红刊财经评论员 弘毅
资本和企业经营者之间有时根本就是对立。在宝能系入股南玻的这一年多时间里，野蛮人和公司高层“交锋”让南玻遭遇了频繁的高管离职。截至今年11月前即有4位董事，1位副总裁辞职，11月16日、17日，事情再度升级。倾注自己全部心血、创业32年将南玻带上行业巅峰的公司董事长曾南携六位高管集体请辞，整个事情的离奇演绎让资本市场达到了惊愕的程度。且目前市场普遍认为，宝能系与南玻管理层之间的冲突，即是宝能系与万科管理层之间控制权争夺情节的预演。
2015年起，宝能系借助钜盛华、前海人寿两大核心平台，通过二级市场购买及参与定增等方式接连获取南玻A的股票，夺得南玻A第一大股东之位（截至 2016 年三季报披露，二者累计持股比例已达24.39%）。在这背后的直接原因是，公司管理层提出的股权激励方案被宝能系把控的董事会大幅调整，一方面生效时间大幅延迟，另一方面激励的股权总额也被腰斩。这一股权激励方案是在南玻上下齐心协力走出2015年业绩下滑困境，公司业绩好转后为有效提升员工凝聚力而提出。宝能系否决了核心员工的长期利益，这一举动未免让业务骨干们寒心，甚至对公司未来长久发展产生了怀疑。核心高管如何替换？南玻在核心高管集体离开后的发展方向如何？似乎是一片迷途。
南玻核心高管集体离场引市场侧目：资本和企业经营者之间有时根本就是对立！宝能当了南玻大股东，原来的经营者不得不远走，因为资本希望南玻更快生钱，原经营者曾南等还在按步骤慢吞吞往前走，谁等得起！这也让曾南在内部讲话中痛心留言：离开企业后永不给人打工！曾南或者不会寂寞，因为宝能还有一只手摸向了万科。
目前市场普遍认为，宝能系与南玻管理层之间的冲突，即是宝能系与万科管理层之间控制权争夺情节的预演。一方面，南玻A与万科A目前第一大股东均为宝能系（均在2015年时由于股权分散遭遇宝能系围猎）；另一方面，宝能系今年6月即上演了逼宫，妄图罢免整个万科董事会的戏码，明确表露其已不满足于目前的股份控制，正在严重干预公司正常的管理经营。当时王石曾放言，最坏的打算会“率团队集体出走，再造一个万科”，与如今南玻的情境何其相似。没有人怀疑如此一来，会对万科经营造成巨大的负面影响。
万科的情况显然更严峻。在野蛮人宝能之外，另一个野蛮人恒大自今年8月4日被披露参与收购万科股权后，也正在不计代价地提升其在万科的持股比例。截至11月17日，恒大累计共投入222.6亿元购入万科9.45%的股份，如果再加上许家印的两位好友张松桥与郑家纯的持股，“许家印朋友圈”的持股比例已经突破10%，达到11.49%。
恒大人寿配合恒大地产，就仿佛升级版的前海人寿配合宝能地产。恒大人寿投资A股与新三板，风格极为激进，“短期大量频繁炒作股票，快进快出”投机获利。仅在2016年第三季度就共进出了29只股票。9月底买入，仅1个月后于10月底突然清仓梅雁吉祥的案例，更是令人瞠目。据悉，一般而言在稍有规模的保险机构中，增持一家上市公司股权比例达3%之前，必须经过复杂而冗长的投资决策流程，以确保风险控制并对众多保险产品投资者负责，不可能做到在短时间内大量频繁快进快出一家上市公司。如此激进的短线炒作，在股价高位快速退出的投资行为，完全违背了保监会要求秉持的“价值投资、长期投资和稳健投资原则”。保监会于11月初约谈恒大人寿，明确表示“不支持险资短期大量频繁炒作股票”，并责令其反省短期炒作股票对保险行业及保险资金运用带来的负面影响。
典型的财务投资目的是谋求经济上的回报，不会强调对公司的控制权。其目标应涵盖企业的长期战略目标，着眼于企业的可持续发展。虽然注重利益，但是其实现收益的方式主要为伴随企业成长，并通过持续不断的股票分红以及账面价值的提升实现资本增值。在整个投资过程中，实现投资方、被投公司以及资本市场三方的良心成长。而对比宝能系、恒大系的投资，其投资时长短，实现盈利的方式也与企业成长无半点关系。宝能系在夺得股权地位后，进一步索取经营权，着眼于短期的利益输送。恒大系将持股控制在4.95%，接近5%的举牌线后，通过这样“伪举牌”的姿态，换取市场的高度关注，并伺机在股价高位退出（深交所于11月11日通过官方微博发布“恒大系”相关账户在至少5只股票上存在“准举牌”等涉嫌短线操作的异常交易行为）。这样的投资操作，并未对上市企业的发展带来任何推动，严重侵蚀了其余股东的利益，最终受益的只有野蛮人自身。
宝能地产的业务实力较弱，而恒大的实力明显强于宝能。根据中国恒大香港上市公司的半年报，其手中持有的现金超过1,000亿元人民币。保险业务投资受到监管，就转而依托地产业务积累的雄厚资金，其不受控制的程度有过之而无不及。
前海人寿在2015年4月举牌南玻A时的公告明确提到“暂无计划改变上市公司现任董事会或高级管理人员的组成”，然而最终南玻管理层仍然没有躲过被血洗的结局。恒大在港交所的公告中提出对万科的投资是“财务投资”，作为同业竞争对手，这又有多少可信度呢？短期内的股价波动总是为更多人谈论，而上市公司的财富、众多股东的长期利益被逐渐榨取的影响无人深究。在“狼贪鼠窃”的野蛮资本下，万科管理层如何保全良好的业务发展，继续为股东创造真金白银的价值，其实更应该为大家所关注。
