红刊财经特约作者翁开松
投资的过程，就是一个学习的过程，也是一个思考的过程。
2017年，“漂亮50”和“垃圾3000”成为市场的流行语，赚钱的难度越来越大。今年赚钱的投资者主要是因为投资了白马股，比如中国平安、贵州茅台、上海汽车、恒瑞医药、美的股份、格力电器、海康威视、大华股份、福耀玻璃、海天味业、索菲亚等等。
以上这些白马股，有些是消费股，有些是周期股。中国平安，经过市场的多年磨炼，在保险业建立起自己的优势地位；上海汽车与很多汽车公司拉开的差距更大；美的、格力是家电领域的寡头……
在资本市场表现优异的，其实都是行业的龙头老大、老二，与其在实体经济中的表现很相符。
2017年的市场，资源明显向行业龙头倾斜。在金融业紧缩的冬天里，小企业融资的难度更大，银行贷款成本居高不下，甚至连贷款的额度都面临困难。金融业的紧缩更加大了市场分化，龙头企业似乎不受太多影响，而小企业的压力是多方面的。
今天的资本市场，一方面，与实体经济比较贴近，或者说是部分深入民心；另一方面，资本市场在不断强化白马股的同时，也需要思考。当下，贵州茅台的PE估值是30多倍，恒瑞医药是50倍，索菲亚是50倍左右，海天味业在40倍附近，很多白马股的估值已经突破30倍，甚至40倍，而且体量如此大，业绩要能维持30%以上的增长，难度也是很大。当我们认同白马股行情的同时，对白马股的估值如果没有节制，那也是一种不负责任。
我们应让投资慢下来，去感受企业的时间价值。在时间的长河中，企业创造价值，并在时间中分期展现出来。
所以，在世界不断变换的今天，生活节奏越来越快，不妨让其慢下来，去体会、品味生活的乐趣；让投资也慢下来，去品味感受，而不是每时每刻都要追求盈利。赚钱的目的，本质就是去享受生活。
