，叠加效应导致主要资产价格震荡，金价、美股总体下行，美元指数上涨，油价大跌，美债收益率延续跌势。对中国而言，由于人民币中间价定价机制引入“逆周期调节因子”，5月25日以来离岸人民币已累积升值1.2%，再加上美国经济数据低于预期背景下短期内美元指数走势可能维持低位，所以我们认为短期内人民币贬值压力较小，同期中国货币政策的独立性在增强，中国跟随加息的可能性较小。（中泰证券研究所李迅雷、高瑞东）

中泰策略

新规则大幅降低了可纳入MSCI的A股数量，但也大幅提升了MSCI纳入A股的可能性。如果纳入成功，将为A股带来约80-110亿美元的增量资金。长期来看，MSCI纳入A股将促进中国境内市场与全球资本市场进一步融合，为中国资本市场注入新鲜活力。短期来看，基于全球追踪MSCI指数体系的资产规模推算（全球2.8万亿美元、新兴1.5万亿、亚洲0.2万亿），如果纳入成功，将增加A股市场资金流入约为80-110亿美元，但考虑到A股8万亿美元的总市值，而且正式实施将在18年5月之后，短期实质影响或将有限。投资策略上，169只潜在纳入标的主要集中在金融、大消费和科技板块。考虑到这些消费龙头股自年初至今已经大幅跑赢市场，我们倾向于建议关注金融、地产、TMT行业中增长稳健，且估值有优势的品种。（中泰证券研究所唐军、王仕进）

热点行业

港口

2017年港口货物吞吐量和集装箱吞吐量增速回暖，截止5月份集装箱吞吐累计增速8.5%，货物吞吐累计增速7.6%，但竞争激烈的背景下港口行业基本面仍然承压，建议以主题投资为主。推荐港口标的：深赤湾A、上港集团。深赤湾A ：2017年9月控股股东解决同业竞争承诺到期，我们预计公司和招商蛇口有望实现整合；上港集团：集装箱增速回暖引领主业，地产收益明确提振业绩的上港集团。（中泰证券研究所焦俊、扈世民）

化工石化

1.国内规划的炼化项目产能投放需要3-5年，短期影响较小；2.以荣盛恒力为首的民营企业建设炼化项目主要目的是生产芳烃，为自身PTA装置配套，因此成品油收率低于国企炼厂，对市场造成冲击有限；3.国企炼厂和地炼淘汰逐步小的落后产能，未来大型炼化基地将显著提升行业整体盈利能力；4.成品油定价机制决定了炼化项目中炼油部分盈利稳定，乙烯和芳烃等化工品贡献弹性，中长期来看成品油存在过剩的可能性，得终端者（加油站）得天下（中泰证券研究所王席鑫、李扬）

大盘遇阻回落，关注风格切换

中泰证券财富泰山趋势交易团队的今日操作建议是，招商策略会魔咒重现，周三大盘低开低走，主要原因还是市场活跃度较低量能不济，漂亮50大幅上涨后有调整需求，阻力区域难以快速突破顺势回踩蓄势，中小盘个股有一定支撑力度，短线震荡整理后市场风格有望切换至中小创。当前市场仍是存量博弈，短线企稳后结构性机会有望增加，当前操作建议控制仓位，风险可控下可适量参与超跌小盘股反弹行情。

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