红刊财经 王镜榕
对于基因测序为何物？中国科学院院士杨焕明曾有形象比喻，他说基因组测序就是读懂生命密码。近日，这项披着神秘面纱的高科技，正在搅动着A股市场的一潭春水。
两基因公司正挺进资本市场 基因测序板块暴涨
据证监会网站14日消息，深圳华大基因股份有限公司预先披露更新。公司拟登陆深交所创业板上市交易。华大基因的主营业务为通过基因测序等手段，为医疗机构、科研机构、企事业单位等提供基因组学类的诊断和研究服务。
数据来源：今日收盘同花顺基因测序K线截图
同花顺基因测序指数显示，自2017年1月16日创下1732.486新低点后，开始了新一轮上涨行情，接连三个上扬曲线，至3月1日达到1900.057点，今日（17日）收盘1916.297点，比之前的新低涨183点，比前高微涨16点。
在个股方面，同花顺基因测序板块数据显示，上市公司*ST天仪(000710)暂时领涨新一波行情，今日收盘价61.94元，涨幅5.00%。资料显示，*ST天仪(000710)是一家总部位于四川成都，主营业务为摩托车与汽车部品的设计、生产、加工及销售的上市公司。去年底，*ST天仪(000710) 停牌6个月后推出重组草案，拟斥资43亿元购买国内基因测序龙头企业贝瑞和康100%股权，因构成借壳上市，受到证监会问询。3月9日*ST天仪发布公告，动用131页篇幅约十万字的笔墨，对证监会反馈意见进行回复，对贝瑞和康股权结构、经营状况、可持续性及合理性等问题做出了详细说明。证监会的问询未影响到*ST天仪(000710)继2月17日以来持续的上涨行情，3月9日至今日涨幅达27.16%，大盘对比0.16%，行业对比1.70%，阳线5个，阴线1个。
两家基因测序龙头企业以不同形式挺进资本市场，成为业界关注的焦点，基因测序行业亦引发市场关注。
政策利好助推市场持续发酵升温
基因疗法并非新潮概念，1962年Szybalski等人类DNA去转化人类细胞，发现Ca2﹢有刺激DNA转入细胞的作用，为人工转移遗传物质迈出第一步。最初目标主要是为了用来治疗极罕见疾病。在我国，相关研究的开展也有近三十年的历史。近年来，以CRISPR基因编辑技术为首的相关基因治疗技术快速发展，使得基因治疗更加安全，适应症范围由最初用于单基因遗传性疾病的治疗扩大到6000多种疾病。新研究显示出治疗常见性疾病的潜力，一旦大规模临床试验获得成功，其应用领域将大大拓宽。提前在基因治疗领域布局的公司，有望受益行业爆发。
随着生物科技技术的不断提升以及实验室检测技术的不断革新，基因检测行业正在发生深刻的变革。据BCC Research预测。2015年全球精准医疗市场规模近600亿美元，今后5年年增速预计为15%，是医药行业整体增速的3至4倍。其中，全球基因测序市场规模从2007年的800万美元增长至2013年约45亿美元，以及未来几年将保持超过20%的增速，至2018年达到约117亿美元。
在我国，基因测序作为高精尖的医疗检测技术，行业发展以及监管也日趋完善。目前由国家食药监总局和国家卫计委共管，相关技术试验在试点机构中进行，临床应用上主要集中在四个领域开展，分别是遗传病诊断、产前筛查与诊断、植入前胚胎遗传学诊断、肿瘤诊断与治疗。
不久前发改委出台了《“十三五”生物产业发展规划》，其中重点指出要推广细胞治疗、基因测序等技术应用，并建设个体化的基因技术服务中心，明确了在产前胎儿罕见病筛查、遗传病、肿瘤等方面实现精准地预防诊断与治疗。
在政策的推动下，参与者们纷纷探索“基因+健康管理”等消费模式，民众的接受度持续提高，而市场更是持续发酵升温。
据前瞻产业研究院《中国基因测序行业市场前瞻与投资战略规划报告》的分析，当下我国基因测序市场的规模已经达到百亿。我国这一产业才刚刚起步，而美国每年已经有近千万人进行基因测序。因此，我国基因测序产业具有极为广阔的发展空间。据不完全统计，目前在产业链各环节约200家公司正在开展相关业务。国内主要以贝瑞和康、华大基因、达安基因、博奥基因为首，尤其是华大基因以及达安基因在行业内的发展可谓天翻地覆。
我国 NIPT 总体市场空间约 60 亿元以上
据Markets and markets预测，中国的基因测序产业2012-2017年间CAGR有望达到20%-25%。其中，作为基因测序公司主要市场板块，NIPT (无创产前筛查)发展潜力尤受关注。
海通证券分析师宋凯认为，目前我国每年约有 1600 万新生儿，2016 年 1 月二胎政策落地，预计未来 5 年每年将新增 300-400 万新生儿，按照 NIPT 渗透率 20%，单次检测费用2000 元计算，存量市场大概在 64 亿元，由于二胎效应带来的增量市场约在 12-16 亿元，我国 NIPT 总体市场空间为 60 亿元以上。未来随着 NIPT 在一般风险市场中应用深入，渗透率还将不断提高，市场有望进一步扩大。
海通证券的分析师余文心认为，随着贝瑞和康借壳天兴仪表上市，市场对NIPT的数据关注度较高。近日，我们对NIPT行业数据进行了挖掘，发现：1）行业渗透率迅速从2015年的约5%迅速提升至2016年的约10%；2）2016年NIPT行业收入增速约50%，未来三年预计增长速度不低于35%；3)预计NIPT市场在2022年达到平稳期，终端市场收入规模约为150亿元。
余文心认为，NIPT 未来3-5 年将发生以下三点变化：1）随着技术进步及单位测序成本的下降，NIPT 价格将呈下降趋势；2）随着市场推广不断进行以及孕产妇对NIPT 接受程度的不断提升，NIPT 市场渗透率不断提升；3）随着华大基因、贝瑞和康等一系列知名测序公司及产品的兴起，大中型医院选择产品模式的比例将有所提升，市场的集中度也将随之提升。假设未来三年出生人口年增长率与2016 年度保持一致，2019 年NIPT价格下降至1200元/次，在2019年市场渗透率为30%的情况下，三年行业收入复合增长率不低于35%。
余文心建议投资者，可重点关注NIPT行业高增长带来的板块和个股机会，建议关注基因测序子板块，相关个股：天兴仪表、迪安诊断等；同时，注意行业竞争激烈导致NIPT检测价格下滑的风险；医疗事故的风险等。
