红刊财经作者 惠凯
牛散历来是A股市场一只特殊的投资力量。随着2016年年报的陆续发布，红刊财经记者发现，坚持价值投资的牛散徐开东和陈发树过了个“肥年”，而偏好小票的牛散则过得苦乐自知。
牛散持股历来是一些股民关心的选股方式。牛散通常有着丰富的投资经验和独到的选股逻辑，也往往能“押中”潜力股和进场点。随着2016年报披露季的开始，牛散的持股动向也被曝光。红刊财经记者依据wind资讯，提取并分析了赵建平、施玉庆、李军、王斌、张明军、周晨、高雅萍、李欣、徐开东、文细棠、周信钢、张利明等10多名牛散的持股名单（见附表）。
附表：年报牛散持股一览
统计发现，牛散群体总体上偏爱小盘股，以赵建平为例，其重仓持有的7股中，除了理邦仪器和万孚生物外，其余5个股市值都在百亿元以下，其中绿景控股、金利华电、北矿科技市值不足40亿元。何雪萍则偏爱传媒概念股，其重仓的4只个股中有两只是影视股——上海电影和中视传媒。
不过，偏爱小盘股的投资风格却在2016年以来的行情中败下阵来，尤其是2016年9月的重组新政、年底IPO加速和2017年再融资政策调整后，估值虚高的小盘股走的并不好看。以赵建平为例，其在2015年4季度成为绿景控股第三大股东，持股成本按2015年四季度股价均价27.11元算，目前绿景控股股价不到18元，尽管期间赵建平多次增持，不考虑高抛低吸的因素，则其持股处于亏损中。
但也有牛散坚持蓝筹股、周期股的投资理念。这方面的代表是徐开东和陈发树。红刊财经记者注意到，徐开东在2014年1季度就出现在太钢不锈的前十大股东中，持股从798万股到目前的4523万股、占总股本0.79%，且一路增持，期间太钢不锈股价从2.4元涨至目前的4.8元，徐开东浮盈颇丰；徐开东的选股逻辑大致分为两位，一类是以太钢不锈、安阳钢铁、中煤能源为代表的的周期股，另一类是茂业商业（第二大股东）、*ST皇台（第五大股东）为代表的中小盘消费股，且进入时间多在2014-2016年之间。得益于2016年以来大宗商品的优秀表现和高分红消费股的一波行情，徐开东的持股基本均盈利。此外，徐开东也对埋伏ST摘帽概念股颇有心得，其持有的亚星化学已经摘帽，目前还持有*ST皇台和*ST兴化两只戴帽股。
此外，陈发树也是不折不扣的价值投资者。陈发树长期持有云南白药、新华都和上海家化三只消费股，除上海家化外，另外两只个股都取得了正收益，云南白药股价更是逼近历史高点。
红刊财经记者还发现，多位牛散已在撤出二级市场。王素芳、傅湘涛、黄木顺等牛散要么从上市公司前十大名单消失，要么只出现在单只个股的十大股东中。在中信证券北京建国路营业部任职的投顾蔡东向红刊财经记者表示，2016年行情整体上不好，其所在营业部的一些大户们都把大部分资金放到了楼市上，“通常在股市上的头寸只占总资本的30%左右；此外随着私募行业的崛起，不少大户把资金交给知名私募打理，自己退出了一线投资领域”。
